2018从容投资回想：机会、纪律与认知

　　2018年的交易结束了，像一场艰难的足球赛：开局被人连灌了三个，有点小郁闷，下半场调整了策略重心，回敬了两个。年底越做越顺了。旗下有几个基金还提取了业绩提成。从容投资是一家顽强而灵活的公司，十年的历史早已证明本色。

　　组合的风险一如既往地来自股票，债券和商品都是大把机会。原油从86美元一路跌到50刀，是全年最大最确定的机会，我们间接地分享了一小部分。

　　投资做得越久，越认同原则和纪律。强大如中国石化这样的巨人，生产原油的公司，不去套期保值，反而做多油价，违反原则纪律，后果很严重。

　　集体决策是个好东西。二十多岁刚当上基金经理的时候，最讨厌投资决策会，感觉鸡同鸭讲完全是浪费时间。但今年，投决会根据资产配置模型，三次否决了股票抄底的提议！不识庐山真面目，只缘身在此山中。我们靠股市吃饭的从业人员，太容易看到处处都是底部。这与经验和水平无关，锤子的眼里每样东西都是钉子，人类就这么点认知能力，真的只有一点点。当年搞计划经济那时候，认为生产什么生产多少年初就可以计划好，这就是高估了计划人员的认知能力。

　　当年易方达的肖坚总说策略应对市场。我深以为然。底部会有的，当股票跪下来求普通投资者的时候...... 预祝大家元旦快乐！