国寿半年侧影：四幕大电影再观鼎新
摘要 半年业绩发布：4274亿元的保费、13%的增速、八千亿元的剩余边际余额、万亿的内涵价值、四万亿的总资产、180万人的销售队伍......如斯业绩的背后，国寿又有哪些细致入微的战术动作。
短短半年间，风云变幻。
半年转折点，观巨头，知行业。
奋楫扬帆，才能引领潮流之先；干字当头，才能打开机遇之门。
八月中旬国寿立于市值暴涨的潮头，A股股价曾在3个交易内累计上涨27.09%，市值在这三天大涨近2200亿元。一曲市值风云引发资本市场对这家保险巨头前所未有的关注。
走过重振开局的2019，风光靓丽的业绩、振奋的士气、焕新的精气神，对于业内而言，更为关注这家国有保险巨擘过去一年中的保险动作。
前有重振，后有鼎新，2020年当是考验国寿两大举司战略的关键年份，承上启下。疾风骤雨过后，也到了“挑最重的担子啃最硬的骨头”的时刻。
半年业绩发布：4274亿元的保费、13%的增速、八千亿元的剩余边际余额、万亿的内涵价值、四万亿的总资产、180万人的销售队伍......如斯业绩的背后，国寿又有哪些细致入微的战术动作。
顺利实现重振开局后，又有哪些因时而变的解读，或曰攻坚突破点，这也是市场更多的兴趣观察点。《今日保》结合半年报和发布会内容截取国寿四幕改革，一睹巨头2020下的应变。
第一幕
市值演义，保费高开捍份额
牛市呓语氤氲，国寿领跑保险股，这似乎成了国内最大的寿险公司近一年多的常态。
年初，国寿站上万亿市值平台。六个月之后，连续的涨停下，国寿再度登顶万亿市值。
这轮上涨市场分析是受到与新华保险(601336,诊股)合并市场传闻的影响，莫须有的传闻推动了中国人寿(601628,诊股)A股股价曾在3个交易内累计上涨27.09%，市值在这三天大涨近2200亿元，最高站上1.3万亿平台。
真实原因几许，或许保费增幅可解释一二。上半年，国寿保费4273.67亿元，同比增长13.1%。这一业绩远胜于主要竞争对手。新单保费更是达到1462.14亿元，增幅16.71%。
其实，保费增速的上调早有预兆。从开门红到上半年，国寿保费增速一直高于行业和竞争对手。
今年上半年，中国人寿市场份额升至21.4%。联想2018年初的两位数负增长、17.9%的市场份额，连续两年的开年高增长，或许正是资本市场青睐之因素。
值得关注的是，305.35亿元的净利润同比下降了18.8个百分点。原因，中国人寿表示，主要受传统险准备金折现率假设更新、2019年同期执行手续费和佣金支出税前扣除政策调整以及总投资收益变化的共同影响。
事实上，这是今年所有上市险企净利润下降的主要因素，国寿下降幅度略低。
第二幕
大个险定乾坤，180万销售人力依旧
疫情，对保险行业最直观的影响就是：保费下滑、代理人脱落的危机。
以2020年前两个月为例，原保费1.18万亿元，微增1个百分点。2019年同期是24个百分点。个险渠道保费负增长也直接导致险企总保费的难堪。
队伍，是上半年各家保险公司都集中关注的中坚力量，稳定队伍成为寿险公司的关键词。大个险板块，也是国寿鼎新工程最先打造最为核心的部分。走过疫情，国寿基本保持了队伍的稳定，半年报中的人力数据是180万人，且月均有效销售人力增幅达到40.4%。
2019年底，国寿的销售队伍人力也是180万量级。
在经过2019年“重振国寿”战略部署和“双心双聚”战略内核，及“鼎新工程后，国寿基本完成组织架构优化和人员调整，陆续建立新的组织模式和机制。
具体而言，就是构建“一体多元”发展体系下的大个险体系，强化价值创造中心作用，全面整合个人业务销售资源：
将现有保险规划师队伍、电话销售队伍与收展队伍融合，传统营销与新型收展部门分设管理；
将个险部门从过去一个一级部门，升级为包括营销、收展、企划、教育培训、综合金融、运营6大一级部门的事业群，共享支持平台作用。
“上半年一体多元的发展体系调整落地，销售队伍量质齐升”的形容中，2020年上半年国寿个险板块的总保费达到了3560.8亿元，同比增长10.1%，其中续期保费为2633.6亿元，同比增长9.5%。更能体现价值的首年期交保费达到822.4亿元，同比增长10.7%；在长险首年保费中的占比达到了99.83%，其中10年期及以上首年期交保费393.9亿元，同比增长6.4%。
实质上，“强队伍”也是中国人寿的经营方针之一，国寿销售人力的提升也是之重振后的主战术之一。
“在销售管理方面，积极推进一体多元的发展布局，加快个险的新进程融合，加强个险生产单元规范化管理，进一步夯实销售管理基础，探索银保渠道转型路径，强化团险健康险专业化发展能力建设，全面推进多元板块的转型升级。”国寿董事长王滨的介绍中，我们也能窥得几许国寿渠道战略，也解释了其银保保费同比大增70.4%的原因。
第三幕
战术再平衡，强悍投资护航前端高保费
投资端的国寿2020年亦显得和而不同。
昨晚，万达信息(300168,诊股)定增募资20亿元，中国人寿成为唯一认购方的消息在市场掀起波澜。
今年上半年，中国人寿的投资收益同比增长21.6%，主要是因为权益类资产投资收益的增加，其他的数据亦颇佳：总投资收益 961.34亿元，同比增长8.1%，总投资收益率达5.34%。
如此成绩何以取得，按照国寿的解释：
上半年，受疫情影响，全球经济显著下行，逆全球化趋势升温发酵；国内经济增长明显回落，二季度有所恢复。国内债券市场利率快速下行后有所反弹，股票市场波动加剧。
在此背景下，国寿持续强化资产负债管理，灵活调整投资策略。固收类投资方面，在年内利率大幅下行过程中把握阶段性波动机会，及时调整长久期利率债配置节奏，稳定资产久期的同时控制利率风险。
公开市场权益投资方面，在复杂的市场环境下，遵守既定的战略配置策略安排，持续调整内部结构，提高收益稳定性。
坦率的讲，这两年国寿之投资也成为其鼎新工程的一大亮点。根据其公开资料：
国寿通过债券非标金融产品未上市股权等投资支持实体经济，累计投资规模2.06万亿元；
年内新增投资2672亿元，支持国家重大战略，加大对粤港澳大湾区，京津冀、长三角等区域的投资力度；
年内通过另类投资提供资金292.3亿元，为近1000家一带一路倡议企业提供保险服务，积极推进大健康大养老产业发展，服务健康中国战略。
从这一组数据中，看到了国寿后端的投资之利。
类似操作还有，中国人寿公告，公司及海淀国资中心，拟于10月31日前与国寿置业及中关村(000931,诊股)科服订立合伙协议，藉以成立合伙企业。
合伙企业全体合伙人认缴出资总额为50.02亿元，其中，公司认缴出资47.5亿元。国寿资本将作为合伙企业的管理人。合伙企业将聚焦位于北京市海淀区等优质区域的教育科研和商业办公地产等符合保险资金投资要求的项目。
全面开花的投资，极大程度支撑了前端保费业务的节奏。
第四幕
科技赋兴，成国寿2020重头戏
科技，亦是国寿半年报中的一个关键坐标系。
“牢牢把握科技进步大方向，加快推进数字化转型”的战略推动，席卷全球的新冠肺炎疫情倒逼，保险科技在上半年显得更为重要。
内部，“科技国寿”建设成果加速投入应用，从容应对了疫情带来的远程办公、线上销售、线上服务等全方位考验。
外部，上半年个人客户无纸化投保率接近全覆盖，理赔时效处于行业领先水平，数字化服务能力进一步增强。国寿推出了全流程线上增员，AI智能销售训练超100万人次，疫情期间视频直播日均2200场。
新增开放服务295项、累计创新应用570余个、对接医疗机构1.9万家……相对保费、资产、投资等较为传统的1.0优势，科技板块的成长方才是国寿走向未来的2.0动力，也是市场更多期待的领域。
这次发布会上，国寿管理层也着重介绍了科技下的前中后台的流程重塑。简单总结，国寿的科技布局可归纳为两大方面。
第一方面，发力科技化创新
①优化科技治理，建立了科技产品制，推进科技应用创新孵化中心，研发中心分中心的建设。
②建设保险科技，包括云计算及基础设施，网络安全、区块链等四大科技创新主题实验室，开展课题研究达30余项，研发六大AI智能模型，并投产应用销售、运营、风控等业务领域。
③丰富以保险为核心的生态服务，数字生态聚联效应逐步释放。
第二方面，全面提速数字化转型
①拓展线上增员、线上培训、线上展业、线上管理等新方式。
丰富职场数字化场景，运用物联网AI技术，强化线上线下的融合互动，数字服务下沉至一线生产单元与销售队伍。长险业务和团体业务无纸化投保率达99.8%和96%，理赔申请支付的时效同比提速13.2%，服务更智能与核保智能审核率同比提高3.2%，自动审核通过率达98.2%，智能在线客服机器人(300024,诊股)，智能外呼机器人服务量同比提升78.9%......
②加速创新线上服务。迎新期间，发挥国寿混合云优势，服务能力提升了6-8倍，灵活应对井喷式互联网应用的需求。
③服务更多样，实现寿险APP与广发银行信用卡服务互联互通，寿险APP月活用户量同比提升了55.6%，打造线上场景化服务客户节，累计1.2亿人次参与。
④服务更温情，全面深化接触式服务，开启空中客服推广个人承前垫资保单，快速简化理赔流程，实现新惯例赔案件的快处理，快赔付。
再看国寿定下的下半年方针：“重价值、强队伍、稳增长、兴科技，优服务、防风险”，“重、强、稳、兴、优、防”六字，似乎唯“兴”代表未来与生机，也是之未来最大的看点。
后记
舟至中流水深处
“一年是打基础，两年搭框架，三年搞装修”，这是国寿集团副总裁和国寿股份总裁苏恒轩的鼎新时间表。
自2019年迄今，国寿鼎新工程行进过半，亦是到了攻坚时分。所谓舟至中流水更急，风急浪高的另一面则是临近质变时刻。
是故，大象国寿的2020和2021值得关注。半年报数据，不过豹之一斑。
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