拾贝投资投委会主席胡建平：分享中国经济向上成果 二级市场值得重视

　　拾贝投资投委会主席 胡建平

　　一岁时序，春之为首。古人深信四时节气，这其中又以春的气息最惹人注目。是时，冬雪消融，春水初生，天地风霜将尽，乾坤淑气方盈。经过漫漫寒冬的期待，万物悄然苏醒，八荒渐堪纵目。作为农耕文明的发源地之一，我们对于春的情感羁绊由此生根、绵延。而春节，则承载着这种种美好与希望的仪式感。“春节”历经千年，作为中国最重要的传统节日的地位从未动摇，新春时节合家团聚、把酒叙欢、展望来年的美好，这样的传统，生生不息。

　　值此新春佳节之际，拾贝投资衷心祝愿社会各界，广大投资者福瑞祥和，康泰如意，鼠年兴旺，吉庆有余！

　　过去的2019年，就A股投资而言，是个大年，沪深300涨幅超过30%，股票型公募基金的中位数收益大幅超越了沪深300，这在历史上都是罕见的。监管层面上，新《证券法》已经通过，我们相信未来这个市场会创造更好的投资环境。这个市场历史上比想象的好，未来有机会更好。考虑到其他投资资产性价比的大幅下降，长期回报很好、流动性最佳的二级市场投资不容错过。

　　对于中国2020年的经济，我们觉得会比2019年好一些。首先是货币政策的滞后效应，考虑扣除猪价以外的物价很低，暂时看不到货币政策的实际压力；财政政策2019年是减收不增支，2020年会小幅增加支出，全球经济也会对中国有点拉动；中国的制造业投资2020年也有机会好于2019年，实际上规模以上工业企业的资产负债表已经修复多年，由于出口和对于未来看不太清楚，所以没有增加资本开支，2020年会有所好转，库存极低也是一个推动力。整体而言，现在的全球经济刚从颠簸中走出来，虽然看不远，但是短期似乎没有大的问题。2020年估值拉升的动力会大幅减弱，短期没有特别大逆转的事情等着去发生，长期利率的进一步下降也是一个逐步的过程；估值上升的可能来自偏传统产业的一些公司，随着经济复苏和对这些公司盈利稳定性的重新认识，传统制造业也有很多公司有机会入围核心资产。

　　整体上，我们觉得中国经济和股票在2019年经历了一次认知的更新，中国人对于中国经济和中国股票进行了一次重新审视，外国投资人也对中国经济和中国股票进行了一次重新认识，对于中国经济模式的认识和以前大有改变，中国经济的规模优势、统一市场、庞大的从事科技工程的队伍、重视教育投入、完善的基础设施、强有效的行政能力、中国人对于通过双手追求美好生活的动力，还有珍贵的稳定的社会环境这些都是长期价值的推动力。2019年是国内投资人逐步改变A股看法的开始，也是外资买入中国股票和债券超过FDI的第一年，对于被大量负收益资产包围的外国投资人而言，我们的长期利率还在3%以上，在周期底部估值10倍出头的股票，每年对全球经济增量贡献超过3成的经济体，全球第二大股票市场，吸引力是持续的。

　　站在这个时点看未来，我们觉得，很多人担忧的投资中国股票很难连续好两年已经成为老黄历了，这个市场真的变了，我们的经济在变得稳定，优秀的企业在不断涌现，政策在变得更加稳定，资本市场监管随着新的证券法实施也走向成熟，投资者结构也快速机构化，在投资工具上我们也能够更好的投资中国。理想中的慢牛从未像现在这样接近现实，如果想分享中国经济向上的成果，长期回报好流动性也好的二级市场值得重视。

　　拾贝投资将怀着“为丰盛生活创造价值”的使命，秉承”持有人为先、奋斗者为本“的价值观，继续认真踏实地做好投资，不忘初心，创造价值，稳健者稳进，拾贝投资与您携手创建丰盛生活！

　　于辞旧迎新之时，拾贝投资全体员工值此机会，向一直以来关心、支持拾贝投资的广大投资者和各界合作伙伴表示最诚挚的感谢！感恩旧岁您相伴相随，祈盼新年您相知相携！