天合光能IPO：涉多起大额诉讼，第一大客户28亿元采购疑“左手倒右手

天合光能是一家光伏智慧能源整体解决方案提供商,主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。公司实际控制人为高纪凡,高纪凡通过直接及间接控制天合光能48.07%的股权,其中直接持股20%。招股书显示,高纪凡为中国国籍,拥有新加坡居留权。

天合光能2006年曾在美国纽交所上市,2017年3月24日,该公司公告完成私有化交易,正式从纽约证券交易所退市。

此次冲击科创板,天合光能计划募资30亿元。其中,计划在250MWp光伏发电领跑基地项目上投入5.25亿元;在晶硅、太阳能电池和组件技改及扩建项目上投入6.51亿元;在研发及信息中心升级建设项目上投入4.37亿元,剩余的13.87亿元用于补充流动资金。

据悉,2017年2月,高纪凡与厦门国际信托有限公司(以下 简称“厦门国际信托”)签署《信托贷款合同》,约定厦门国际信托向其贷款45.69亿元,贷款期限为 60个月,贷款年利率为6%,贷款用途为增持公司股份。2017 年至 2022 年每年 6 月 20 日以及 12 月 20 日为结息日,借款到期时支付最后一 期利息及本金。

这也就意味着,公司要在2022年一次性支付约47亿元,含45亿本金和2亿多元最后一期的利息。这个数额,对于2019年上半年仅仅1.4亿元净利润的天合光能来说,可能并不容易。

如控股股东、实际控制人未来不能按期偿还借款,则存在控股股东、实际控制人持有的公司股权可能被债权人要求冻结、处置的风险,那么将并对天合光能股权结构的稳定产生重大不利影响。

第一大客户竟为资管公司

左手倒右手?

据经济学家圈报道,公司的2018年第一大客户宁波梅山保税港区远晟投资管理有限公司28亿元的巨额采购背后其实是“左手倒右手”的资本运作!

数据显示,2016年、2017年、2018年和2019年上半年,天合光能营业收入分别为225.94亿元、261.59亿元、250.54亿元和107.64亿元,2017年、2018年营业收入同比分别增长15.78%、-4.22%。报告期内,天合光能实现归属于母公司所有者的净利润分别为4.79亿元、5.42亿元、5.58亿元、1.43亿元。

在2018年国内光伏市场如此严峻的形式下,天合光能是如何稳住的呢?不难发现,天合光能在“电站投资和开发”这一板块的业务在2018年全面爆发,达到了73.4亿,但在2016、2017年的收入分别为7.3亿、16.7亿。

这种在一年内突击式的收入提升确实令人生疑问,谁在大规模的购买天合光能的电站?

招股说明书显示是远晟投管,全称是宁波梅山保税港区远晟投资管理有限公司。其在2018年为天合光能贡献了28亿元的销售收入,占天合光能当期收入的11.29%,为天合光能2018年度第一大客户。

作为一家资管公司,敢用28亿资金购买天合光能的光伏电站,而且所购电站多为100%持股,这并不不正常。

正常来说,如此大的动作首先肯定要懂光伏,其次要能调动天合光能的后续支持,再之资管计划到期后必须有人接盘完成资金回笼的关键动作。而远晟投管的高管并没有光伏产业背景。

业内专业人士称,站到台面上的远晟投管可能是第四层存在,这家公司本来就要为资本计划服务。远晟投管的全资股东为兴业国信资产管理有限公司(兴业资管),这是一家正经八百的资管公司,兴业资管在这里就可能变成了第三层存在。

兴业资管的全资股东为兴业国际信托,到此,真正的金主爸爸——信托机构出现了,兴业信托或许可看做是第二层存在。信托的资金均来自于各路土豪的委托,进而形成定向信托计划。换言之,出钱给信托的土豪才是真正的第一层存在。

那么是谁对光伏了解透彻?是谁能调动天合光能的资源心手合一?是谁有能力在期限内回收电站资产?这背后无疑是资本运作。本来资本运作无好无坏,但是左手倒右手的资本动作多了,鬼就有了。

2017年3月,天合光能进行了报告期内最大的一笔分红,分红现金金额达到了33.7亿元,高纪凡和其一致行动人持有天合光能48%的股份,也就是说高纪凡等在此次分红中获得了接近17亿的现金。

作为天合光能的大股东,高老板要回答的问题是:大股东得到的分红资金有没有进入到信托计划中,有没有指定该信托计划购买天合光能的电站?或者有无对该信托计划进行过变相的资金“兜底承诺”?若天合光能科创板上市后,有没有可能将上述已出售的电站再变相收回?

公司涉及九大诉讼

员工因受贿被判刑

资料显示,天合光能曾面临着美国“双反”调查等以及其他经营活动相关的诉讼风险。因美国商务部对原产于中国等地区的光伏产品展开“双反”调查并征收相应的保证金。公司或SolarWorld对部分过去年度美国商务部复审的终裁结果向美国法院提起了诉讼,天合光能作为原告或第三方正在参与针对美国政府的双反诉讼。

截至2019年3月31日,天合光能及其下属公司存在尚未了结的诉讼,涉案金额超过1000万元的案件共9起。其中天合光能或下属公司作为被告的案件3起,作为原告的6起。

在天合光能及其下属公司作为被告的诉讼案件是因建设工程施工合同而纠纷。而在天合光能及其下属公司作为原告的6起诉讼案件中,均是因为被告没有按期支付货款。

近日,裁判文书网公布了一则判决书,科创板拟上市公司天合光能项目采购部主管,利用工业废物处置权利收受业务公司贿赂39.5万,因到案后主动交代犯罪事实,该名员工获刑1年3个月。

2018年6月至2019年1月间,吴某担任科创板拟上市公司天合光能采购部项目采购主管,负责经手一般工业废物回收及委托处置工作。在此期间,李某利用职务之便,先后四次收受业务单位润博新能源李某贿送的钱款共计39.5万。

归案后吴某如实供述了上述犯罪事实并退赃39.5万。常州市新北区人民检察院对吴某提起公诉。法院依法判处吴某有期徒刑1年3个月。