净买入额大增 融资客跑步入场

Wind数据显示，截至12月16日，沪深两市融资融券余额一举突破9900亿元大关，创近三个月新高。16日市场融资净买入规模达到92.85亿元。

分析人士认为，当前指数中枢阶段性上移，增量资金有序入场，市场交投意愿显著升温，结构性行情有望向纵深发展。

融资买入额大幅增长

融资客买入热情升温是此番余额规模攀升的重要推手。Wind数据显示，12月16日两市融资买入额为669.06亿元，相比前一日激增140多亿元；此外，上周五个交易日，单日市场融资买入额均在400亿元之上，相比前一周也明显增加。

16日市场融资净买入额创出三个月新高，达到92.85亿元。值得注意的是，尽管12月以来市场融资余额阶段性上扬，但平均而言，单日融资净买入额不足20亿元，规模并不算大。不过，16日市场融资净流入额实现跨越式增长，也折射出3个月来行情的震荡变化，市场利空因素已经很大程度得到消化，短期伴随增量资金北上、政策宽松预期增强，A股财富效应有望进一步拓宽。

一方面，随着中国经济从高速增长转向高质量发展，包括资本市场在内的一系列制度变革将为A股带来一系列投资机会，这将成为A股市场中枢中长期向上的重要保证。具体到2020年，目前市场普遍预计将是政策较平稳的一年，以托底为主，利率中枢存在进一步下行空间，民生将成为积极财政政策的重要发力方向。

另一方面，此前牵动投资者神经的外部不确定因素显露向好信号，这令核心技术领域的投资逻辑重新获得市场关注和认可，内外环境改善情况下，市场对经济和风险的悲观预期随之展开修复。

目前，主流金融机构大多看好春季行情，认为2020年春季行情可能已经提前启动。预计在全球“资产荒”背景下，基于A股自身投资吸引力以及相对较低的估值水平，包括北向资金、MSCI扩容、两融投资在内的各路增量资金有望继续实现净流入，从而对A股构成支撑。

科技股获青睐

从行业角度看，此番两融增量入场带有明显的抢筹特征，而“科技股”又是其中重要关键词。

根据Wind数据梳理，28个申万一级行业中，16日有26个行业板块获得融资净买入，其中有17个板块融资净买入额超过1亿元，电子、非银金融、计算机板块分居净流入规模前三位，融资净买入分别为23.61亿元、11.38亿元、10.93亿元。通信、房地产、医药紧随其后，当天融资净买入规模均在5亿元以上。

根据长城证券分析，受益于近期风险偏好提升，建议重点关注5G产业链、电子（半导体、消费电子）、计算机（医疗信息化、国产替代）、新能源汽车、传媒等细分行业。