金融开放大势所趋 A股加速融入全球

明晟(MSCI)将于8月12日宣布最新季度指数评审结果，虽然此次季度评审不涉及A股纳入因子变化，却依然受到市场关注。作为全球最广泛追踪的基准指数之一，MSCI挂钩的资产总量约为12万亿美元，是绝大部分机构投资者对比回报的参考指数。

虽然现有A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子只有20%，但已有更多的被动及主动资金配置A股市场，改善了A股市场的价格发现和募资功能。过去一两年，海外投资者对A股的认识亦发生很大变化，无论是纽约、伦敦还是其他金融市场，投资者都在关注A股，这已成为大中型投资机构必须考虑的问题，越来越多的外资机构相继推出自己的中国投资策略。

此外，内地金融市场开放是大势所趋。近来美国政策利率保持在极低水平，进一步压低无风险利率，从而改变投资主体的资产配置结构，加上美元指数走弱，投资者在全球范围内寻找更有投资价值的资产。国际机构逐步转向新兴市场寻求收益，对人民币债券的增配幅度在全市场排名第一，A股更是吸引外资持续增配。

根据世界银行数据，截至2019年，内地GDP占全球GDP比重升至16.34%，美国占24.4%。世界交易所联合会最新公布数据显示，截至今年6月底，美国股市总市值占全球股市总市值的42.59%，A股总市值占比约为10.96%。总体上，A股市值与经济发展情况并不匹配。参考成熟市场，当前A股市值仍有巨大的潜在增长空间。

政策方面，去年以来，银行、保险、证券、期货、基金管理等金融领域进一步放开外资准入的政策和措施陆续发布。今年起实施的《外商投资法》以负面清单管理制度、外商投资信息报告制度和外商投资安全审查制度等划定的外商投资范围更为明确，取消“逐案审批”体制，让外商来华投资更为方便快捷。中国对外开放的趋势非常明确，这也会为A股市场带来巨量资金流入。

MSCI亚太区业务部总裁、董事总经理林伟杰日前表示，就MSCI纳入A股来说，如果按照指数纳入的自然流程推进，有一天A股将被100%纳入，那时可能会吸引千亿美元级的增量资金流入中国市场。与此同时，中国的投资者也需要进行多元化配置，增加配置本土之外的资产，中国会逐步融入全球金融市场。