上市险企上半年净利普降投资表现分化

　　随着昨日中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)半年报出炉，五大A股上市险企完成中期业绩披露。整体看，上市险企上半年经营业绩表现出三大特点：一是扛住了疫情冲击，保险业务收入逐渐回暖；二是投资表现分化，部分险企权益投资表现突出，部分险企投资收益下滑；三是由于去年中期执行手续费财税新政而抬高了业绩基数，今年上半年净利润同比普遍下滑。

　　受疫情影响，上半年上市险企经营倍感压力。“原本的战略部署节奏被打断，一季度公司高价值业务受到很大冲击。”新华保险(行情601336,诊股)(港股01336)总裁李全在业绩发布会上坦言，得益于二季度复工复产的推进，公司全面聚焦高价值业务，才带动累计价值降幅逐步收窄，最终基本达到预期。

　　这是上市险企上半年经营情况的缩影，通过二季度的奋起直追，上市险企保险业务稳住了正增长态势。据统计，上半年五大上市险企合计实现保费收入1.52万亿元，同比增长6.6%，占行业总保费收入的56%。

　　在规模稳中有升的同时，业务结构进一步优化。一方面，长期险业务占比普遍提升，为未来的续期保费提升奠定了基础。以新华保险为例，上半年该公司长期险首年保费达298.62亿元，同比增长155.0%，占总保费比例为30.8%，保费贡献较上年同期提升15个百分点。

　　另一方面，产品结构持续优化，保障型产品占比持续扩大。中国人寿(行情601628,诊股)(港股02628)首年期交前十大主销产品中，6款为保障型产品；特定保障型产品保单件数与件均保费同步提升，保费占比同比提升3.4个百分点。

　　与负债端普遍承压不同，作为保险业双轮驱动的“另一只轮子”，上市险企资产端上半年表现分化。截至6月末，五大上市险企合计投资资产超过10.72万亿元，接近保险业资金运用余额的一半。

　　上半年，资本市场波动加剧，市场利率呈现出快速下行后反弹的趋势。面对复杂的投资环境，上市险企普遍强化资产负债管理，根据市场变化灵活调整投资策略。数据显示，上半年五大上市险企合计实现投资收益2367亿元，同比增长9.6%。

　　部分上市险企权益投资表现突出。上半年，中国人保(行情601319,诊股)各类基金及股票投资收益达46.89亿元，同比增长71.13%。

　　部分上市险企投资业绩表现不佳。中国平安上半年投资收益同比下降近三成。

　　虽然投资收益贡献突出，不过，受累于往期政策执行的一次性影响，上市险企归母净利润普遍呈现下滑态势。数据显示，上半年，五大上市险企合计实现归母净利润1343亿元，同比下降24.36%。