承保利润两端承压 全球保险业遭遇疫情“大考”

　　新冠肺炎疫情阴霾正笼罩世界多国，快速增长的确诊人数让人看不到疫情的拐点，全球经济也因此遭受重创。金融业是经济发展的晴雨表，其中保险业受传染病暴发影响与宏观经济所受影响基本保持一致。

　　面对尚在进行中的“世界级疫情防控”，各国保险公司所受疫情影响程度和应对策略也有所差异。一些保险公司自身受影响很大，难为高额医疗费用买单；也有公司因赔付率上涨导致保费减少和利润下滑。在投资端，股市下跌与利率下行也使险企投资损失风险加大，整体来看全球保险业短期内处境不佳。

　　承保端陷入医疗赔付挣扎

　　保险作为重要的风险管理和经济补偿手段，在此次大规模传染病事件面前，能否承担因新冠肺炎疫情产生的医疗费用，成为全球关注的焦点。

　　据了解，在目前疫情较为严重的美国，享受雇主购买的医疗保险且没有并发症的新冠肺炎患者，每人平均医疗费用约为9763美元。针对新冠肺炎疫情，美国各州政府和其医保机构仅提供免费检测，但不能完全提供免费治疗。高昂的医疗费用成为美国防控疫情的一大障碍，而没有全民医保也把商业保险推向了医疗费用赔付的前端。

　　美国白宫在3月10日宣布，面对新冠肺炎疫情，该国各大健康险公司已同意免除新冠肺炎检测和治疗的所有自付费用，并将治疗费用纳入所有相关保险产品的责任范围。不过，英国《金融时报》此后消息称，美国各州立法者和律师宣称要通过立法强制保险公司为新冠肺炎相关索赔买单，但保险行业坚称将其排除在保障范围外，否则可能使该行业破产。

　　在英国，也有不少保险公司正在对所有保险条款进行梳理，将与新冠肺炎疫情有关的一切责任排除在外，以降低承保风险。这些公司中，有的对直接或间接与传染病有关的责任进行全面排除，有的则强化了有关“拒绝访问”的规定，拒绝保单持有人访问其营业场所。

　　为何一些国外保险公司难为疫情医疗费买单？业内人士分析，国外现在正值疫情严重扩散期，欧美国家的商业保险覆盖率和覆盖人群特别广，如果承担医疗费赔付，赔付率会很高，的确容易引发保险公司破产。

　　反观我国保险业自疫情发生以来的表现，除医保“兜底”和财政补助医药费外，作为救治费用之补充的商业保险主动承担起赔付因新冠肺炎导致后遗症、全残以及身故的责任，并开通新冠肺炎理赔绿色通道，取消诸多赔付限制。根据保险业协会数据，截至3月27日，保险行业抗疫专属理赔累计155747件，累计赔付金额2.79亿元。人身险公司方面累计赔付1.77亿元，财产险公司方面累计赔付1.02亿元。

　　全球险企利润遭严重冲击

　　当一些保险公司陷入赔付挣扎时，还有另外一些履行保险责任的公司正在经受赔付率的上涨，加之部分保险产品被彻底搁置，全球保险企业2020年的利润正受到严峻考验。

　　旅游保险市场是遭受疫情冲击较为突出的保险领域，预估损失可能高达293亿美元。近日，为研究新冠肺炎对英国旅游业的影响，度假屋保险公司（Schofields）调查了1500名英国居民今年的旅行计划。研究数据显示，今年有20%的游客对旅行预订呈观望态度；36%的游客直接取消了旅游计划打算。

　　Schofields入境营销总监菲尔·斯科费尔德（Phil Schofield）说：“新冠肺炎对旅游业造成极大打击，许多公司收入和业务都遭遇重大损失。除了搁置出国度假计划外，随着疫情在英国各地传播加速，人们也开始慎重考虑国内旅行。”

　　其实不仅游客取消了旅行计划，很多企业也取消了员工的商旅行程。据全球商旅协会（GBTA）预测，新冠肺炎疫情暴发导致商旅业月损失近470亿美元，全年损失或将达到5600亿美元。这无疑又给相关保险产品的售卖“一记重锤”。

　　在汽车保险领域，美国好事达保险公司和美国家庭保险公司近日宣布，因新冠疫情期间大多数美国人留在家里，机动车出行减少、交通事故也随之大大减少，他们将向其车险客户返还约8亿美元。同中国银保监会“车险保单保险期限自动延长一个月或适当时间”的政策类似，上述两家公司表示，因新冠肺炎遇到财务问题的客户可与公司联系，延迟支付保险费，且不会收到罚款。虽然这两家公司的做法能帮助受疫情限制和失业影响困扰的投保人，也可能会带动其他公司效仿，但短期的保费收入减少也是不可避免的。

　　此外，全球范围内已有多家保险公司收回2020年利润等财务目标。慕尼黑再保险表示，今年一季度，因为一些重大活动的取消和推迟，其财产与伤亡再保险业务因疫情加剧面临不小的理赔压力，预计一季度利润可达上亿元，但不会很高。澳大利亚昆士兰保险集团也决定撤销其在2019年年报中关于今年财务目标的展望，包括综合经营比率和净投资回报等。

　　复旦大学经济学博士、财经学者王国进认为，保险业受到疫情冲击的影响具有行业特点。一方面，在传染病暴发期间经济活动持续减少，经济增长短暂下行，导致企业和个人收入下降，进而引起保险需求减弱，保费收入下降。另一方面，传染病疫情大面积暴发后，因治疗、死亡等原因会导致理赔支出大幅上升。在收入下降、固定支出必须维持、理赔支出大幅上升的背景下，保险公司的利润下滑将最终不可避免。

　　保险资金投资收益受挫

　　疫情之下，全球资本市场动荡空前，国际投资者对通缩和衰退风险的忧虑加剧，股票市场和大宗商品市场波动剧烈。为刺激经济发展，各国政府纷纷调低利率， 启动量化宽松措施。业内人士认为，保险公司需要面对的真正“考验”或许并非赔付风险，而是经济下滑衰退的风险，换言之就是投资损失的风险。

　　投资端面临的巨大损失风险具体体现在保险公司股价下跌。数据显示，全球大部分保险公司的投资回报都因股市暴跌而被蒸发。韩国第二大寿险商韩华生命的保险账面价值仅剩1/10。美国保险公司账面价值平均跌去1/10，跌幅最大的美国大都会人寿股价和市值遭“腰斩”，美国安森保险股价和市值分别下跌23.04%和19.25%左右。欧洲保险公司账面价值平均跌去1/5，德国安联保险集团、法国安盛集团和意大利忠利保险公司股价分别下跌约37.58%、43.02%和38.09%。

　　保险资管人士分析，一方面，股市大幅下跌会使保险公司权益投资亏损；另一方面，长期利率下行也会降低保险资金净投资收益水平，进而加大利差损风险。

　　我国的险资投资同样面临考验。以我国保险资金运用情况来看，截至2020年2月底，资金运用余额为190512.39亿元，其中债券占比为34.85%，股票为7.95%。短期股票下跌其实对我国保险公司投资回报影响不太大，因为毕竟投资比例低。反而是投资比例较大的债券受利率长期走低影响较大，可能导致保险公司的整体利润水平下降。

　　平安资管董事长万放表示，面对低利率环境，全球保险公司普遍有三类解决方案：一是拉长久期或增加非标资产，通过牺牲流动性获取相对高收益；二是增加权益资产配置，投资现金分红稳定的上市公司、发达地区的商业物业、优质的基础设施股权等，通过提升风险偏好，获取超额收益；三是投资境外资产。不过由于当下中国疫情防控形势稳定且投资环境相对较好，国内保险资管公司对拓展海外的做法不太急迫。