穿越金钱的迷雾

　　作者：（美）瑞·达利欧

　　翻译：刘波 綦相

　　出版：中信出版集团

　　时间：2018年1月

　　定价：98元

　　□刘英团

　　桥水基金创始人瑞·达利欧之所以被称之为“投资界的史蒂夫·乔布斯”，就在于会赚钱，他“像看待机器一样看待生活、管理、经商和投资，并将其系统化为一系列原则”。数据显示，他管理着350家高净值机构客户的约1600亿美元资产，每个客户的平均投资额为4.8亿美元。仅桥水基金旗下的Pure Alpha基金就累计为投资人净赚超过358亿美元，成为超越索罗斯、绝对规模盈利最多的对冲基金，堪称一部“赚钱机器”。在达利欧看来，“一切事物都像机器一样在运转。”无论是大自然、家庭还是生命轮回，都是一部机器。在《原则》中，达利欧以“极度求真”“极度透明”两大原则为基石（或基础）来解密经济机器的运转原理和逻辑。在书中，达利欧也列举了职业生涯早期的失败案例。他说：“这个插曲教会了我永远畏惧错误的重要性，无论我多么有信心自己是对的。”有了这次失败的经历，达利欧更加重视那些意见不同的“最聪明的人”，通过一遍又一遍地争论来提高其做出正确判断的几率。

　　构成行动的基础

　　拥有一系列良好的原则，就拥有一系列成功的秘诀。达利欧曾说，人类最大悲剧是意识不到自己的错误想法，“我这一生所获得的成功之中，有许多是因为我知道如何处理自己的无知（得来的）”。作为桥水基金的创始人，达利欧说自己是一个“专业的犯错者”，这里的“专业的犯错者”并不是说他的人生就是专门用来犯错的，而是犯了错以后，他会用专业的态度去对待错误、处理错误，从而吸取经验，找到规律。他认为，“成功的关键在于，既知道如何努力追求很多东西，也知道如何正确地失败”。在达利欧看来，“具备能够反思错误，并能从错误中吸取教训，是优秀人才的特质。”所以，其一直强调“要营造一种允许犯错，但不容忍罔顾教训一错再错的文化”。他还进一步指出，“我这一生犯了很多错误，花了很多时间反省这些错误，在这个过程中，我总结出自己的原则。”原则是根本性的，构成了行动的基础。他很形象地把公司比作一部机器，“员工就是这部机器上的零部件”，管理者“要时刻注意这部机器仪表盘上的各项指标，随时把运行结果和公司目标进行比较，理解行动和结果之间的因果关系，不断对机器进行优化调试”，即“对员工要进行各种考察，提出各种要求，该调整调整该替换替换”。当然，这些都要按照既定的计划执行，还要运用工具和协议来指导工作开展。

　　“问题面前，如果你不担心，就要担心了；如果你担心，你就不必担心了。”达利欧认为，原则是根本性的真理，它构成了行动的基础。一个组织想要成功，不是看创始人有多牛，也不是看手上有多少资源，而是看这个企业能不能奉行优秀想法至上的原则。影响人类思想的新智慧学家斯蒂芬·柯维在畅销书《高效能人士的七个习惯》中讲到，以正确原则为生活中心的人，其坚实、稳定的内在核心赐予他们的高度安全感、人生方向、智慧和力量，会让他们度过积极而充实的一生。在《原则》中，达利欧把数百条原则分述成两大类：“人生原则”和“工作原则”，并把两者密切地联系起来。在人和事上，达利欧更重视“人”。在珍惜志同道合者的同时，他强调在发现自己无法调和相互间的主要分歧——尤其是价值观层面的，要考虑是否值得维持这种关系。首先，要把可能的分歧摆到桌面上，如果你和其他人不表明各自的观点，就无法解决分歧。其次，要区分苍白的抱怨和有助于改进工作的诉求。最重要的每一个人对自己的意见负有全责。第三，通过极度求真和极度透明的工作机制，努力从事有意义的工作，建立有意义的人际关系。在达利欧看来，来自自身和他人的批评是完善工作流程的必备要素。

　　选择最优的观点

　　“和优秀并喜欢的人为伴去做伟大的事业，才是人们应该追求的第一目标，而不是金钱、利益。”经历了对自己、对身边及市场变化动因的洞察，达利欧对“人性”有超于在“常人”的非同凡响的理解。达利欧认为，“通往成功的道路（往往）始于了解自己的缺点，并努力改正的过程。”但是，作为人类，我们天生就是主观的。所以，“不要对所有人等同视之，要合理对待，有所区别。”在其看来，生活中的所有问题都可以分门别类，对每种问题都可以总结出一套行之有效的策略来应对，这就是达利欧的“原则”。在“工作原则”部分，达利欧开篇阐述了企业文化与人的关系。人和人不一样，每个人的观点不同，怎样从各种各样的观点中，选择最优的观点，这是决策过程当中，需要最为关注的一个问题。达利欧认为，“优秀的企业文化不会掩盖问题和分歧，而是公开妥善解决”，即“当你发现跟别人有分歧的时候，你怎么去思考别人与你不同的观点，然后经过讨论和学习，最终让最优的想法胜出。”同时，当你和他人能够开诚布公地就任何重要问题相互探讨、相互学习，共同追求卓越时，你们之间就建立了需要问责并有意义的人际关系。

　　在大多数公司，人们都在从事两个工作：一个是他们自己实际的工作，另一个是努力给别人留下自己如何工作的良好印象。这是一件很糟糕的事情。达利欧认为，工作，要么是（1）你想从事用于养家糊口的一份职业，要么是（2）你想完成的使命，要么是二者的结合体。如果能把工作看成（2），当然也承认（1）的价值。如果能这么想，那么几乎每件事都会做得比不这么想更好。其强调，有意义的人际关系和有意义的工作相互促进，尤其是在极度求真和极度透明的环境下。当你和他人能够开诚布公地就任何重要问题相互探讨、相互学习，共同追求卓越时，你们之间就建立了需要问责并有意义的人际关系。很多人认为，掩盖分歧是维持和睦最容易的方法，这种观点大错特错。其实，回避冲突实质上是回避了解决冲突的机会；躲过了小的矛盾，之后往往会有大的矛盾，甚至导致人与人的疏离。所以，认识到冲突对建立良好的人际关系至关重要。首先，要把可能的分歧摆到桌面上，如果各方都不表明观点，就无法解决分歧。其次，要区分苍白的抱怨和有助于改进工作的诉求，很多抱怨或者是因为未能考虑到整体大局，或者不过是反映了封闭狭隘的观点。再次，要记住每个故事都有另一面，有智慧意味着具备同时看两面并做出适当评估的能力。

　　以机器的方式来发现问题

　　正如达利欧所言，“我的终极目标，是创建一部运转得极好的机器，我只需在一旁坐看美好的事情发生。”一是把原则和落实原则的方法系统化，二是制定如“电影脚本”的精密计划，三是寻找尽可能做更多事的方法。达利欧强调，管理者应当提防“温水煮青蛙综合征”。当然，对风险的划分最能体现达利欧的投资智慧。他把投资者在市场交易中面临的风险区分为非系统性风险和系统性风险——只要投资者能对系统性风险进行度量并将其分离，就能构建获取绝对收益（即阿尔法收益）的策略组合。达利欧建议，投资者应该将30%的资产配置到股市中，55%的资产配置到中长期国债中，将剩余的15%资产对半配置到黄金和大宗商品中，通过这种策略以对冲高通胀和“股债双杀”的风险。或者说，通过组合高收益资产跟低收益低资产达到一个“最优解”）。但是，这种组合难免会牺牲盈利性。达利欧进一步建议，选择的每一个子资产都应具有足够的进攻性，但要避免子资产之间的相关性。“进攻性”“非系统性控制回撤”的难题被达利欧轻松搞定。

　　“本质上，原则只能来自于‘痛苦+反思’。”记住，在经历痛苦后要学会反思，进步=痛苦+反思。达利欧在华尔街纵横几十年仍屹立不倒，桥水基金又为客户赚取的收益远超历史上任何一家对冲基金，肯定有其独特的“必杀技”。其中，达利欧“五步流程方法”就是我们达成目标的过程。透过《原则》，既是“见贤思齐”，更是对“原则”、对“常识”的检验。如果我们仅仅集中于手头的每件任务或案例，就会受困于逐一应对的局面。相反，更多地考虑自己在做什么样的事情及其原因，从手头的事例中提炼出相关的原则，把流程系统化、规范化、原则化。一方面，每一个决策背后都应有一个符合逻辑的因果关系，而深度的思考与彻底的了解对于辅助决策是绝对必要的。另一方面，只要我们生活在世，就不会停止奋斗的步伐。正如达利欧所言，“了解现实如何运行，构想我要创造的东西，将其实现，是让我非常兴奋的事情。努力争取伟大的目标会让我容易失败，因而我必须不断学习并想出新的主意，才能继续前进……理解现实，接受现实，现实地行动，既是务实的，也是美妙的。”