恒泰证券：本期重点信用事件回顾

一、本期信用债主体评级调整情况

二、主体信用事件关注

中电熊猫信息：延期至5月7日召开“18熊猫01”持有人会议

南京中电熊猫信息产业集团有限公司公告，持有人会议延期至2020年5月7日召开，审议《关于提前兑付南京中电熊猫信息产业集团有限公司公开发行2018年公司债券(第一期)的议案》。

正源房地产：公司债券面临回售压力

正源房地产开发有限公司公告，公司短期债务规模较大，16正源01、16正源02两笔公司债券将在2020年7月份面临投资者回售选择权，若投资者全部行使回售选择权，则兑付金额为27.69亿元，公司面临较大的兑付、还本压力。公司正在与债券投资人洽商，以便取得投资人的持续支持;并通过项目销售回款、再融资和资产出售等方式应对流动性问题，但相关措施尚在推进中，存在一定的不确定性。

延安必康：为“18必康01”增加增信措施及变更还本付息安排

延安必康公告，2020年4月27日，公司向“18必康01”全体持有人发出《征询意见函》并获得本期债券全体持有人的同意，公司将采取相应措施保障本期债券的本息兑付，本期债券本金的兑付日期由2020年4月26日延期至2021年4月26日。同时，公司拟将所持江苏九九久科技有限公司的全部股权为“18必康01”债券项下本公司的义务向债券持有人提供质押担保。

新世纪评级：下调亚太药业主体及“亚药转债”信用评级至A-

新世纪评级考虑到亚太药业审计报告被出具保留意见、业绩大额亏损、公司治理及管理存在问题且已被证监会立案调查等，决定调整公司主体信用等级为A-，调整评级展望为负面;认为“亚药转债”还本付息安全性一般，给予本期债券A-信用等级。

辽宁药都：拟召开“16辽宁药都债”持有人会议审议提前偿还议案

辽宁药都发展有限公司公告，“16辽宁药都债”持有人会议拟于5月28日召开，审议《关于提前偿还2016年辽宁药都发展有限公司公司债券募集资金的议案》。

惠誉：将泰禾集团(000732.SZ)“B-”长期外币发行人评级列入负面评级观察名单

4月29日，惠誉将中国房企泰禾集团股份有限公司(Tahoe Group Co.，Ltd.，简称“泰禾集团”，000732.SZ)的“B-”长期外币发行人违约评级(IDR)和高级无抵押评级列入负面评级观察(RWN)。

中信国安：“15中信国安MTN001”未能按期足额偿付利息

中信国安集团有限公司公告，因流动资金紧张，截至2020年4月27日日终，发行人未能按照约定筹措足额付息资金，“15中信国安MTN001”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。

联合评级：下调亿达发展主体及相关债项信用等级至AA-

联合评级公告，鉴于公司控股股东发生债务违约并触发公司部分贷款加速清偿，对公司再融资环境造成较大影响，且目前公司流动性较为紧张，联合评级决定将公司主体长期信用等级及“15亿达01”“16亿达01”信用等级由“AA”下调至“AA-”，评级展望为“负面”。

“14新余城东债”：拟召开持有人会议审议提前兑付议案

新余市城东建设投资总公司公告，“14新余城东债”持有人会议拟于2020年5月13日召开，审议《关于拟提前兑付2014年新余市城东建设投资总公司企业债券全部未还本金及应计利息的议案》。

中诚信国际：下调宜华集团主体及相关债项信用等级至A

中诚信国际公告，截至目前公司持有的大部分宜华生活股权及宜华健康股权处于司法冻结状态或质押状态，公司再融资能力受到很大限制。中诚信国际决定将宜华集团主体信用等级由AA-下调至A，将“16宜华01”的债项信用等级由AA-下调至A，同时将公司主体及债项信用等级继续列入可能降级的观察名单。

三、本期违约债券

² 数据、信息来源Wind及企业预警通

恒泰证券资产管理部

2020年5月6日

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