一份半年报牵出康美定增“惨案”！天堂硅谷踩雷康美药业, 5家机构亏损近60亿

康美药业虽然已经被证监会处罚，但其余震还在！据钱江水利刚刚披露的半年报显示，康美药业给资本市场带来的负面冲击可能仍在发酵当中。

8月30日，钱江水利披露半年报，该公司上半年实现营业收入54927.59万元，较上年同期50039.83万元同比增长9.77%，净利润亏损1553.70万元，较上年同期归属于母公司净利润5922.42万元同比减少了126.23%，其中水务主营收入及净利润实现平稳增长。但其参股的天堂硅谷却因投资康美药业踩雷，损失惨重，故钱江水利投资收益出现大幅下滑，令到业绩转为亏损。钱江水利股价也因此大幅杀跌5%。

从康美药业之前的公告来看，天堂硅谷该笔投资的时间是2016年6月29日，锁定期为36个月。当时，康美药业发行了5.3亿股，募集资金超过80亿元。今年四月，康美药业爆雷，股价最低时跌到只有2.55元，如今也只有3.5元左右。可以说，这笔投资让五家参与机构损失将近60亿元。

钱江水利捅出“惨案”

在上半年的经营分析当中，钱江水利表示，2019年是公司由投资管理型向投资运营型转型升级的关键之年。2019年上半年，公司生产经营持续向好，公司供水业务实现售水量16988万吨，同比增长4.66%，主要系舟山公司岱山渔山岛水量增长，兰溪公司工业水厂、钱塘垅水厂区域用水增长，金西公司供水管网延伸及工业区用水大户用水量增长，平湖公司工业园区企业改造完成导致用水量增加，公司整体供水形势稳定且有增长。

2019上半年，公司实现污水处理量5372万吨，同比增长4.92%，主要系宁海污水公司、永康公司污水处理量同比增加。2019年上半年，公司实现营业收入54927.59万元，较上年同期50039.83万元同比增长9.77%，净利润亏损1553.70万元，较上年同期归属于母公司净利润5922.42万元同比减少了126.23%，其中水务主营收入及净利润实现平稳增长。

钱江水利表示，2019年半年度亏损的主要原因系公司权益法核算的参股子公司天堂硅谷资产管理集团有限公司本期实现的净利润较去年同期大幅下降，公司按照持股比例确认的投资收益下降所致。天堂硅谷公司因投资持有康美药业股份，按新金融工具准则将其作为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”进行确认和计量，在2019年半年报中确认了因康美药业股价大幅下跌导致的公允价值变动损失，天堂硅谷公司2019年半年度亏损19412.36万元，较去年同期实现归属于母公司净利润9140.24万元同比下降了312%，相应地公司按持股比例27.90%确认对天堂硅谷的投资收益也同比下降。

那么，天堂硅谷持有多少康美药业股权呢？据康美药业之前的公告显示，天堂硅谷于2016年年中最终确认参与康美药业定向增发的额度为52356020股，当时的定增价为15.28元，经过几年分红之后，这个价格应该还在14.8元左右，而目前的价格只有3.5左右（这还是经过反弹后的股价），若此时天堂硅谷还未抛售，则意味着该机构将亏损近6亿元。从这个角度来看，若排除康美药业这个雷，天堂硅谷上半年的业绩应该还相当不错。但是，投资这种事情，没有如果，没有“月光宝盒”。

据天眼查，目前投资天堂硅谷的上市公司主要有三家，分别是钱江水利、浙江东方和民丰特纸。其中，钱江水利持股最高，达27.9%。

5家机构损失近60亿

2016年6月29日，康美药业发行530104709股，发行价格15.28元/股，募集资金总额：81亿元，实际募集资金净额80.56亿元，参与机构主要是五家。

按照目前的价格来算，这五家参与者浮亏近60亿元。在此前不久的8月16日，证监会发布的《行政处罚及市场禁入事先告知书》显示，ST康美在近三年多来的部分定期报告中，分别虚增营业收入、利息收入、营业利润、货币资金等。其中，2016年至2018年上半年，ST康美分别虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元，2018年年报虚增的营业收入也达到了16.13亿元。而此前ST康美凭空消失的近300亿元货币资金大部分为虚增。这意味着，康美药业为了“圈钱”，在定向增发期间对报表进行了“粉饰”，以吸引投资者。后续还要关注，康美药业是否会因为此事被投资者索赔。

8月28日晚，ST康美（600518）披露了2019年半年报。报告期内公司实现营业收入81.33亿元，同比下降15.35%；归属于上市公司股东的净利润8550.01万元，同比下滑82.5%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润726.03万元，同比下降98.44%。但截至半年报，该公司货币资金只有4.78亿元，而未来今年内，该公司到期的债务183.27亿元，其中银行贷款115.77亿元，债务融资工具67.5亿元（已兑付60亿元）。后续公司将继续通过多种途径进行资金筹措，但相关事项存在多重因素的影响，最终资金筹措存在一定的不确定性。

目前，康美药业是否会退市还难以确定。若最终退市，而参与定增者不将股票抛售，则意味着血本无归。而若他们在此位置卖出股票也将是亏损累累。康美药业一事未来可能对非公开发行市场存在一定冲击，对于长期限限售的定向增发，投资者可能会非常谨慎，同时也会对价格有更多的要求。即使存在私底下的对赌协议，也并不保险。因为大股东挪用资金之后，最终没有资金补偿协议，投资人也很难有好的办法解决。