“刚需型“消费板块逆势强劲 近6成私募机构认为估值过高

　　“刚需型”消费板块逆势强劲 近6成私募机构认为估值过高 谨慎配置

　　经济观察报公众号

　　面对创新高的股价以及不算低的估值，消费白马还会继续上涨吗？现在还能不能买？

　　进入二季度以来，消费板块逐渐走出阴霾，不少消费白马股屡屡创下新高。

　　近日，贵州茅台股价盘中一度创下1371元高点，成为沪深两市股价最高且目前为止唯一破千元的上市公司。而在酒店餐饮等行业受疫情重创下，刚需型食品饮料行业逆势走强，其中，海天味业、千禾味业等个股创下历史新高。

　　此外，五粮液、长春高新、爱尔眼科、三只松鼠、新希望等多只个股也触及历史新高，消费板块二季度以来可谓走出了独立行情。

　　不过，从估值角度看，在28个申万一级行业中，休闲服务、医药生物、传媒、食品饮料这些消费细分行业的PE估值都排在前列，整体而言，消费板块的当前估值其实并不低。面对创新高的股价以及不算低的估值，消费白马还会继续上涨吗？现在还能不能买？

　　对此，私募排排网做了一组问卷调查，结果显示，59.18%的私募认为消费板块在当前消费板块已经严重高估，部分热门消费股已经不具备投资价值，投资者应该谨慎参与；另外40.82%的私募则认为消费板块虽然屡创新高，但未来增长的空间依旧巨大，估值会被成长消化，所以回调即买入的好时机。

　　鑫然投资研究部表示，消费板块虽然屡创新高，静态估值目前处于合理区间较高位置，但在中国消费升级和龙头公司集中度提升的大背景下，考虑到我国巨大的人口体量和结构升级趋势，未来总体市值可提升空间还很大。

　　纯达基金认为，2020年市场经受了新冠疫情影响，波动较大，消费股虽然也经历回撤，但不少个股最终都收回跌幅，并创历史新高。当前来看，消费股的PE估值大部分已经处于历史90%分位以上，部分甚至创历史高位，估值偏贵。但从长期的角度，消费行业的投资与中国居民的人口结构、收入预期以及消费习惯等因素密切相关。基于对中国居民收入仍将保持增长，消费升级以及未来中国经济转向内需主导的判断，中国消费股具备长期投资价值，基于中国的人口总量，必定能培育出世界级的消费龙头企业。

　　八阳资产表示，消费板块可大略分为食品和饮料两个板块，目前饮料板块里白酒的平均动态PE接近30倍，贵州茅台则接近40倍，处于历史估值高水位；食品板块平均动态PE接近80倍，海天味业PB更是达到了25倍。目前消费板块无疑已经到了非常高估的阶段，虽然中长期看好该板块，但目前来看，短期估值风险较大。在目前流动性泛滥的情况下，作为核心资产云集的食品饮料板块，若出现较大幅度回调则是较好配置机会。

　　拾贝投资指出，高端白酒具有非常特殊的供给和需求属性，供给端来看，玩家数量极其有限，由于高端酒需要长期的品牌积累作为背书，进入难度非常之大，高端白酒目前共三个品牌，并且茅台的优势已经极为明显。需求端而言，高端白酒承接了中国消费者的社交需求，其精神属性使得高端，白酒的价格与居民收入成比例上升。在特殊的需求和供给结构下，高端白酒长期量价齐升。此外目前高端酒产量仅占白酒行业的千分之六，升级空间巨大，高端白酒仍是最好的生意之一。

　　淳石资本执行董事杨如意表示，从长期看，消费赛道肯定没有问题，还是能买的，但从短期看，消费整体板块估值过高，不建议参与其ETF，而是应该精选其中个股。

　　信普资产投资总监毛君岳认为，部分热门消费股已经完全不具备投资价值，比如某些白酒某些调味品，透支了未来年化30%以上的增长，这既不合理也具有很大不确定性，不建议投资者购买。

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责任编辑：石秀珍 SF183