信托业转型再出发 发力点各有侧重

近日，中国人民银行正式发布《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《规则》)，对标准化资产的认定条件进行了详细说明。专家表示，作为资管新规的重要细则文件，《规则》对资产管理机构的配置行为将产生重要影响，尤其是对于目前正处于“强化主动管理”转型关键期的信托业而言，《规则》将推动行业加速转型。

信托业转型“再出发”

经过近40年的发展，信托业已成为我国第二大金融子业，在服务实体经济发展、助力金融改革方面作出重要贡献。但2018年以来，信托业“寒意阵阵”。中国信托业协会数据显示，截至2018年末，全国68家信托公司受托资产、营业收入、信托业务收入、利润总额较2017年分别下滑13.50%、4.2%、2.9%、11.2%。

随着传统业务空间遭到压缩，信托公司纷纷开启全面转型，“主动管理”属性更强的业务，如消费金融、资产证券化、慈善信托、家族信托等成为主要方向。其中，消费金融已然成为众多信托公司业务转型的“重头戏”。据统计，截至2018年底，全国68家信托公司中，已有近40家信托公司开展消费金融信托业务。

“信托公司在消费金融领域优势众多。”行列秩联合创始人兼CEO赵杨对记者指出，“首先是牌照优势，2017年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿‘现金贷’业务的通知》(141号文)，市场实际能够开展‘现金贷’业务的机构，只有银行、信托、持牌消费金融公司及小额贷款公司。其次，相对银行而言，信托公司具有资产隔离的优势，由于不需要消耗核心资本，信托的集合贷款规模和净资本损耗要比银行更具优势。第三，信托公司擅长结构设计，在消费金融业务中，可利用信托制度加入结构化设计，将资产分层给不同投资人选择。第四，信托是天然的ABN(资产支持票据)载体、信贷资产流转SPV(特殊目的载体)，可以实现非标转标，在资管新规的大环境下，信托具有转标的特殊优势。此外，对于资产方尤其是强势资产方来说，信托公司可能是一个更让人放心的合作伙伴。”

“与银行相比，信托公司无资金成本和服务人员的优势，更不具备大型电商或互联网公司的场景和数据，因此，在以往的消费金融业务中，往往扮演‘通道’的角色，但随着消费金融问题逐渐暴露和监管进一步趋严，信托公司有了走向前台的可能性。同时，监管层对各类型机构房地产展业的限制，也客观上提升了信托消费金融行业资金源角色的重要性。”赵杨强调。

尽管当前信托业向强化主动管理方向的转型业务“百花齐放”，但由于创新业务类型丰富，且开发领域、发展模式也有别于传统信托业务，信托公司的转型风险不可忽视。同时，在“强监管”环境下，信托公司创新业务面临的合规管理压力亦逐步加大。

以开展消费金融业务为例，赵杨指出，在IT系统和风控方面，信托公司面临一定发展瓶颈。“IT系统方面，消费金融属于ToC的资产，主体极度分散，无论是单笔资产的核查确认速度，还是资金打包转售等，都需要配备精确高效、覆盖全流程的IT系统，这对传统以B端客户为主、系统不完善的信托公司提出了极大的挑战。同时，信托公司基础设施相对薄弱。更值得关注的是对智能风控核心能力的掌握，因看好消费金融前景及投资渠道狭窄，目前大量资金纷纷涌入该领域，若实体经济没有明显改善，消费金融业务的风险会逐渐暴露。如果信托公司不能实现自主、独立风控，未来经济波动带来的不良资产风险不容忽视。”

“信托公司发力消费金融，需要打造专业的团队，特别是风控团队和IT团队。同时，信托公司还需加快组织机制变革，包括组织架构、内部决策机制等，以适应消费金融业务的快速变化。”赵杨强调。

针对监管领域，云南信托相关负责人表示，只要全行业没有完成回归本源的转型任务，在未来很长一段时间内，信托业的“严监管”总基调应不会改变。“近几年，监管政策的密集出台助力行业进行有序调整。目前来看，虽然部分相关法律、法规仍有待完善，但随着顶层设计加速推进，行业将逐渐从过去简单粗放式、套利的高速发展模式，向高质量发展模式跃升。”

信托公司“发力点”各有侧重

“近年来，信托业的转型升级不断向纵深迈进。鉴于自身禀赋、股东背景、业务经验、人员技术优势等不同，各家信托公司的具体转型路径和模式不一而足。”云南信托相关负责人对记者表示，“云南信托数年前即在普惠金融、资产证券化、财富管理、慈善信托、资本市场业务等重点板块，围绕物流、医药、教育、农村金融、消费等前景广阔的产融结合领域，深入进行产业研究，并积极探索，力争通过私募股权投资、投贷联动、资产证券化等多种方式，提高产业全链条金融服务，做‘金融终端服务商的服务商’。这些板块也承担着公司转型探路者的角色，探索培育新的盈利增长点。”

“未来，云南信托将充分发挥‘产业+资金’的造血功能，服务实体经济。”云南信托负责人指出，普惠金融和资产证券化业务可为金融机构和企业盘活存量资产，发挥提质增效的辅助作用，仍是云南信托的重点战略转型业务。同时，云南信托2018年提出了“用科技让金融更简单”的最新使命，希望以科技赋能信托，抓住“数字化浪潮”的重大机遇。此外，还将强化或深入财富管理、慈善信托、家族信托等业务。

平安信托相关负责人对记者表示，目前，平安信托围绕“回归信托本源、支持实体经济高质量发展”定位，确定了“特殊资产投资、基建投资、融资服务、私募股权投资”四大核心业务方向。

“通过多年的市场实践和研究发现，目前整个市场承接消化能力有限，且缺乏具有特殊资产终端处置和化解能力的专业机构，大量资产沉淀在渠道环节，无法得到及时有效化解，‘肠梗阻’、‘堰塞湖’等问题突出。未来，平安信托将发挥业务优势、专业团队力量和强大的资金募集能力，以‘智能化、生态化、投行化’理念开展特殊资产业务，整合资源，纾困企业，为化解风险贡献力量。”该负责人进一步介绍称，“融资服务业务方面，平安信托将聚焦资产管理业务、投行业务以及以家族信托、保险金信托为代表的服务信托业务。”上述平安信托负责人表示。

中信信托相关负责人对记者表示，未来将从四大领域探索信托产品的供给。首先，信政业务将由传统注重与政府平台的合作，侧重产业园、道路等基础建设，转为更注重医疗养老、节能环保、教育培训、物流交通等领域。其次，在房地产信托业务领域，将细分行业，满足多层次需求。第三，更加关注消费文化需求提升，包括影视文化、旅游休闲、养老产业、黄金钻石、高端医疗等。此外，还将在环保、高科技、军工等新领域进行探索。