险资赴港举牌接力赛 “举牌王”国寿连续三日痴心追农行
摘要 保险巨头近日在港股市场表现得甚是活跃。中保协网站2月25日披露，中国太保(行情601601,诊股)寿险在港投资锦江资本，2月24日的信息显示，中国人寿(行情601628,诊股)对农行痴心不变，连接三天追加H股，与一致行动人合计持有股票占比5.2470%。似乎对于保险公司资产配置来说，2020年“买买
保险巨头近日在港股市场表现得甚是活跃。中保协网站2月25日披露，中国太保(601601,诊股)寿险在港投资锦江资本，2月24日的信息显示，中国人寿(601628,诊股)对农行痴心不变，连接三天追加H股，与一致行动人合计持有股票占比5.2470%。
似乎对于保险公司资产配置来说，2020年“买买买”模式正在开启。据中国保险行业协会信息披露，新年伊始，保险公司发生举牌上市公司股票事宜已累计4起，举牌主体集中于中国人寿、太平洋(601099,诊股)人寿、华泰资产、太平人寿等大型公司，而被举牌的上市公司则倾向于地产、金融等大行业。
对此，专业证券分析师解读
随着疫情好转，H股的价值投资洼地已经显现，整体估值处于相对低位。而且，权益方面，2020年经济增速阶段性企稳概率较大，场外资金的大规模入市也是大概率事件，市场有望延续较好表现。
太保寿险加码锦江资本
2月25日，中国太保旗下太保寿险在中国保险行业协会网站发布公告称，公司通过受托管理人太保资管公司管理的QDII账户，直接在香港市场买入29.2万股锦江资本股票，该次举牌于2020年2月19日完成。
本次举牌前，太保寿险持有锦江资本6949.4万股，举牌后持有锦江资本6978.6万股，占其香港流通股比例约为5.015%。以2020年2月19日锦江资本收盘价和港元兑人民币汇率0.90为基准，太保寿险持有的锦江资本股票的账面余额为0.89亿元，占太保寿险2019年四季度总资产的比例约为0.007%。
累计近亿元入驻锦江资本，太保寿险看中的是什么？
从2018年的年报上看
锦江资本主要持有锦江酒店(600754,诊股)（600754.SH）50.32%，持有锦江投资(600650,诊股)（600650.SH）39.26%，锦江旅游（900929.SH）50.21%。通过持有市值估算，持有锦江股份112.5亿，持有锦江投资22亿，持有锦江旅游7.8亿，加在一起是142亿，目前锦江资本市值是87亿港币，约78亿人民币。
除此之外，锦江资本还有一些全服务酒店，都是一些老字号的四五星酒店。从业绩来看，过去5年，锦江资本业绩稳定，营业利润基本持平，在18-19亿元左右。整体净利润也比较稳定，净利润在过去5年扭亏为盈，2017-2018年在3-4亿元的水平。另外，值得一提的是，锦江资本的高股息率提供了安全边际的保障。在过去2017、2018,2019三年，每年派息约0.09港币，股息率在3%-8%之间，目前股息率约7%。
再加上受疫情影响，旅游酒店业重挫，目前锦江资本估值较低。可以说，太保寿险的此次资本运作，往下有底，往上想象空间大，符合保险资金对长期、稳定、健康投资的回报要求。
国寿连“追”三日
举牌农行H股
而对比太保寿险的小试牛刀，中国人寿则显得大刀阔斧。2月24日，中国保险行业协会公布了中国人寿增持并举牌农业银行(601288,诊股)H股股票的信息披露公告。
公告显示
2月17日开始，中国人寿连续三天通过沪股通从港股二级市场买入农业银行H股股份，直至2月19日正式完成举牌，最后的账户余额达到44.34亿元。
据 悉
此前，中国人寿（集团）整体持有15.31亿股H股股份，占比4.9829%，其中，三地上市公司中国人寿（股份）持有14.56亿股，占比4.7377%。
2月17日
中国人寿集团持股5.003%（其中中国人寿股份持股4.7578%）
2月18日
中国人寿集团持股5.1006%（其中中国人寿股份持股4.8554%）
2月19日
中国人寿集团持股5.247%（其中中国人寿持股5.0018%）
三天之内，中国人寿账户余额由41.65亿元增至42.42亿元，再增至44.34亿元。可见，中国人寿不愧被称为业界的“举牌王”。
从业绩看，农业银行的净利润率较高，2019 年前3季度达到了38%。目前港股3.13 港元，总市值不到1.3万亿；动态市盈率5倍左右，从财务指标来看，安全系数较高，股价存在一定低估。此外，农业银行目前的股息率在4% 以上，还是受到市场青睐。与此同时，银行股信用评估稳定、盈利增长稳定，再加上高分红特质，这与保险公司的负债属性匹配。
参考中国人寿自2019年以来在资本市场的活动，可以发现仅2019年举牌耗资就合计超过130亿元。其中，举牌的上市公司包括申万宏源(000166,诊股)、中广核电力、万达信息(300168,诊股)、中国太保，而且万达信息还被数次举牌。
但从权益面看，根据中国人寿发布的2019年年度业绩预增公告显示，归属于母公司股东的净利润较2018年预计增加约455.80亿元到478.59亿元，同比增加约400%-420%。
相关人士表示
净利润大幅增加的原因，是权益投资兼顾长期核心资产布局与短期交易，叠加2019年股票市场上涨所致。
保险资金举牌标向
其实，自2018年以来，监管一直在释放鼓励险资入市的信号，提出在审慎监管的原则下，赋予险企更多投资自主权，发挥保险资金长期投资、价值投资优势，提高证券投资比重。
一直以来，保险公司的举牌备受关注，已成为股票市场的一道靓丽风景。从今年险资入市的情况来看，也可以发现是以险企自身业绩为支撑，以中长期财务投资为目的，为股市提供了稳健的资金支持。
2020年开年
太平人寿以分红账户的14.22亿元、以非分红账户的4.85亿元，合计超过19亿元，通过参与申购大悦城(000031,诊股)非公开发行股份，获配283417532股。这次交易完成后，太平人寿持有大悦城股票达到6.61%。
随后，华泰资产通过协议转让的方式，接手国创高科73300000股，持股比例为7.9993%。
不过，追溯以往往举牌动作，均具有平稳的特征，集中于大型险企，举牌的资金稳定，以长期投资为标向，多青睐地产、金融等大行业。
有分析认为
2020年全球低利率浪潮，国内经济大概率企稳，险企倾向于选择长期股权投资，尽可能平滑波动。毕竟，追求稳健回报，是保险资金的本性。
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