刚刚高位减持 震动华尔街！这家百年外资也来中国备案私募了

　　外资私募布局中国市场步伐不停歇，又有一家历史超百年的老牌资管机构来A股了。近期柏基投资管理（上海）有限公司在中国证券投资基金业协会完成私募管理人备案，成为第29家WOFE PFM。

　　值得注意的是，其母公司BaillieGifford管理规模超3000亿美元，其还是跟随特斯拉持长达7年的老股东，原来是除马斯克以外的第二大股东，但最近减持了。今年特斯拉股价飙涨，该机构在特斯拉上盈利丰厚。

　　今年已有6家外资在基金业协会备案，目前29家外资发行产品数量达83只，其看好下半年震荡市中的结构性机会。

　　柏基投资完成备案 成为进军中国的第29家外资私募

　　协会备案信息显示，柏基投资管理（上海）有限公司成立于2019年5月30日，注册资本5亿元，由Baillie Gifford Overseas Limited全资控股，属于外商独资企业（WOFE），该公司在今年9月1日完成私募证券投资基金管理人（PFM）登记，成为进军中国市场的第29家外资私募机构。

　　此次完成私募管理人登记，意味着柏基投资以后可以面向中国的合格投资者募集资金，提供国内股票、债券及多元资产投资服务。

　　协会信息也显示，这家新晋外资私募的法定代表人是王一文，她有多年的外资机构从业经验，1998年6月到2002年12月在国际货币基金组织担任经济学家，2003年1月起任邓普顿国际股份有限公司北京代表处首席代表，2015年6月任美国先锋投资管理公司北京代表处首席代表，2017年9月任安本标准投资管理（上海）有限公司总经理，2019年9月加入柏基投资管理（上海）有限公司，担任总经理。

　　值得注意的是，柏基投资的董事长John Lachlan Gray MacDougall，是英国爱丁堡知名投资机构BaillieGifford & Co.的合伙人兼高级投资经理，他在2000年9月就加入这家外资机构。

　　百年老牌投资机构、特斯拉二股东 刚刚减持受关注

　　我们来了解一下这家外资私募的母公司Baillie Gifford。公开资料显示，Baillie Gifford是一家有着超过100多年历史的老牌投资机构，总部位于英国爱丁堡，官网显示其为全球客户管理和咨询的专业股权、固定收益和多资产投资组合规模达到2620亿英镑（3237.5亿美元）。

　　Baillie Gifford采取私人合伙制，对外的公开信息并不多，使其受到舆论关注的是对新能源汽车龙头特斯拉（TSLA.US）长达7年之久的投资。

　　2013年初，Baillie Gifford耗资8900万美元买进特斯拉230万股，当时的平均持股成本是38.7美元。随后几年时间，Baillie Gifford一直在美股市场积极买入特斯拉股票，到了2017年其大概持有特斯拉1400万股，成为除埃隆马斯克之后的特斯拉第二大股东。

　　这些年来，尽管特斯拉股价出现波动，但是这家投资机构一直保持钟情，坚持持股。Baillie Gifford曾在网站上讲过投资特斯拉的逻辑：第一，特斯拉拥有更好的产品和微小的市场占有率，而传统车企尽管是坐拥巨大份额却仍在沉睡，给予其巨大的颠覆空间；第二，特斯拉的投资机会超越汽车本身，还覆盖了清洁能源和公共事业；第三，特斯拉作为垂直一体化企业，通过硬科技解决行业核心痛点；第四，特斯拉是行业领导者，能够引领新能源汽车的风潮。

　　基金君看了一下，BaillieGifford买进特斯拉的2013年到2017年，该股的股价还在底部，今年特斯拉接连大涨，年初至今涨幅超过400%。可见Baillie Gifford在特斯拉上目前浮盈已经非常高。

　　但是，近期，BaillieGifford向美国证券交易委员会递交的文件显示，截至今年8月31日，其持有特斯拉的持股比例已降至4.25%。原第二大股东减持，对于股价在高位的特斯拉来说，算是利空消息，近期特斯拉股价接连出现大跌。

　　从外媒报道来看，BaillieGifford减持特斯拉的股票，并不是因为不看好特斯拉未来的发展前景，其实是被动减持。BaillieGifford在一份声明中就表示，特斯拉股价持续上涨，意味着他们需要减少持股数量，进而符合单一股票在投资组合中的持仓集中度的要求，他们仍打算在未来很多年继续是特斯拉的大股东。

　　从13F最新披露的信息可以看到，除了特斯拉为头号重仓股，Baillie Gifford还投资了不少美股知名的公司，包括亚马逊、illumina、Spotify、Shopify、谷歌母公司、脸书、英伟达等，还包括中概股的阿里巴巴、学而思、蔚来等。

　　Baillie Gifford的风格是长线投资，公司的口号是：Actual investors thinkin decades. Not quarters。意思是：“真正的投资者以十年为单位思考，而非以季度为单位思考。”

　　今年已有6家外资私募完成登记

　　外资已发产品达83只

　　今年A股市场行情比较火爆，外资私募机构布局的热情也依旧没有消退，包括新的外资机构在基金业协会登记为私募管理人，还有外资私募在积极发产品。

　　基金业协会信息显示，今年已有6家外资机构完成了WFOE PFM的登记，包括罗素投资管理(上海)有限公司、弘收投资管理(上海)有限公司、威廉欧奈尔投资管理(上海)有限公司、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司、迈德瑞投资管理（珠海横琴）有限公司，至此外资私募数量已经达到29家。

　　同时，这些外资私募还备案了不少私募基金，既有自主发行的，也出现做投资顾问的。

　　最为积极的是瑞银资管，今年已经备案了7只产品，包括股票、债券基金，比如瑞银中国股票精选私募证券投资基金七号、瑞银中国裕丰债券策略五号私募证券投资基金等。

　　还有惠理投资备案私募产品也比较多，包括惠理中国景笃私募证券投资基金、惠理中国中睿沪港深1号私募证券投资基金、惠理中国安欣价值沪港深1期私募证券投资基金，投资A股和港股。

　　路博迈投资和毕盛投资备案的新产品也值得注意，是由外资私募担任投资顾问，跟信托等机构进行合作。比如路博迈投资新发的华润信托路博迈中国股票1号集合资金信托计划、银河资本-路博迈信淮1号集合资产管理计划；毕盛投资新发的外贸信托-隆新5号证券投资集合资金信托计划。

　　另外，东亚联丰投资也新发了东亚联丰中国多元化一号私募证券投资基金，腾胜投资新发了腾胜中国聚量宏观策略1号私募证劵投资基金，均为首只产品。

　　近期A股市场呈现震荡格局，在多位外资私募人士看来，股市经历前期大幅上涨，遇上流动性边际变化，出现震荡和结构分化比较正常，这将是下半年的主基调，需要关注宽松货币政策是否转向等。下半年外资私募倾向于成长和价值均衡配置，也会买些周期股，但重点关注消费、医疗、先进制造等领域优质龙头。

　　施罗德投资总经理张兰表示，展望下半年，中国经济恢复情况比海外快，同时央行也开始研究退出超宽松的货币政策。所以下半年经济整体还处于复苏阶段，流动性相比上半年可能没有那么充裕。A股整体估值水平不高，但部分确定性较高的行业估值可能偏高。“所以在行业上，我们倾向于适度均衡的配置。目前医药板块部分公司股价已兑现或提前透支未来几年的利润增长，其可能要花两到三年时间去消化估值。消费行业中，很多必选消费品和可选消费品的估值已达到历史高位，但耐用消费品未来呈现弱复苏态势，比如汽车等耐用消费品估值仍较低。”

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