"新三板"投资巨头“鼎锋资产项目退出竟不退钱，继续坐收管理费！

厂长的话

2015年初新三板行情一片火热的时候发行的诸多新三板私募产品，如今大多已运作过半，有些期限较短的（3年期）更是进入退出阶段。照理说，股权产品有项目退出资金都是即时分配给投资人的，可是这家私募机构却以净值未超过面值没有可分配利润为由拒绝退还闲置资金。厂长能想到的理由只有一个：坐收管理费！没想到的是，这么敛财有方的管理人，背后竟是规模逾百亿的鼎锋资产哦！

先来看看这款产品的基本情况：华夏资本-鼎锋新三板1号成立于2015年4月1日，管理人为宁波鼎锋明道投资管理合伙企业（有限合伙）。根据天眼查信息，该公司由深圳鼎峰明道资产管理有限公司和自然人陈明磊共同发起设立，持股比例分别为90%和10%，而深圳鼎锋明道资产管理有限公司的股东构成如下：

其中，占比36%的第二大股东宁波鼎锋驭富投资管理中心（有限合伙）的股东构成为：

李霖君、王小刚分别为鼎锋资产的第二大和第三大股东，同时分别担任公司的董事兼总经理，以及董事；而张高则担任鼎锋资产的董事长。

可以说，在层叠的股权架构背后，终极boss正是成立于2007年的国内最早阳光私募之一——鼎锋资产。这也难怪在当时新三板行情最如火如荼的背景下，和华夏基金全资子公司华夏资本强强联手，募集规模超过2亿元。

然而，经过两年时间，新三板市场由盛转衰，这款产品的表现也不温不火。根据最新披露的季报，截至3月31日收盘，其净值为0.992元。不过，与运作两年分文未赚相比（毕竟这两年新三板市场整体表现不佳），更让投资人不能接受的还是在管理费的提取上。

根据季报，华夏资本-鼎锋新三板1号已投资金占比72.66%，闲置资金达27.34%，达5700余万元。

由于目前为止，新三板的流动性仍较差，而该产品还有一年就到期了，管理人在季报里也明确表示最后一年不再新增投资，并进入退出期。

事实上，根据投资人透露，该产品4月以来已经退出了两个项目，加上截至一季度末的闲置资金，目前共有超过40%的资金已退出，按照合同应该即时退还给投资人，但鼎锋却搞出“幺蛾子”：

我们的合同规定资金一旦从项目退出是不再重复投资的，也会即退即还给投资者。但是我们沟通过，风控认为说净值在1.0以上才能进行分红。目前对于资管计划想把钱还给投资人只有两种模式，一种是赎回，份额是下降的，净值是不变的；另一种是分红，份额是不变的，净值是下降的。因为这个产品不能赎回，只能选择分红，退钱给投资人。分红模式根据了解到的政策规定，净值1以上才能分红，分红之后净值不能低于1.0。

按照现行的政策法规，资产管理计划的收益分配政策肯定是资管合同约定的，但是按照我们资管合同约定的：当本计划所投的项目有变现，或者说管理人决定分配的时候，我们才可以扣除相关费用进行分配，对于下一步，什么时候才能把现金进行分配，首先我们目前跟法规以及风控部进行沟通，现在分配的前提，从目前三季度已经公布的估值来看，是0.992，所以它还在净值以下，同时分完了以后它还要求不低于面值，也就是1，所以关于您这边提出的什么时候能把现金进行分配到每个人手里还无法有明确的时间。

根据特定客户资产管理办法里面关于分红的条款是明确的写的参照公募基金的分红，而公募基金的分红有非常明确的证监会的规定，首先可控分红利润是大于0，其次分红结束以后的单位净值大于0，同时符合才能分红。

如果按照现行的法律不分的话，实际上我们也会在目前做的理财的资金的收益率也差不多在4%左右，也请客户放心这个钱不会闲置。

那么，是不是真的没有办法呢？厂长问了私募同行，其实办法很简单，缩份额就行啦，也根本不会有悖现行法律。既然如此，鼎锋为何非要“霸占”着资金不退给投资人呢？还不是为了管理费！

虽然美其名曰资金不会闲置，做理财收益也有4%，但厂长想问的是：难道理财客户自己不会嘛，非要放在你们这付2%一年管理费外加20%业绩提成去做理财，这一转手一半以上理财收益可就没了啊！算来算去，这笔账都是鼎锋赚啊，近1个亿资金一年光管理费就是200万呢！

可别小看这200万，厂长再来给大家算笔账。

根据公开资料，鼎锋资产新三板股权基金管理规模超过47亿，当然，这其中大部分都是在2015年上半年新三板行情最火爆的时候募得的（顺便说一句，正是得益于在新三板投资领域的疯狂扩张，成立近10年的鼎锋资产得以跻身百亿私募之列）。厂长在基金业协会网站粗略搜索了下，仅旗下鼎锋明道在2015年上半年就发行了10余款投向新三板的基金，从产品名以及厂长了解到的信息来看，合作渠道囊括了华夏资本、华安资产这类基金子公司，以及钜派、利德等第三方销售，可谓疯狂揽金！

根据厂长了解，这些产品的期限少的3年，大多则是4、5年；管理费也是2%打底，大多都是在2.5%。粗略测算，鼎锋仅管理费就能提取1亿左右一年，合计达4亿左右！也难怪闲置资金不肯退给投资人了，规矩做坏了，后面那么多产品得少收多少管理费呀！

只是不知道鼎锋有没有帮投资人算过账没，这45亿投向新三板的资金，最终能为投资者赚到4个亿的收益吗？最后说一句，厂长看到这家新三板“投资巨头”又在某三方发行新三板基金了哦！