“跨境理财通” 推动湾区银行跨境联动

6月29日，中国人民银行会同香港金管局、澳门金管局发布公告，在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点。

多位国有大行、股份行人士对记者表示，“跨境理财通”由总行财富管理部门负责，有的银行去年就已开始向监管部门递交试点方案。

一位国有大行深圳分行人士表示，该行“跨境理财通”由总行在牵头推进，分行层面负责落实。一位华南股份制银行人士表示，该行自去年即已申请“跨境理财通”。另一华南股份银行人士也表示，该行内部也正在商讨"理财通"，初期“北向通”可能多于“南向通”，港澳人士可能会更多购买内地国债、银行理财。

此前，2014年4月，内地与香港股票市场互联互通试点获批；2014年11月，沪港通交易启动；2016年12月，深港通交易启动。随着金融业对外开放提速，业内预计此次“跨境理财通”最快于下半年落地。

港澳分行与内地分行跨境联动

国有大行、股份制银行大多在香港、澳门、广州和深圳等大湾区城市设有分支行营业网点，港资银行因地域接近，大多将广东作为其业务重点区域。在此情况下，通过“跨境理财通”实现港澳分行与内地分行联动，成为思路之一。

中国工商银行6月30日回应21世纪经济报道记者查询时表示，将根据监管部门的统一部署安排，做好试点开办前的各项业务准备工作。工行跨境理财业务按照“专户管理、资金闭环、用途可控、手续便捷”思路设计，整合集团的经营优势，创新建立跨境理财服务机制，支持推动大湾区内地居民和港澳居民通过工行湾区机构的一体化服务，实现客户跨境、双向购买金融理财产品。

工行回应称，目前，工行在大湾区拥有1200多家服务网点，配备超过3万名专业服务人员，为大湾区个人客户和对公客户提供全面的金融服务。此前，工行根据《粤港澳大湾区发展规划纲要》《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》等相关政策，积极探索进行跨境理财相关业务准备。包括集中优势资源，组织工行在大湾区三地的机构，提前准备业务流程、系统研发、产品设计、风险防控等工作。该行此前已推出“湾区服务通”“湾区账户通”。

粤港澳大湾区的内地城市，有三家股份制银行：招商银行、广发银行和平安银行。招商银行财富管理部相关负责人表示，招行作为一家总部扎根于大湾区的股份制银行，积极响应国家建设粤港澳大湾区战略部署，按照“专属账户，封闭管理，风险可控”的指导精神积极做好‘跨境理财通’相关准备工作，借助零售财富管理品牌优势，为大湾区两地居民提供更加便捷的跨境投资服务。

“此前推出的沪港通、深港通等市场互联互通机制仅限于证券市场投资，而大湾区的‘跨境理财通’将开放更广泛的南向个人海外投资，为内地投资者提供更加多元的产品选择。”6月30日，汇丰广东联席行政总裁兼财富管理及个人银行业务总经理李桦伦对记者表示。

对于香港居民而言，李桦伦说，新的市场联通机制同样拓宽了香港居民的北向投资渠道。中国仍是全球发展最快的主要经济体。虽然目前中国香港投资者可通过投资在香港上市的内地企业股票等渠道分享内地经济增长红利，但要购买由专业机构管理、均衡投资、合理配置内地资产的理财产品，机会仍然较少。因此，“理财通”的落实同样为香港居民带来新的财富机遇。

初期“北向通”规模或更大

“跨境理财通”初期到底先放开什么产品，仍有待三地监管细则，但已有端倪。

今年6月，香港金管局建议，南下产品可以先由结构清晰简单的产品开始，包括分销银行评为中低风险的公募基金、香港证监会认可的债券公募基金、交易所买卖基金或产品、货币基金等产品。日后随着逐渐运作畅顺，投资范围可逐步扩大至公募混合型基金、私募基金、商品或挂钩商品的基金或产品、首次公开募股、结构性产品等。北上产品，开始时可包括公募基金和中低风险的人民币理财产品等。可以将具投资成分的保险产品一并纳入“理财通”考虑。

此外，投资者合适性方面，可以参考沪港通、深港通做法，南下路径推行初期设定合资格投资者认定，例如参考沪深港通，允许账户资产高于50万元人民币的相对成熟的投资者首先参与。50万元人民币账户资产仅作为合资格投资者的认定标准，具体投资金额可由投资者根据需要自行决定，以保持灵活性。

根据央行此前公告，“北向通”和“南向通”业务资金通过账户一一绑定实现闭环汇划和封闭管理，使用范围仅限于购买合资格的投资产品。资金汇划使用人民币跨境结算，资金兑换在离岸市场完成。

业内预期，这将推动离岸人民币业务发展。“理财通明确使用人民币作为跨境汇划和结算资金，这将增加人民币资金的跨境流动和使用，推动离岸人民币业务。”平安银行资管部相关负责人回应记者表示，“理财通”实现了内地资本市场和跨境资本市场跨境投资的双向打通，是继QFII/QDII、两地基金互认、两地股票通债券通之后又一个重要的跨境资本账户开放的里程碑。

香港的离岸人民币规模已创下4年来新高。香港金管局6月30日数据显示，至5月末香港人民币存款余额为6949亿元，跨境结算量为5215亿元。经营人民币银行业务的认可机构总数维持在140家。

值得注意的是，业内预期初期“北向通”规模或更大。

中金公司在其报告中预期，目前境内外利差较明显，“跨境理财通”的开通初期，“北向通”交易较为活跃，考虑到香港金融产品更多元，长远来看“南向通”也将日趋活跃。

香港实行联系汇率制，港元与美元挂钩。在新冠疫情压力下，美国长债利率大幅下行，中美10年期国债收益率利差升至近一年高点，至3.6%。1个月港元拆息0.45%以下，内地同期限高达2.15%，两者息差1.7%以上。

此外，内地与香港理财市场也有明显差异。以中国银行为例，该行在港澳地区均为发钞行，中行在内地网站提供中银债富、中银稳富等投资国债、地方债及企业债的中等风险理财产品，6个月投资期息率4.5%；中银香港网上并无债券理财产品提供，二手债券买卖方面，年期最短的2年期香港政府票据，年率低至1.09%。汇丰香港、恒生及渣打等主要银行，网上亦有债券理财产品提供，但提供与股票、外汇等不同资产挂钩产品，回报差异较大。

恒生银行（中国）有限公司副行长兼财富管理及个人银行业务主管秦宜说，“跨境理财通”机制将借鉴之前股票通经验，具有一站接入、封闭运行、额度管控、主场规则和收益共享等特点。一般情况下，境内个人只能通过沪深港通，香港互认基金或者QDII产品等渠道投资海外市场。对于香港市民来说，有机会通过“跨境理财通”增加投资于内地A股市场的配置，如购买内地证券投资基金、基金专户等。

6月30日，渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟说，此次试点“跨境理财通”，开放大湾区内地居民跨境投资理财产品，不仅为整个大湾区的金融市场注入新的活力，也将为中国内地和香港的投资者提供更多符合其“投资个性”的理财产品选择。

他表示，渣打银行针对多个主要新兴市场创富人群的一项调研显示，中国内地受访者平均将每月收入的48%用于储蓄或投资，这一比例高于任一其他市场。相对保守的投资风格同样反映在理财产品的选择上——存款储蓄、固定收益产品和房地产投资最受青睐，其财富目标也以子女教育为主。此外，近七成内地受访者认为数字化工具有助于他们实现更高品质的生活；约四分之三的受访者信赖数字化的财富管理平台，并愿意在此类平台进行自主投资决策。