云南省置换成本超6.5%的融资！所有信托都要全部置换或还掉

　　来源：固 收 预 警、孤 独 的 少 数 派、夏 明 财 富等

　　6月16日，云南省国资委发布《关于省属企业到期债务情况的报告》上的批示：

　　一是所有国企都必须牢记严控新增债务，特别是云投、城投、建投、云天化；

　　二是所有高于6.5%的利率，特别是大于7%的必须千方百计换掉，并严禁再有类似；

　　三是所有信托、资管及其他类的都要全部置换或还掉；

　　四是所有省国企之间今后严禁相互借款、担保、更不能向私企借款担保，违者依规严处。

　　事实上，今年三四月份，江苏省多个城市下发红头文件，要求将市属国有企业的融资成本控制在一定范围内。

　　比如盐城市政府督查室和市国资委通过下发红头文件，要求市属国有企业清退成本8%以上的债务融资。泰州市也要求市属国有企业每笔新增债务年化成本原则上控制在6%以内。

　　看上去两者都是为了压降融资成本，不过通知出台的时间点不一样，隐含的意义就不一样，江苏出台政策时候正好处于疫情放水的大趋势当中，市场流动性充足，顺利成章完成了压降融资成本的任务，而现在基本到了放水的尾部阶段了，再出现大规模的宽松不现实，所以云南的通知就显得那么急促而严厉。

　　在刚刚结束的陆家嘴论坛上，郭树清主席说：我们都明白，这不是“最后的晚餐”。建议大家三思而行，应当为今后预留一定的政策空间。中国十分珍惜常规状态的货币财政政策，我们不会搞“大水漫灌”，更不会搞赤字货币化和负利率。金融业内人士不能不懂得，开出空头支票也必须付出代价。

　　易纲也透露，疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要注重政策设计激励相容，防范道德风险，要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。

　　这次集体发声不是偶然现象，高层开始注重防范金融风险，长期低利率会引发银行的系统性风险，所以放水估计要告一段落！

　　另外，备受关注的抗疫特别国债已启动发行，按照财政部的具体计划，今年1万亿元抗疫特别国债从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕，地方也正式启动特别国债申报项目，这也许是下半年最大的一个水源。

　　理解了政策的变化，再来看云南的这份通知，就比较容易理解了，云南政府显然是想抓住放水的小尾巴，尽快调整优化债务结构，所以不惜用上“千方百计”等词语，宁愿违约也要置换。

　　那么对投资政信类信托有什么影响呢？

　　首先是，政信类项目的收益率会持续走低，投资人需降低心理预期；

　　其次是，持有的部分政信类想么，可能会面临提前兑付的情况。

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责任编辑：唐婧