PE巨头凶猛！KKR砸56亿拿下雷士中国70%股权 创始人被判入狱14年

　　中国基金报记者 林雪

　　一度颇受的照明巨头雷士，最近因为跟全球PE巨头KKR的一纸合作，再度成为市场焦点。

　　近日，雷士照明宣布，KKR已完成对雷士中国照明业务多数股权的收购，以55.59亿元人民币拿下雷士中国70%股权。市场比较期待，号称全球四大PE巨头之一的KKR此番跟雷士合作，能带来怎么样的效应。

　　市场不禁想起了雷士原掌门人吴长江的一段往事，他曾经因挪用资金罪、职务侵占罪，被判刑14年。如今，雷士照明的股价表现也不尽如人意，其在港股的最新股价仅为0.2港元左右，总市值只有8.8亿港元。

　　KKR以55.59亿元拿下雷士中国70%股权

　　早在今年8月11日，全球PE巨头KKR与雷士照明就宣布签署股份购买协议。依照协议，KKR将与雷士照明达成战略合作并以约7.94亿美元收购雷士中国多数股权。

　　这笔交易在近期落地了。昨天（12月12日），港股上市公司雷士照明（HK.2222）公告称，就出售雷士照明中国业务大部分权益（目标公司70%股权）的非常重大出售事项，交割已于2019年12月12日根据购股协议所载条款及条件落实。

　　由于KKR增加借款款项以提供资金予出售事项，最终现金代价及股份代价的最终价值经调整分别为6.63亿美元及1.31亿美元。现金代价于交割日期由买方按人民币7.0039元兑1.00美元的汇率一次性以美元现金形式支付予雷士照明。股份代价于交割日期向公司发行。因此，这笔交易最终的总金额为55.59亿元（约等于7.94亿美元）。

　　在这笔交易交割完成后，KKR持有雷士中国70%的股份，雷士照明持有剩余30%的股份。

　　据介绍，本次交易中，KKR和雷士照明共同成立合资企业，由雷士照明向KKR和雷士照明共同拥有的合资企业转让雷士中国100%股权。雷士照明的中国非照明业务、中国原始设计制造商（ODM）业务和国际业务不包括在此项交易中，将继续由雷士照明拥有。

　　另外，值得注意的是，雷士照明在今年11月份宣布，公司在出售中已将“雷士照明”商标转让，因此拟将中文双重外文名称由“雷士照明控股有限公司”更改为“雷士国际控股有限公司”。

　　雷士集团拥有两家上市公司，一家是德豪润达，一家是雷士照明。

　　今天，A股上市公司*ST德豪（002005）(002005.SZ)公布，公司到参股公司雷士照明(02222.HK)于2019年12月12日晚间发布了《有关出售雷士照明中国业务大部分权益(目标公司70%股权)的非常重大出售事项的交割》的公告，公告内容显示，其出售雷士照明中国业务大部分权益(目标公司70%股权)的非常重大出售事项，载于购股协议的所有先决条件已获达成，交割已于2019年12月12日(香港时间)根据购股协议所载条款及条件落实。

　　截至披露日，公司持有雷士照明约8.70亿股，占雷士照明总股本的20.59%。

　　KKR和雷士合作能擦出怎么样的火花？

　　据了解，全球PE巨头KKR是通过其旗舰亚洲三期基金完成对雷士照明的这次投资。KKR是全球私募行业领先的投资机构，管理多种另类资产类别，包括私募股权投资、能源、基础设施、房地产和信贷，以及与战略合作伙伴管理对冲基金。其声名远扬，与黑石、凯雷、德州太平洋并称“全球四大PE巨头”。

　　中国是这家国际PR巨头的亚太区投资业务的核心。自2007年起，KKR已在中国投资超过46亿美元，投资组合包括字节、58同城、优信集团、中粮肉食等。

　　那么，这次KKR以55.59亿元拿下雷士中国70%股权，又是欲意何为？

　　资料显示，雷士创立于1998年底，主要从事光源产品、灯具产品及照明电器产品等各类照明产品的设计、开发、生产、推广和销售。2010年5月20日，雷士照明在香港联交所主板上市。

　　根据今年6月份发布的《中国500最具价值品牌》报告显示，本年度排行榜中，照明电器行业入选的有两个品牌：雷士照明和佛山照明（000541），其中雷士照明2019年的品牌价值为326.95亿元，较去年的257.66亿元增长超26.8%，连续八年稳居照明行业第一。可见，雷士在中国照明行业的龙头地位。

　　据称，未来雷士中国将与KKR和雷士国际合作，成为节能等行业热点领域的创新企业，实现差异化发展。雷士中国将继续深耕中国市场，KKR的相关资源和运营专长将支持雷士中国推进其长期增长战略。

　　当然，雷士愿意卖，也有自己的考虑。一是KKR是全球私募巨头，以股东身份加入，为雷士中国的未来发展提供了有力支持；二是KKR的加入将为股东实现股权价值，收获可观的现金对价。

　　KKR全球合伙人兼大中华区总裁杨文钧说：“中国照明市场正在发展壮大，雷士中国依靠其知名的品牌影响力和世界级的运营能力，是这一市场中当之无愧的领导者。KKR将支持雷士中国管理团队，协助雷士中国加速扩张，寻找在前沿设计、数字优化与环境可持续性等领域的新增长机遇。我们期待与雷士中国现有的运营中心、经销商及其他利益相关方继续通力合作，对中国市场持续投入，进一步巩固雷士中国的长期发展规划并提升品牌竞争力，实现雷士中国生态体系的价值共赢。”

　　雷士照明董事长王冬雷说：“我们热烈欢迎KKR以新股东的身份加入雷士中国，参与企业下一阶段的成长。我们相信，KKR的相关资源与运营专长将对雷士中国的长期成功至关重要。我们也很高兴继续持有雷士中国的股份，雷士国际与其股东期待继续从雷士中国未来的成功中获益。”

　　原掌门人吴长江案件引

　　公司股价表现不佳

　　此次因为私募巨头KKR的投资，雷士再次颇受媒体，当然市场对其原掌门人吴长江的一段往事也难以忘怀。

　　1965年出生在重庆铜梁的吴长江，毕业于西北工业大学，学的是飞机制造，曾被分配到陕西汉中航空公司，但为了实现“老板梦”，吴长江在1992年放弃了安逸的工作，只身来到广东。他打过工，做过保安，后来机缘巧合进了灯具厂，走进照明行业。

　　没有放弃创业梦想的吴长江，在1998年底和两个高中同学一起成立了惠州雷士照明有限公司，凭借当时市场的快速发展和改革开放的东风，雷士照明很快成为国内最知名的照明企业龙头。

　　但在公司做大后，几个股东发生了分歧，决定分家。后来为了融资问题，吴长江求助于柳传志，邀请联想入股。后来还引入了软银赛富、高盛等股权投资人。

　　2006年8月，软银赛富的阎焱给雷士投资了2200万美元，占雷士股权比例35.71%；在随后组成的公司董事会中，阎焱控制三席，吴长江只控制两席。为了反抗，2008年，吴长江以“优化公司股权结构”为由引入高盛，高盛向雷士投入3655万美元，买进9.39%的股份。但不愿稀释股权的阎焱果断跟进1000万美元投资，软银赛富总持股比例达到30.73%。吴长江却无力跟投，于是他的股份遭进一步摊薄，降到29.33%。阎焱自此坐镇雷士第一大股东。

　　2010年5月，雷士照明在香港上市，虽然高盛和赛富的股份均有稀释，但阎焱、吴长江的格局不变。2011年，在阎焱的牵线下，雷士照明引入施耐德为战略投资者，阎焱的潜在话语权进一步扩大。

　　这场股东斗争并没有结束，2012年，因意见不合，吴长江被赶出雷士，阎焱接替他出任董事长，而出任CEO的是来自于施耐德的张开鹏。后来，经历供应商断货、工厂罢工等，在2013年6月吴长江再度回到雷士，担任执行董事。

　　经朋友介绍，吴长江认识了德豪润达的王冬雷，他想联合其一起赶走阎焱。王冬雷先是帮助吴长江重新坐上了雷士的CEO一职，阎焱辞任董事长。但后来王冬雷成为雷士第一大股东，主导雷士与德豪之间的业务整合，吴长江有所不满，双方又开始斗争。

　　2014年8月雷士照明的临时股东大会上，王冬雷率众部指责吴长江在雷士照明董事会不知情的情况下进行违规担保，可能使雷士照明遭受1.73亿元巨额损失，投票罢免吴长江在雷士照明的任何职务。

　　2014年10月28日下午，雷士照明的官方微博晒出一张“立案告知书”，惠州市公安局随即向外界证实，吴长江因涉嫌挪用资金被惠州警方立案侦查。随后，2016年12月22日，惠州中级人民法院对外公告称，因挪用资金罪、职务侵占罪，雷士照明(中国)有限公司原法定代表人、董事长吴长江被判处有期徒刑14年，并没收财产50万元，他还被法院责令向重庆雷士照明有限公司退赔370万元。

　　但吴长江不服判决提起上诉，今年年中，案件有了最新进展。吴长江代理律师方面发布消息，近日，广东省高级人民法院作出终审裁定，决定撤销一审判决，并发回广东省惠州市中级人民法院重新审判，理由是“原审判决认定事实不清，证据不足”。

　　但这些年来，经历了内斗纷争不断的雷士照明，股价表现也不尽如人意，可谓是接连下跌，交易颇为清淡。目前，雷士照明在港股最新的报价仅为0.2港元左右，总市值只有8.8亿港元。此前雷士照明拟55.59亿元出售中国业务70%股权，在今年8月使得公司股价一度大涨，但未来不知道这次KKR的投资，能否给这家公司带来新的效应。