当选股成为不可能 对冲基金只好全部押注?

据zerohedGE网站报道，正如在上周早些时候指出的那样，市场在上周早些时候创出了新高，当时我们撰文报道称，8月市场的波动是自1995年以来最低的。

高盛分析师David KOstin指出，当前市场的稳定性意味着，自2014年夏季以来，市场都没有经历过日均+/-1%的波动。衡量波动水平的VIX指数基本都控制在14左右。

波动性，VIX指数走势

高盛分析师David Kostin指出，更为有趣的是，现有环境让“选股”几乎不大可能。

选股具有挑战性，3月期标普500指数回报率排在30年中前4%，这说明，企业回报率都是紧密分布的。

David Kostin指出，可以确定的是，在上个月，周期性个股的回报率比防御类个股的表现高出了500个基点。信息科技回报率为4%，而电信和公用个股下滑5%。即便是高盛对冲基金VIP篮子都上涨了3%(就像我们上周阐述的原因一样，可能是空头逼仓和杠杆率上升。)

市场表现——2016年绝对到期收益率和风险调整后的收益率

然而，或许这就是对冲基金低分布的功能，对冲基金本应该获得最好的风险调整收益，如今却在夏普比例(风险调整收益)排名中处于低位。

风险调整后的收益率——夏普比率

因此，随着市场波动逼近历史低位，选股几乎不大可能，在每个资产类别中，对冲基金都表现不佳。 那么它们会怎么做呢?为什么要全部押注呢?大家不妨回忆一下年末的奖金在未来4个月就会发放了，从目前的情形看，情况不会太好。

信心指标(SI)

上图显示的是高盛信心指标，低于10或高于90都预示着现有头寸可以很好的预测未来回报率。如今，该指数处于90的水平，这无疑说明未来的回报率很有可能为负值。(双刀/编译)