机构集中抛售白酒股 白马股受挫系调仓？

　　闪崩这种黑天鹅事件，曾经只在中小盘股中上演，尤其是业绩不佳的股票。而近期，贵州茅台、五粮液、洋河股份、美的集团、中国国旅、康美药业、青岛海尔等白马股蓝筹股接连上演闪崩走势。

　　与此同时，一组有关白酒与上证指数的数据也在坊间流传。

　　2005年5月，交通运输、白酒补跌，6月6日上证指数迎来998点的市场底；2008年7月农林牧渔、白酒、医药股补跌，10月沪指迎来1664点的市场底；2012年11月白酒、电子股补跌，12月沪指迎来1949点的市场底部。

　　那么，近期白马股接二连三闪崩的真相到底如何呢？

　　贵州茅台历史首次跌停

　　10月29日，A股股王贵州茅台开盘跌停，截至收盘，仍有7.69万手封住跌停板，报549.09元，单个交易日市值蒸发逾766亿元。Wind统计显示，这是贵州茅台上市以来首次跌停。

　　贵州茅台于2001年8月27日挂牌上市，当天涨幅为13.25%，若以10月26日收盘价计算，贵州茅台上市以来涨幅高达13916%，接近140倍。此前，在上市十多年的时间里，贵州茅台收盘价从未有过收盘跌停。历史上只有三次跌幅超过9%，分别是2013年9月2日、2007年2月27日和2008年9月23日。

　　以下为历史跌幅前10：

　　近百家基金日浮亏超31亿

　　据Wind三季报显示，汇金、华夏、易方达、社保等机构持有者共计持有贵州茅台99458.93万股，近百家基金共持有5176.99万股。按上一交易日收盘至10月29日现价计算，机构持有者共计持有贵州茅台99458.93万股，近百家基金共持有5176.99万股。按上一交易日收盘至10月29日现价计算，机构持有者日浮亏约606.79亿元，基金机构预计日浮亏31.58亿元。

　　根据三季报显示，华夏基金29只产品共持有茅台893.75万股，日浮亏约5.4亿元；易方达基金25只产品共持有茅台742.87万股，日浮亏约1.53亿元。

　　白马股频现闪崩跌停行情

　　不止是贵州茅台，近来，曾经坚挺的蓝筹股、白马股，似乎正变得脆弱不堪。

　　10月29日当天早盘，同为白酒龙头的五粮液开盘封跌停板，截至收盘，股价报48.87元/股，成交金额18.67亿元。

　　盘后的龙虎榜数据显示，三机构席位卖出五粮液近1亿元，两机构席位买入近1亿元，深股通买入1.44亿元并卖出7639万元。

　　洋河股份午后封跌停，报86.40元，成交额83865万元，封单3.76万手。盘后交易所龙虎榜数据显示，四机构席位卖出洋河股份近2亿元，三机构席位买入逾1亿元，深股通买入2.58亿元并卖出1.46亿元。

　　受茅台跌停影响，酿酒板块整体飘绿，板块跌幅超5%。截至收盘，除上述三只白酒股外，今世缘、舍得酒业、古井贡酒、伊力特、水井坊、口子窖、老白干酒等股纷纷跌停，老白干酒、迎驾贡酒、酒鬼酒跌幅超9%。

　　不仅仅是白酒股在跌，近期，作为调味品行业绝对的龙头——海天味业走势亦是疲弱不堪， 10月29日午后封跌停板，市值蒸发174亿元。近五日海天味业跌幅超21%，市值蒸发426亿元。

　　白色家电龙头美的集团，在10月29日复牌后股价大幅低开，午后封跌停板，股价收市报36.27元。

　　此外，在昨天，宇通客车、中炬高新、安琪酵母等白马股亦出现闪崩跌停的走势。

　　主力资金撤离白酒股

　　伴随着股价下跌，主力资金也在大幅净流出白马龙头股，流出资金居前的两只均为白酒股。Wind数据显示，最近5个交易日，贵州茅台、五粮液、中国平安等个股主力资金累计净流出均超过10亿元；格力电器、亨通光电、青岛海尔、三安光电、万华化学、中国巨石、中炬高新、泸州老窖个股累计资金净流出均超过5亿元。

　　业绩增速放缓，机构不断下调盈利预测

　　对于近期白马股频频闪崩跌停，市场分析认为除了外界变量影响，业绩波动、数据不及预期占很大原因，跌幅较大者部分面临成长困境，部分则别有乾坤。

　　10月28日，贵州茅台披露三季报显示，前三季度，贵州茅台实现营收522.42亿元，同比增23.07%；净利润247.34亿元，同比增23.77%。每股收益19.69元。从披露情况看，今年第三季度，贵州茅台的净利润同比增幅仅为2.71%。

　　2017年9月末至今年9月末，贵州茅台5个单季度的净利润同比增幅分别为138.41%、66.84%、38.93%、41.53%以及最新的2.71%。

　　根据很多券商之前的预测，再看刚出炉的业绩表现，对比鲜明，其中第三季度的表现显然不及市场预期。

　　华泰证券下调贵州茅台的盈利预测，预计2018-2020年的收入分别达到734.27亿元，757.04亿元和903.58亿元；EPS分别达到26.13元，27.49元和33.50元。可比公司平均估值水平为2018年19倍PE，考虑到贵州茅台的行业领先地位，给予公司2018年24-25倍PE 估值，目标价范围为627.12元-653.25元，维持增持评级。

　　中金公司称，贵州茅台第三季度的总收入增长3.8%和利润增速2.7%均低于市场预期，且由于基酒供应限制，预计第三季度茅台酒销量下滑至多14%，并下调今明两年的盈利预测及目标价。中金将2018和2019年的盈利预测分别下调5.3%和8.3%，从每股28.35元和37.08元下调到26.85和33.99元；目标价下调2.7%，从925元降至900元。

　　实际上三季报业绩出现放缓的白马股不仅仅是茅台，云南白药、美的集团、广汽集团、东阿阿胶、青岛海尔、安琪酵母、安琪酵母等多只白马股业绩均不乐观，多家机构近3个月不断下调2018年全年的盈利预测。

　　前期涨幅过大，基金高位减仓

　　近两年，市场主要以价值投资为主，绩优白马股受到资金追捧，尤其是2017年，市场对于白马股的炒作热度空前高涨，消费白马龙头股前期涨幅过大，导致估值偏高。

　　数据显示，Wind白马股指数在2016年上涨10.03%，2017年全年涨幅49.24%。今年展开调整，截至10月29日，该指数年内跌幅超过30%。

　　刚刚披露完毕基金三季报持仓数据显示，公募基金在三季度期间集中减持白马股。Wind数据显示，截至今年三季度末，在Wind白马股指数的85只成分股中，仅中国平安和粤高速A两只白马股出现基金重仓股数量增加，83只成分股的基金重仓持股数量出现减少，其中万和电气、中原环保、赛升药业、涪陵电力、龙大肉食三季报显示基金已清仓或已退出十大股东榜。

　　在上述83只个股中，基金重仓持股数量减少最多的是工商银行。截至三季度末，422只公募基金共重仓持有工商银行12.42亿股，较2018年二季度末减少9.92亿股，减仓股数占流通股比例为0.37%。

　　除了工商银行外，农业银行、大秦铁路、大华股份、青岛海尔、利亚德、潍柴动力、建设银行等被减持的数量也较多。

　　需要说明的是，基金季报只显示重仓股，并不能显示全部持股，但季报体现出的重仓股及其数量的变化，仍具有一定参考意义。