欧洲经济复苏步履维艰

因新冠病毒感染人数大幅上升导致经济活动再次受限，欧洲经济反弹在9月停滞不前。欧元区最新采购经理人指数（PMI）数据显示，其服务业制造业表现两极分化，虽然制造业仍在持续复苏，但服务业在疫情的打击下再度进入萎缩区间。市场研究机构埃信华迈公司（IHS Markit）公布的数据显示，9月欧元区服务业PMI从8月的50.5降至47.6。由于其降幅远大于制造业的强劲增长，导致欧元区综合PMI从8月的51.9下滑至50.1，意味着其经济重新面临衰退风险。

服务业制造业表现的两极分化，使投资者对欧洲经济复苏前景产生的担忧情绪主导市场。受此影响，欧元汇率显露颓势持续走低，截至8月28日上午11时，欧元对美元盘中跌至近两个月来新低的1.1629。欧股表现同样惨淡，各主要股指已经回到了3月疫情暴发以来的低位，泛欧斯托克600指数上周累计下跌3.6%。在欧洲各主要经济体中，法国CAC40指数上周累计下跌5%，跌幅最大；德国DAX指数紧随其后，累计下跌4.9%；英国富时100指数累计下跌2.7%，跌幅最小。

在疫情最初暴发时，各国实施了应对措施以遏制病毒的传播，使经济活动实际上陷入停顿，随着感染率大幅下降，大多数经济体已经放松限制措施，开始逐步恢复经济生产活动。然而，随着欧洲新冠肺炎疫情确诊病例数再次上升，该地区政府不得不重新实施部分限制措施，这直接导致了9月欧洲各主要经济体服务业的普遍萎缩。

9月，法国、德国服务业PMI初步估值双双跌破50荣枯线。9月，法国服务业PMI从8月的51.5下降至47.5；德国服务业PMI也从8月的52.5下降至49.1，达到3个月来低点。目前，包括德国、法国、意大利、西班牙在内的欧元区四大经济体的服务业PMI均已处于50荣枯线以下。此外，脱欧谈判进入最后阶段的英国，服务业9月PMI录得55.1，虽然仍处于扩张区间，但较上月的58.8大幅下滑。

眼下，欧洲服务业已再度陷入困境，但疫情蔓延仍在持续。上周，包括英国、法国在内的多个欧洲国家刷新本国单日新增病例纪录。法国8月24日新增确诊病例一度超过16000例，目前该国的总确诊人数已经成为欧洲第二高，仅次于西班牙。欧洲疾病预防控制中心最新疫情评估报告显示，目前意大利和德国的疫情仍在控制之中，属于低风险国家；奥地利、比利时、丹麦、荷兰、法国的疫情风险正在增加；西班牙、保加利亚、罗马尼亚、匈牙利为疫情高风险国家，这些地区的死亡病例正在大幅上升。面对欧洲大陆严峻的疫情形势，不少国家都在加强限制措施，这也将对服务业造成进一步打击。西班牙首都马德里目前已对37个市镇的人员实行出入限制，民众除了去上班、履行法律或教育义务外，不得离开自己所在的街区。法国上周也宣布了抗击疫情的新措施，其中马赛等地将封闭餐馆和酒吧，巴黎等地约束聚会人数。

埃信华迈公司首席经济学家菲尔·史密斯表示：“由于持续的社会活动限制和经济不确定性（包括工作保障的高度不确定性），服务业务活动三个月来首次下降。新冠肺炎疫情大流行正在伤害服务公司。”

值得庆幸的是，欧洲制造业的复苏前景仍然光明。欧元区9月制造业PMI从8月的51.7升至53.7，创近两年新高。另外，欧元区9月制造业新订单分项指数从55.4升至57.1，显示该地区制造业复苏将持续。其中，德国的制造业复苏最为显著，该国制造业PMI从8月的52.2升至56.6，并大幅高于预期中值52.5。德国9月制造业产出指数更是上涨至62.2，创近32个月新高。而法国制造业PMI初值也在9月回到了荣枯线之上，从8月的49.8小幅上涨至50.9。

菲尔·史密斯表示，9月数据显示，德国制造业目前正在经历比较强劲的复苏过程，受疫情影响被搁置和推迟的订单也给德国制造业企业带来了一波密集的订单增长，同时出口需求的改善助力德国制造业继续强势反弹。但埃信华迈数据显示，企业在成本和支出方面采取谨慎态度，尤其是在投资和招聘方面，目前人们对未来需求的强劲程度依然感到担忧，因为疫情依然存在不确定性。

当前，欧元区经济呈现明显的双轨性，服务业和制造业表现出两极分化，前者遭受疫情重创，后者则受回弹的市场需求助推。整体而言，尽管欧洲制造业持续复苏，但难以抵消服务业萎靡带来的冲击，其经济增长前景不容乐观。因新冠肺炎疫情在欧洲二次暴发，市场普遍预计欧洲经济可能出现二次走低的“双底衰退”现象，四季度经济再次萎缩的可能性很大。

埃信华迈首席经济学家克里斯·威廉姆森表示：“工厂报告显示，需求尤其是出口市场的需求正在上升，同时许多国家零售重新开放，提振了生产增长，但更大范围的服务业已重新陷入衰退。”威廉姆森强调，遏制新冠肺炎疫情是欧洲经济复苏的关键，未来几个月能否做到这一点“很不好说”。因此，他表示，服务业长时间极度疲软，可能造成企业更大的裁员压力，而欧洲经济也将受到影响。威廉姆森说：“我们预计2020年欧元区GDP萎缩近9%，全面复苏可能需数年。”