天合投资：航空股投资风险依然存在

天合投资合伙人白永平：

航空股估值水平处在2008年以来历史相对较低位置，受疫情影响确实严重，后续是否继续调整主要看疫情的后续演化，从最新数据来看，上周航班计划执行率已经达到54%，蓝天大三角航班迅速回升之65%，沪深恢复至75%。国内客座率保持在60-70%左右，边际变化明显，但我认为这种变化相对“脆弱”，风险依然在，投资仍然需要控制风险，同时系统性的波动也要多关注;

航空公司油价费用是四大费用之一，占比25-30%左右，比较重要，但我认为更应该考虑的是总体的经济复苏程度，没有产品销售收入前谈成本是没有意义的。航空公司现在投资是比较有分歧的，主要看对疫情的考虑。从价格来讲性价比较高，但未来增长的机会主要还是疫情，如果疫情不恢复我们只能说头部的航空股有持有价值，但增值比较难;若悲观一点，考虑疫苗可能3-5年内无法做出来，航空股可能比较危险，目前买入持有很可能会伴随业绩下滑而带来资产缩水。