私募观点：喜迎“开门红”春季行情可期

　　新年伊始，随着央行降准“红包”的派发，A股迎来开门红。上证指数、中小板指、创业板指全周分别上涨2.62%、5.06%、3.87%。私募人士认为，一季度春季行情值得期待。投资者可关注热点结构，同时挖掘二线蓝筹股的机会。

　　杨德龙 （知名私募人士）：

　　2020年最大的机会在A股

　　从全球来看，我认为2020年机会最多的就是A股市场。站在一年的起点，要把握住消费、券商和科技三大方向，抓住主流的投资机会，坚持价值投资。

　　新年之后第1个交易日，A股市场和预期一样放量上涨，券商、银行等权重板块大幅上行，带动上证指数逼近3100点整数关口，而创业板指数也在科技股大涨的带领之下，上涨达到2%以上，市场的赚钱效应明显提升，这是一个好的开局，预示着2020年仍然是投资大年。

　　之前很多人担心2019年是投资大年，2020年可能是投资小年。我坚决的认为，现在A股市场已经开启了一轮慢牛长牛的走势，2020年仍然是投资大年。

　　元旦虽然只有一天假期，但是央行却送来一个大礼包，央行宣布降准0.5个百分点，这对于经济面和市场面来说，都是一个重要的利好。这次降准释放了8000亿的增量资金，将会大大的缓解春节前市场资金面紧张的问题，同时有利于提高企业的贷款资金量，降低企业的贷款成本，这对于稳定经济增长的是非常有利的。

　　我国经济虽然出现了下行压力，但是从中央经济工作会议的定调可以看出，2020年通过积极的财政政策和偏宽松的货币政策，双管齐下，应该是能有效稳定经济增速的，而稳增长仍然是重要的政策目标，这一点不会再有太大的分歧。

　　美联储在2019年进行了三次降息，2020年有可能按兵不动，央行虽然没有降低基准利率，但是通过下调MLF以及LPR利率，来降低长期贷款利率，降低企业负担，相当于变相降息。未来会不会下调基准利率，现在还不确定，但是也不能排除降息的可能性，因为稳增长仍然是重要的政策目标。2020年GDP保6是必要的，也是可能的，这是我反复强调的观点。

　　2019年是一线蓝筹股大涨的一年，我提出来的白龙马股，股价不断创出新高，给投资者带来了很大的投资回报。2020年，我认为市场的投资机会依然很多，并且热点会进一步扩散，从一线蓝筹股会扩散到二线蓝筹股，如果我们把一线蓝筹股看作是行业的前三名，二线蓝筹股可能就是行业的4-6名，通过挖掘二线蓝筹股的机会，也会获得更好的投资回报。如果把一线蓝筹股看作是白龙马，那么二线蓝筹股可能很多是细分行业龙头，可以叫做小白龙马，小白龙马也会在2020年出现比较好的表现。市场的热点扩散，也意味着又有更多的投资者可以赚到钱，市场的赚钱效应更多，从而吸引更多的资金流入到A股市场，这无疑是一个好消息。

　　从全球来看，我认为2020年机会最多的就是A股市场，为什么这么说呢？第一，美股已经牛了10年以上，市场估值也处于历史的高位，资金可能会从美股获利了结，去寻找新的机会，而A股无疑是估值洼地。

　　第二，A股市场现在面临着改革的红利，证券法的修订、资本市场深化改革11条的颁布以及2020年起外资金融机构开始全面进入到中国市场等等，这将会进一步提升外资对于中国的配置比例，之前外资对A股的配置比例偏低，严重落后于中国GDP在全球GDP中的占比，全球资本对中国股票的配置只占2.5%，而中国GDP在全球占了16%，未来10年外资不断的流入到A股市场，将占比逐步提高。

　　第三，A股国际化程度越来越高，A股在过去几年，已经先后纳入MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数，虽然纳入因子只有20%，但是外资已经开始加速配置，在A股逐步的进行基础制度改革，推出像沪深300、指数期权等更多的衍生品之后，这些国际指数势必会进一步提高A股的纳入因子。

　　第四，中国经济在全球主要经济体里面增速仍然是最快的，2020年预计GDP能实现6%的增速，GDP在2019年达到100万亿人民币的基础上，实现了6%的增长，可以说是非常了不起的成就，这势必会吸引全球资本的流入，世界上最大的资产管理公司贝莱德甚至惊呼，A股的机会已经大到不可忽视，这显然代表了很大一部分资金的看法。

　　去年五一，我到美国奥马哈第4次参加巴菲特股东大会，在这个会上，巴菲特和他的伙伴芒格都表示，中国市场是唯一一个和美国资本市场体量相当的市场，对于他们这样4000多亿美元的大资金来说，肯定是会关注大容量市场机会的。而中国市场无疑是水大鱼大的市场，投资机会更多，其实这些著名投资人的看法，具有普遍性和代表性，如果说20世纪是美国的世纪，那么21世纪就是中国的世纪，未来的机会是在中国，2020年最大的投资机会必然也是在中国，所以，大家在A股市场可以大有作为，未来10年也都会大有作为。

　　现在站在一年的起点，我们要坚定信心，要把握住消费、券商和科技三大方向，抓住主流的投资机会，而坚持价值投资，做好公司的股东，仍然是要继续坚定不移坚持的投资理念，只有这样，才能够真正抓住A股市场的黄金10年，实现财富的保值增值，我相信价值投资派将会成为未来最主流的投资派别。

　　玉名 （私募基金经理）：

　　热点强弱切换是近期关键

　　近期市场关键是市场热点强弱切换。接下来行情中，股民还是应更多地关注热点结构，而非单纯指数普涨，只有看懂主线热点和储备对应的策略才能抓住利润。

　　尽管受益降准，但我们看到券商等金融股是高开回落的走势。相反，中字头基建久违的反弹，影视娱乐、种业等板块活跃明显，而他们其实并不是直接受益降准的。受贵州茅台(行情600519,诊股)业绩影响，白酒股整体表现不佳，2019年白酒行业指数一度翻倍，成为唯一的翻倍行业，明显超过业绩增长空间形成泡沫。所以，玉名认为近期市场关键是市场热点强弱切换，在近期已经如火如荼地开始了，强势股补跌，弱势股补涨现象。周四指数实际上涨幅来自于早盘1个小时，随后3个小时都是一个窄幅整理，周五又是类似的震荡，热点交替的过程；所以接下来行情中，股民还是应更多地关注热点结构，而非单纯指数普涨，只有看懂主线热点和储备对应的策略才能抓住利润。

　　大家可以思考过去一段时间，白酒、科技、消费、概念妖股等板块都曾在指数反弹中阳情况下逆势下跌的，获利资金兑现欲望明显，所以要看懂热点的结构，不能盲目追涨，要懂得伏击和把握相对稳定的机会点。玉名认为指数未来一段时间进入到一个拉锯、横盘、震荡过程，热点分化和强弱切换，所以对于股民来说把握热点结构的思路更为重要。过去一年，股民应该已经很明显感受到了，只有主线热点吃肉，其余跟风的有一些喝汤机会，大部分个股真的没有什么赚钱效应，不能根据市场进行有效的分析和策略，就很难在这样市场生存，而且这不是A股专利。

　　股民经常会在操作中有诸多困惑，包括遇到一些被套和无法操作的尴尬处境，实际上，80%的问题都在于选股时和买股前留下的隐患，正是这些因素最终导致了股民的困境，因此要想解决这些因素，就要从买入操作前将其解决，尤其是准备好这三个价格。未思进先思退，这是操作原则，因为操作不是买或卖，而是买卖的整体。新股民总想着可能赚多少，但炒股时先要想的可能赔多少，将其控制在合理范围内；真正在股市中长期生存的老股民首先要思考的，不是涨，而是跌，可能的风险有多大，尤其是具体到行业本身，历史股性特征，涨跌节奏等详细分析。我们尽量在买入前将计划做完整，多想多研究，多做一些复杂状态的策略，同时，研究该股历史走势特点和板块股性。在实战中，只执行，不改变，执行过后，总结得失。一方面是源于股民在实盘时的状态肯定不如平时来得踏实和平稳，另一方面，股民在实盘是更容易受到各种诱惑和周边人的干扰。

　　余岳桐 （资深投资人）：

　　跨年度红包行情仍在延续

　　从趋势的角度讲，正在进行的就是本轮牛市的第三浪，这个过程会至少伴随2020年的一季度。这期间有任何调整，都应该是逢低吸纳的好时光。

　　2020年的A股市场，就在央行不期而遇的降准后徐徐拉开了大幕。大盘再也没给踏空者以任何机会，硬生生将指数拉到了3100点关前。而距离2019年的最后一天沪指悄然收复3050点，才仅仅过去了一个交易日。两市出现了100家涨停个股，而北上资金，也依然不改的再度净流入了100亿。去年11月底和12月初还在为2850点能否守住争执不下，短短一个月的时间，大盘便涨了近250点。

　　去年底的时候，我无数次提醒投资者要珍惜大盘在3000点下方的机会，因为进入2020年你不一定能经常看到。周四市场，就是向上趋势形成后的普涨，当然，到底是网红经济领涨还是智能音箱领涨，这是市场的情绪所致，他们影响的，是游资的态度，是活跃资金的方向，但网红概念股的追捧者终究不会像北上资金一样，勤勤恳恳孜孜不倦的在各路核心资产上买买买，所以，他们最终是窜得高摔得狠。

　　必须要知道的是，从趋势的角度讲，正在进行的就是本轮牛市的第三浪，这个过程会至少伴随2020年的一季度。所以，这期间有任何调整，都应该是逢低吸纳的好时光。这波行情将会越过牛市的第一浪顶点（3288点），并且最终抵达3500点区域。

　　我在去年底就多次提示，从2020年1月开始，沪指月线的通子金叉就会形成，这就是未来行情的保障。至于短时的市场，3100点还不足以挡住大盘前进的脚步，沪指在3150点附近才会遭遇到一个较强的阻力。所以，跨年度的红包行情仍在延续，仍然要积极面对。

　　至于说方向，我已经不止一次提示大家，紧跟大金融、大科技和大消费的三条主线不动摇。有人说，那么多股票买什么呢？这个就要靠技术了，通子金叉应当是最简单的一个研判指标了，再结合大道七线综合研判，我相信，你的2020年，一定会收获颇丰。