“教育研究一姐”加盟，浙商证券研究所再得猛将，所长邱冠华给出评价：“派点和行业口碑定义了她”

财联社（北京，记者 陈靖）讯，不停招兵买马的浙商证券研究所今年以来已多次成为行业关注焦点，既6月1日东吴证券前消费首席马莉（金麒麟分析师）正式加盟担任副所长后，浙商证券今年迎来一位实力干将朱芸——教育&海外研究首席。

这也是继华泰前宏观首席李超（金麒麟分析师）、原新时代研究所所长邱世梁（金麒麟分析师）、及国金前首席策略李立峰（金麒麟分析师）之后，东吴证券消费首席马莉（金麒麟分析师）后浙商证券迎来的又一位研究大咖。

券商“研究力”已成为核心竞争力之一。作为券商研究所主要收入来源之一的分仓佣金收入，已成为考察券商研究能力的重要指标之一。Wind数据显示，2019年浙商证券公募分仓佣金收入为3881万元，位列券商第39位，较2018年排名下降一个位次。

行业人士表示，当下研究所竞争越来越激烈化，佣金分仓收入会朝头部集中，对中小券商而言是不小的挑战。券商传统业务在不断转型，财富管理业务发力，对研究的需求增多，如何对内服务、发挥内部协同增效成为券商研究所需要思考和实践的问题。

“教育研究一姐”加盟

6月19日一大早，浙商证券研究所所长就官宣了朱芸入职浙商研究所的消息。这是既本月内东吴证券前消费首席马莉（金麒麟分析师）正式加盟担任副所长后，浙商证券今日迎来一位分析师，未来朱芸将担任教育&海外研究首席一职。

公开资料显示，朱芸2015年入职国海证券研究所，开始从事行业研究工作，主要看计算机行业。2017年入职西南证券研究所，开始正式组建团队，以佣金考核为导向。2020年的6月入职浙商证券研究所。

今日早间，浙商证券研究所所长邱冠华对朱芸给出这样一番评价：

“天花板的高度不取决于行业热度，不取决于平台大小，而取决于思考深度——这是我见完朱芸最大的感触。初了解她，是听说她与行业上市公司关系很好，客户也偶有提到她绝对是“教育研究一姐”。在后面交流过程中，发现她有自己的小宇宙，她对覆盖行业公司、整合产业资源、粘合上市公司和服务客户，都有自己一套独特而行之有效的方法。教育行业无法用奖项定义，派点和行业口碑定义了她，她已然成为我心目中教育研究的‘新财富第一名’”。

邱冠华透露，预计后续还会有一批实力干将加盟浙商。

年内多位分析师加盟浙商研究所

人才培养和引是今年浙商证券的一大特点。

就在6月1日，东吴证券前消费首席马莉（金麒麟分析师）宣布正式加盟浙商研究所担任副所长，分管大消费研究及华北区。

据悉，马莉此前在东吴证券研究所担任大消费组组长，在行业已沉浸13年的她，曾收获了新财富、水晶球、金牛、保险分析师等多个奖项的第1名。

不停招兵买马的浙商证券研究所今年以来已多次成为行业关注焦点，今年元旦当天，国泰君安十年老将、新财富白金分析师邱冠华跳槽浙商证券，担任总裁助理兼浙商证券研究所所长。

在邱冠华就职浙商研究所所长之后，公司也开始大力招兵买马。

3月26日晚间，华泰证券前首席宏观研究员李超，正式以浙商证券首席经济学家身份亮相。这既是浙商证券首次设立首席经济学家一职，也是继邱冠华之后，公司新引入的又一员大将。

随后原新时代研究所所长邱世梁前往浙商担任上海区负责人。5月21日，国金证券前首席策略分析师李立峰发公开信宣布，正式担任浙商证券研究所副所长、首席策略分析师。

分仓承压，中小券商研究积极谋转型

基金公司佣金分仓收入作为券商研究所收入的重要来源，一直以来受到行业的重点关注。

近日还有消息称，一些头部公募基金公司将收紧券商佣金分仓。消息人士表示，有华南的头部公募基金公司计划收缩券商分仓准入清单，合作名单将限制在25家券商内。

现阶段，多数头部基金公司有分仓的券商超过25家，如基金公司正式实施这一券商佣金分仓方案，那么将有不少券商将被剔除合作名单。

某券商相关业务人士表示，这反映出当下研究所竞争越来越激烈化，佣金分仓收入会朝头部集中，对中小券商而言是不小的挑战。

“行业马太效应加剧，现在大家都在抓与头部基金公司合作。”另一位某中小型券商人士表示，事实上，基金公司只与少数排名前列的券商研究所合作在业内已是常态，这种派点方式较为普遍，只给排名前列的少数几家研究所打派点。

据Wind数据，2019年浙商证券公募分仓佣金收入为3881万元，位列券商第39位，较2018年排名下降一个位次。更让业内意外的是，天风证券从第8名滑落至15名，佣金收入为2亿元，同比下降21%。

在行业竞争压力与日俱增的情况下，中小券商为券商在2020年都在找寻自己的特色化“研究道路”。

华林证券表示，在投资研究方面，将进一步优化员工结构，继续加大投资、研究、信评等方面的人力投入，重点加强金融科技人才引进，积极利用科技手段提高投资研究团队的能力。

西部证券表示，将深入推进公司客户结构转型，面对当前散户化的行业特征，将以机构客户、研究咨询业务为突破口，实现公司内部资源共享，增强客户黏性，加大对高净值客户吸引和培育的工作力度，大力拓展机构客户，实现客户结构转型目标。

光大证券则推进人才结构调整，加强重点客户服务，扩大在核心研究领域的市场竞争力与创收力，不断提升卖方研究价值。

中银证券表示，将以大类资产配置为抓手，推进贴近买方需求的卖方研究工作。

“转型”已成当前券商研究业务的热词之一，但在多位行业人士看来，券商投研体系仍存在难点和痛点，如部分机构佣金过度向发行渠道倾斜、虚增市占率的交易行为等，转型之路仍“漫漫”。

一方面，是因为现在的买方机构的类型也在多元化，除了公募私募客户之外，银行及理财子公司等新型买方更加重视政策研究、绝对收益投资策略等领域的研究服务。另一方面，头部券商的效应越来越强，中小券商机构的压力更大，只能走特色化路径寻求突破，比如有券商开始推出泛资管和金融产品的研究服务业务，或者为量化交易提供研究所服务支持等。

对于像浙商证券这样的小型券商，如何通过提高研究实力来实现对其它券商的“弯道超车”，未来依旧值得业内继续观察。