信托公司构建多元产品生态圈 转型进入深水区

　　伴随着信托业进入转型深水区，各家信托公司纷纷把“非标转标”作为业务重点。业内观点认为，“非标转标”的内涵丰富，涵盖投资、投行、风控、产品、资金等多方面的创新和转变，这也是信托公司比拼专业能力的舞台。面对行业发展新形势，信托公司应打造差异化核心竞争力，服务实体经济高质量发展。

　　推动标准化与净值化转型成为当前信托公司业务发展的趋势，各家信托公司也有不同策略。近日，平安信托对外发布产品中心及标准化发展策略，宣布将从固定收益、证券投资、家族信托、资产证券化等“拳头”业务入手，构建多元化的产品生态圈，全面开启战略转型升级。

　　以差异化形成特色

　　“得益于公司新机制的支持，我们的产品中心坚持以差异化形成特色、以特色形成市场品牌的方针，打造出了固定收益、家族信托、资产证券化和证券投资系列产品。其中，净值型债券、保险金信托等规模位居行业前列。”平安信托产品中心业务总监彭湧介绍，这些标品业务和服务信托业务的快速发展，验证了平安信托坚守本源、发挥制度优势、服务实体经济、创造社会效益的价值所在。

　　据了解，去年下半年以来，平安信托率先启动标准化与净值化转型，在总部建立了专业化产品中心。该产品中心既涵盖了固定收益、资本市场、阳光私募、创新投行等标品投资业务，又囊括了ABS、家族信托等服务类信托业务。今年前三季度，平安信托产品中心向市场供应标准化产品超过600亿元。

　　伴随着信托业进入转型深水区，各家信托公司纷纷把“非标转标”作为业务重点，在平安信托看来，“非标转标”的内涵丰富，涵盖了投资、投行、风控、产品、资金等多方面的创新和转变，这也是信托公司比拼专业能力的舞台。

　　以投向标准化债权的固收类信托计划为例，资金一般投向为国债、地方政府债、金融债、公司债、企业债、短期融资券等标准化资产，其相较于非标投资，收益率要低很多。随着越来越多此类信托计划的推出，如何跑赢市场同类产品？

　　作为平安信托首批特色化团队的标品投资标杆，固定收益团队今年前三个季度的整体收入同比实现了超过100%的增长，在今年市场剧烈振荡的环境下，各产品收益均大幅跑赢市场指数；多只产品收益在市场同类产品中排名前10%，跻身市场前列。平安信托固定收益部业务总监陈勇表示，目前平安信托已打造了三大核心产品线：现金管理类、纯债类、“固收+”类，并将债券委外业务作为“拳头”产品，巩固中小银行债券委外资金管理专家定位。

　　TOF产品受青睐

　　资管新规下的非标转标和打破刚兑两大趋势意味着未来大部分资管产品要以净值型产品形式存在。TOF（Trust of Fund）因其灵活性高、净值型、标准化的特点快速成为信托公司转型主攻方向。此前，行业内中信信托、中航信托、华润信托、外贸信托等多家信托公司已推出TOF产品，且均具有良好的市场表现。数据显示，截至2020年9月中旬，共有24家信托公司开展TOF产品业务，处于存续期或待设立的TOF产品共有253款。

　　“现在我们的TOF才刚起步，首批三只产品会在10月下旬陆续发行。”平安信托证券投资部董事总经理周侠告诉《金融时报》记者。对于如何后来居上，周侠表示，平安信托将全力打造TOF领域绝对收益产品线，通过选、配、调、控四大手段，提升产品的安全性、流动性和收益性。TOF各产品有明确的收益目标和风险特征，其底层资产的配置方案基本决定了产品的整体表现情况；根据产品名字也可有显性的认识，平安信托即将推出的“安稳”系列收益较稳定，波动会较小；“安鑫”系列次之，而“安胜”系列则预期收益和风险的波动较大。

　　周侠认为，信托的灵活性是TOF产品与生俱来的优势。在投资品种、比例上受到的限制相对较少，TOF的出现也可在一定程度上解决用户面对繁多基金的选择困难症。专业的TOF管理人拥有科学的评价体系和丰富的投资经验，能根据投资目标选出合适的基金产品。

　　服务信托需求广泛

　　去年以来，信托业掀起服务信托领域的热潮。业内人士认为，此类业务体现了信托的制度优势与价值，是信托业的重要发展方向之一。在服务信托中，家族信托与资产证券化业务也因其广泛的市场需求，受到了信托机构的重视。

　　近日，中航信托成功落地一笔股权服务信托，受托资产规模达1.95亿元。这是其在股权信托以及标准化服务信托的又一次探索。据介绍，该笔股权信托采取了双层信托架构，信托通过有限合伙间接持有家族企业股权。在该模式下，作为受托人，信托公司持有的仅是有限合伙的有限合伙份额，对有限合伙企业持有的家族企业股权本身不行使管理权。

　　平安信托在业内最早成立“鸿承世家”家族信托品牌，目前累计管理业务规模逾220亿元。另外，以保险金信托为例，自2016年推出市场以来，平安信托已设立了超4000只保险金信托，并连续3次刷新业内单笔最大金额。2020年7月，平安信托落地一单2.6亿元超高额保险金信托，这是国内迄今为止最大额的保险金信托。值得关注的是，这一系列业务均通过全流程智能线上化完成。

　　除了家族信托，资产证券化也是信托公司在服务信托领域的业务“蓝海”与转型目标。近期，平安信托首单“特资+资产证券化”业务——某国际中心类Reits投资项目成功落地，规模16亿元，是平安信托“特资+”战略的代表作，开创了资本市场续期纾困新模式。

　　面对行业发展新形势，平安信托董事长姚贵平多次强调，监管政策要落实，业务发展要持续，平安信托将持续加强特色化、专业化、智能化建设，打造差异化核心竞争力，服务实体经济高质量发展。而建立专业化的产品中心、推动产品主动创新，正是平安信托回归本源业务，领悟标准化内涵、深耕信托服务功能的具体行动。