史无前例！原油期货史诗级大崩盘，投资如何穿越全球黑天鹅迷雾？

史无前例!原油期货史诗级大崩盘，投资如何穿越全球黑天鹅迷雾?

2020年是不断见证历史，与不断刷新历史的一年。见证了美股的数次熔断，也见证了“负油价”。当地时间4月20日，国际油价创下新纪录，美国5月份轻质原油期货WTI价格暴跌创下历史新低，历史首次跌至负值。

作为资本市场重要的基础工具，股指期货具有不可取代的积极作用。股指与商品是两个相关性较低的策略族群。股指期货大部分策略周期偏中长，亦有日内策略。策略类型主要有价量策略、价格顺势策略、资金流向追踪策略。也正因如此，在春节后的高位震荡行情中，相较于传统的主观多头私募，以股指期货交易为主的私募不仅迎来一波好行情，还获得不错的套利机会。

毓颜投资的产品在今年的黑天鹅事件中盈利较好，这是由于毓颜投资参与股指、ETF期权的量化顺势交易并予以避险。陈家祥也表示，在节前最后一周，A股指数已经提前有所反映，系统已经在做避险的布局。“市场也给我们足够的时间。重点我们的仓位也有控制，就算节后大盘出现相反走势也不会造成大的亏损。我们这次做到的结果“盈利”是市场给的，’较好’是在我们控制仓位下的结果。”

对量化交易者来说，如何设计系统、配置策略，尽可能把黑天鹅的风险降低，甚至转变为增加收益的机会?陈家祥也有自己的投资“秘籍”。以A股市场来说，毓颜投资会尽可能在多商品、多策略下，避免单一品种的持仓权重过高。在私募产品的可量化的标的上股票跟期货的相关性低，股指、国债期货与商品期货的相关性低，股指期货既能代表股票的多头也可以做空。以CTA这条产品线来看，毓颜投资有自己的一套投资组合，针对团队开发出来的股指多策略与商品多策略根据统计参数分别给予风险权重，这是第一层。根据损益的波动再做的调整，这是第二层。依据市场的波动也是调整仓位的重要因素，这是第三层。

至于高波动率是否增加了盈利的可能，陈家祥认为盈亏同源，高波动率是增加了盈利的可能，但同时也增加了风险。我们之所以这样认为，是因为在大的波动率底下，比较有概率在风险可控的前提换取较高的收益。重视风险可控，高波动率能相对提升风险收益比。

危中有机，如何寻找股指期货行情分析及套利机会?未来一年中，股指期货、商品期货、期权三个板块谁的机会更大?4月23日15:30 - 16:00，排排网路演中心有幸邀请到毓颜投资总经理陈家祥进行路演，路演内容包括针对假设和结果找归因，股指期货策略、实战趋势策略、实战套利策略介绍，以及如何通过股指期货与商品期货的投资组合如何降低绩效波动。如果您想要了解更多关于股指期货与商品期货的投资制胜诀窍，今天的路演不容错过喔~

嘉宾介绍：

陈家祥，毓颜投资总经理，毕业于台北大学，统计系专业，对数理统计学有深刻研究，善于通过把握全球宏观经济发展趋势，通过利用概率论建立数学模型，收集所观察系统的数据，进行量化分析和总结。拥有全球证券、期货投资经验10余年，量化投资经验10余年。2010年成立言程序交易团队, 2013年共同创办言起投资，进行海内外基金运作，风格以稳健见长。

公司介绍：

杭州毓颜投资管理有限公司由"言程序交易团队"组成，该投研团队投资全球经历10余年，2010年进入大陆市场建构交易渠道，成员横跨哲学、经济、统计、物理、计算机工程及金融工程领域，进行日内、隔夜、价差、期现套利、股票中性、价值型投资等交易，交易以来保持良好的收益与风控。所获荣誉包括2018BarclayHedge Financi、2018英华奖中国私募基金综合实力、2018英华奖中国私募基金人气奖等。

如何观看本期路演直播?

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