独角兽否认估值下滑，疫情下私募投资何去何从

新冠疫情引发的经济下滑风险已经反映在一些独角兽企业在二级市场的估值上。在市场低迷时，企业估值往往偏低，这一方面会给投资者带来压力，但另一方面，如果能够转危为机，那么将给资本的入场提供绝佳的时机。

　　第一财经记者查询发现，在“独角汇”等二级市场的交易平台上，包括VIPKID、哈啰单车、商汤科技等企业的估值都出现了10%至20%幅度的缩水。一些潜在的私募投资人已经开始积极接洽收购，希望以低于正常水平价格入股独角兽企业。

　　不过针对疫情是否导致了估值的下滑，上述三家独角兽企业都予以否认。商汤科技方面对第一财经记者表示：“二级市场交易涉及老股的买卖，通常都是会有折扣的。”这一说法也得到了业内的认同。商汤科技称仍维持目前75亿美元的估值不变。

　　哈啰单车方面也向第一财经记者回应称：“目前哈啰的资金状况良好，暂时没有融资需求。”第一财经记者了解到，去年12月，哈啰单车刚刚完成了新一轮的融资。

　　由于新冠疫情令一些经济活动中断，这会打乱企业IPO的节奏，使得投资人的退出的不确定性变得更大，因此出于“现金为王”的心态，一些私募机构提前退出投资，以缓解流动性压力。他们转向二级市场出售股票，这也解释了为何二级市场的估值会出现“打折”的现象。

　　在私募投资方面，投资人的情绪也更为谨慎。根据管理咨询公司贝恩公司4月16日发布的一份《2020年中国私募股权市场报告》，由于新冠疫情，2020年第一季度，中国私募股权市场交易金额较2019年同期下降了55%。贝恩预计，2020年全年的私募交易交易金额将较去年下降15%-25%。

　　贝恩全球合伙人、报告联合作者周浩对第一财经记者表示：“由于疫情的不确定性，投资人仍处于观望。但我们相信危机中一定孕育着投资的良机，因为一些标的比较不错的企业也可能会出现资金紧张的情况，但这些企业过去可能不太注重资本，这次被迫需要学习起来。”

　　周浩告诉第一财经记者，机构投资人当中并没有出现显著的提前退出的情况。“现在市场低迷的情况下，如果不是特别需要资金，一般投资人不会退出。”周浩表示。

　　从2019年的私募交易情况来看，互联网和高科技行业依然是私募股权交易的支柱，医疗行业的交易数量也有所提升。贝恩公司全球合伙人李承欢对第一财经记者表示：“基于消费行为的不同变化趋势，贝恩认为投资人的投资行为也应根据疫情后行业消费变动而调整。”

　　贝恩报告看好服装和美妆、酒精饮料、家用电器行业，认为这些消费需求被压抑，在疫情后将将迎来报复性反弹；数字医疗、互联网保险、线上娱乐、电商和远程通讯工具等特定垂直行业也值得投资者密切跟踪，以挖掘可能发生的结构性变化带来的投资机遇。