众安财报，我看到的几个“大坑”

　　这两天，全球市场主要有两件大事：一件大事，就是美股市场，上蹿下跳，害的全球市场都不安宁；另一件大事，就是国内上市公司的财报季。

　　很显然，相对于海外市场，国内上市公司的财报，更能引发观察君的兴趣，尤其是各个行业的龙头企业，尽管数据经过多层粉饰包装，但还是能看出一些有趣的东西。

　　今天，观察君就和大家聊聊，众安，业内首家互联网保险公司，自从诞生之日，他受到的关注，就格外的多。当然，这也是因为，和他的出身有关，毕竟是“三马”携手打造的平台，也是含着金钥匙出生的主儿。

　　他也是刚刚发布了，2019年全年财报，恭喜的话儿就不多说了，财报数据还是挺好的。但是，观察君今天要说的，是几个表现不好的数据，或者，对于众安来说，财报里的几个烧钱“大坑”。

　　（1） 第一个“坑”：保险

　　对于众安来说，作为一家持牌保险公司，尽管是互联网保险，但也是业内首家呀，保险业务的占比，自然是重中之重。整体数据看上去，还算过得去，不过拆解一下，还是有问题。

　　从全年数据来看，众安2019年，归属于母公司的净利润为-4.54亿元，而在上半年，这一数据为盈利9454万元。一反一正，肯定是下半年业务出现问题。

　　那么，问题出在哪里？还是要看财报了。

　　就从财报来看，保险业务板块，上半年盈利3.2亿元，而到了年底，这一数据发生戏剧性变化，竟然仅为760万元。

　　相信你的数学就是再差，也能算出，这两个数据的巨大差距。换句话说，众安的保险业务板块，下半年出现了超过3亿元的亏损。

　　毫无疑问，这个大坑，一下就吞噬了当年的大部分利润。由此不难看出，众安去年下半年的保险业务，做的并不好。

　　（2） 第二个“坑”：科技

　　作为一家互联网公司，天生俱来的线上细胞，直接决定了众安一大特色，就是对科技业务的倚重，肯定要比传统保险公司高很多。事实上，也的确如此。

　　就从全年收益来看，尽管保险业务出现760万元的全年盈利，但科技业务全年分别亏损3.34亿，成为全年亏损的绝对大头。

　　而在上半年，科技业务板块，同期亏损分为1.62亿，亏损势头一直在全年延续，不过相对比较平稳。

　　不过，从财报来看，众安的科技板块，亮点不少：

　　保险科技输出覆盖海内外市场，科技输出收入2.697亿元，同比上升139.9%；

　　系统产品服务36家保险行业客户；

　　与Sompo、Income、Grab共同为用户提供按需型、定制化的保险产品，Grab生态产生超过500万张保单；

　　2019年12月虚拟银行率先启动试营业，以“用户共创”模式，来打造银行产品。

　　很可惜，这些科技亮点，也未能掩盖科技板块亏钱这个“坑”。

　　（3） 第三个“坑”：虚拟银行

　　本来，其它业务并未引起观察君的兴趣，但看到其亏损金额后，好奇心趋势，还是决定研究一下。

　　根据财报，其他业务包括，除了保险、科技板块以外的实体，例如保险经纪、生命科技，以及虚拟银行。其中，虚拟银行是将金融科技与银行业务融合，于中国香港经营虚拟银行业务，该业务于2019年末尚处于试营业阶段。

　　资料显示，2019年3月27日，众安获得了中国香港金融管理局颁发的首批 “虚拟银行”牌照。作为非银行背景申请者，获发“虚拟银行”牌照，是对众安在金融科技能力方面的认可，2019年12月18日，众安银行率先启动试业，成为香港第一家试运营的虚拟银行。

　　当然，因为没有具体详细的数据，只能说，众安银行还在前期投入阶段，产生较大费用也在情理之中，不过后续经营效果值得关注。

　　（4） 第四个“坑”：消费金融

　　财报显示，众安全年赔付率67.4%，相比 2018年上升7.5个百分点。

　　对此，众安解释，2019年的赔付率同比有所上升，主要还是消费金融全行业风险上升的影响：

　　2019年宏观经济增长面临下行压力，消费金融全行业的风险持续上升，导致金融生态赔付率同比上升24.7 个百分点。2019年，众安保险的消费金融赔付率高达97%；而2019年上半年、2018年全年该数据分别为78%、72.3%。

　　对此，众安保持以审慎的态度发展消费金融业务，并且缩减了消费金融的业务规模，尤其是在与互联网金融平台合作时大幅提高了准入门坎，以控制宏观经济下行带来的逾期风险，截至2019年末消费金融生态所承保的在贷余额同比下降约22%（2019 年12月31日： 人 民 币256亿 元；2018年12月31 日：人民币328亿元）。

　　从赔付率来看，众安的消费金融业务风险却在迅速提高。

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