东莞证券成锦龙股份“提款机” 频频被质押净利下滑七成

长江商报记者 郑玮

近日，东莞证券大股东锦龙股份将所持东莞证券股份有限公司15000万股（占东莞证券总股本的 10%）股权质押给东莞信托有限公司，借款5亿元期限2年，年利率8.5%。

值得注意的是，两个月前，锦龙股份就以所持东莞证券不超过3亿股股权的收益权向东莞信托和重庆信托分别融资不超过10亿元和9亿元，两项融资计划均以标的股权作质押担保。

随后，锦龙股份再次以所持东莞证券1.2亿股股权作质押，从东莞信托融入资金。6月12日和26日，锦龙股份又分别向平安银行广州分行和东莞信托各出质所持东莞证券6000万股股权，公告未说明上述三项融入资金的金额。

长江商报记者统计发现，锦龙股份今年已经质押融资达到24亿元，股权频频被质押，东莞证券已然成为锦龙股份的“提款机”。

实际上，东莞证券业绩也确实没让大股东满意。

早在2018年下半年期间，东莞证券代销的三只债券先后出现违约，并因受托管理及尽职调查不到位，分别被贵州证监局、湖南证监局采取出具警示函等监管措施。

从握有东莞证券40%股权的第一大股东锦龙股份发布的2018年年报中看到，东莞证券2018年度实现营业收入15.3亿元，同比减少27.12%；实现归母净利润1.9亿元，同比降幅高达74.97%。

作为一家主要从事投资参股证券公司业务的民营上市企业，锦龙股份还拥有中山证券70.96%股权、华联期货3%股权、东莞农商行0.77%股权、广东清远农商行0.06%股权。东莞证券的业绩下滑自然也冲击了锦龙股份的主体财务表现。数据显示，2018年度后者营收同比下挫16.73%至9.79亿元，归属上市公司股东净利润则由盈转亏至-1.81亿元。

大股东高息质押

东莞证券大股东锦龙股份一季报显示，2019年1-3月实现营业收入5.20亿元，同比增长63.48%；归属于上市公司股东的净利润8884.15万元，同比增长137.97%。

值得关注的是，证券行业已披露一季报个股的平均营业收入增长率为-12.58%，证券行业已披露一季报个股的平均净利润增长率为-38.45%。

实际上，数百亿负债压顶的锦龙股份，业绩已连续3年下滑。2016-2018年，锦龙股份分别实现营收18.91亿、11.75亿和9.79亿元，同比分别减少24.54%、37.89%和16.73%；同期净利润为3.66亿、1.94亿和-1.81亿元，分别同比减少59.97%、46.85%和193.25%。一季度短期内的业绩向好并未改变其资金短缺现状。

在一季度即将结束之时，锦龙股份就抛出了两份融资议案，以东莞证券40%股权(或部分以中山证券股权代替)为标的，总规模19亿元的股权收益权转让与回购计划正在紧锣密鼓地筹划着。

值得一提的是，两份融资协议年利息均高达12%，上述涉及的东莞证券40%股权截至2018年年底均仍在质押状态，而质押的年利息最低仅6.8%。

不断增加的利息支出也引起了中小股东的担心。有投资者在投资者互动平台中向锦龙股份提问如何看待公司高额的利息支出，以及是否有计划或措施来优化公司债务结构，锦龙股份仅回复称，“公司财务状况正常。”

4月17日，锦龙股份发布公告，公司将质押给平安银行广州分行的东莞证券1.2亿股股权解除了质押，并同时质押给东莞信托。至此，上述两份融资计划已踏出实质性的一步。

作为公司的核心资产，中山证券和东莞证券的大部分股权被锦龙股份用于短期、长期借款质押。据锦龙股份2018年年报，截至报告期末，合计58.5%的中山证券股权及40%的东莞证券股权处于受限状态，分别被质押给渤海国际信托、东莞信托、国投康泰信托及平安银行广州分行。

此外，年报中也披露了质押所得大额长期借款的明细，包括利率区间等。从年利率看，从2016年起的各笔借款利率节节攀升。2016年9月，从平安银行广州分行借入的一笔借款年利率为6.8%，随后多笔借款年利率从7%、8%逐渐提高，2018年下半年的三笔借款年利率均为8.5%。

“踩雷”违约债券资产减值4.06亿元

锦龙股份表示，去年，公司借款利息支出增加，以及中山证券对部分应收款项计提坏账准备，参股公司东莞证券对 16申信01 债券、 16凯迪01 债券、信用业务融出资金等计提资产减值准备。数据显示，东莞证券去年资产减值损失4.06亿元。

债务违约也成为东莞证券接连被采取行政监管措施的导火索。

去年9月~12月期间，贵州证监局和湖南证监局先后对东莞证券出具了警示函，这两份警示函均涉及债券业务违规。2018年9月14日，贵州证监局公告称，其对东莞证券作为龙里县供排水总公司“15龙里债”受托管理人履职情况开展了现场检查，并发现多种问题。比如，发行人将“15龙里债”募集资金2.25亿元转借给贵州龙里经济开发区管理委员会等等。

证监局指出，东莞证券作为债券受托管理人，未按照相关约定督促发行人遵守《公司债券发行与交易管理办法》第十五条规定。并责令东莞证券应加强法律法规的学习，完善内部控制制度，严肃追究相关人员责任，引以为戒，防止此类问题再次发生。

而2018年12月18日，湖南证监局披露的监管措施决定则指出，作为受托管理人，东莞证券对于“15华容债”和“16南县债”的尽职调查不到位，同时，未能勤勉尽责地履行受托管理义务，未能持续监督发行人募集资金的使用情况。基于这些违规行为，湖南证监局要求东莞证券于12月31日前完成整改工作并提交整改情况说明。

值得一提的是，自2015年6月向证监会递交了申请首发上市材料并获得受理之后，东莞证券的上市进程也颇受业内关注。不过，该公司在2017年5月申请了IPO中止审查，截至目前仍无最新进展。

锦龙股份在2018年报中对2019年的经营发展计划中提及，“公司将积极推进东莞证券的IPO工作”。