A股何时反攻？ 超7成私募认为再度大跌概率较低可加仓

在上证综指3月19日探底至2646.8点之后，A股市场开始逐步回暖，截至4月16日大盘点位已经回升至2819.94点。那么，A股市场是否已经完成探底回升了呢？4月中下旬是否会迎来加仓时间窗口？

　　从私募排排网给出的调查数据来看，目前私募业内对于短中期A股市场运行的整体研判依旧偏于积极。73.65%的私募认为伴随着复工复产的全面推进，以及国内政策加码，A股市场近期再度大跌的概率较低，可考虑加仓布局；也有26.35%认为国外疫情暂未迎来拐点，趋势行情需要等实体数据的快速恢复或政策大超预期，近期依旧谨慎操作。

　　私募参与市场的热情从证券类私募的规模上也可以看出。

　　中国证券投资基金业协会发布的最新私募基金登记备案月报显示，截至3月底，存续备案私募基金为85071只，较上月增加1690只，环比增长2.03%；私募基金存续规模大增近3600亿，达到14.25万亿元，较上月增加3599.14亿元，环比增长2.59%。其中，存续备案私募证券投资基金44117只，基金规模达2.61万亿元，较上月增加了828.2亿元，环比增长3.28%。

图片来自中国证券投资基金业协会

　　星石投资认为，未来影响A股市场走势的决定变量在于逆周期调节的政策能否跟上。从目前的情况来看，逆周期调节政策大概率是会跟上的。由于中国和海外疫情防控的周期就不一致，股票市场大的周期也有比较大的差异（比如调整前，美股处于估值的高位，A股仍处于估值的底部），叠加后续逆周期调节政策持续发力，A股整体向好的趋势应该是比较确定的。

　　此外，随着一季报业绩快报的陆续披露，新冠肺炎疫情对上市公司的业绩冲击也开始逐渐展现，投资者应该如何参与季报行情？

　　成恩资本称，从时间节点看，目前市场已进入一季报密集披露期，资金观望情绪浓厚，市场风格由高估值科技股转换至白马龙头股；技术上看，市场处于弱反弹迷失方向阶段，上证指数2830-2850点压力带没有有效放量突破，说明该区域压力较大。虽然一季度社融数据超预期，但市场对新冠肺炎疫情拖累全球经济预期未改，预计本周市场大概率将维持弱势震荡。在上证指数未带量突破2830-2850点区间的弱势阶段，控制仓位在5成以下操作，耐心等待低吸机会。

　　浙江以太投资基金经理庞春介绍，一季报披露虽然主要以创业板为主，但也更能代表疫情对中小企业的冲击。细分来看，一季报业绩高增行业主要有农林牧渔、半导体、医疗药品、电气设备、电子设备、食品饮料等行业，半导体、电气、电子设备的高增主要是去年订单执行影响，海外疫情冲击仍未体现，农林牧渔、食品饮料和医疗药品受疫情影响较小，景气度较高。在全球经济衰退下行环境中，发达国家主导去全球化的风险上升，除了参与景气度高的必选消费，国产替代也将是重点布局的方向。

　　纯达基金介绍，从对市场影响角度来看，一季报大幅下滑基本被市场所预期，目前市场关注的焦点是二季度的业绩展望。由于海外疫情扩散，拐点难现，主流观点普遍预期海外二季度经济大幅下滑，从而造成我国海外需求下降，供应链出现断层，影响上市公司二季度的业绩。从季报行情的角度，重点规避一季度、二季度业绩下滑的行业和板块，如消费电子、纺织服装等，特别是海外需求占比较大的公司。一季度业绩较好的板块包括医药、必需消费品、游戏、在线办公等。近期市场内需品种、防御性板块表现强劲，已经在反映这部分的预期。