美股转熊信号频现！A股能否持续走出独立行情，私募这么说！

2018年已经接近尾声，不少投资者正摩拳擦掌准备收官之战。今年以来，全球政治经济都处于震荡之中，世界资本市场茫然之中牛熊交换，中国股市也低迷探底，不尽人意。在这年末之际，A股指数将会如何演绎，市场底部又将会在何时出现?美股十年牛市终结，近期波动不断，A股几次都能华丽走势独领风骚，在年末一个多月里又是否实现对美股的脱敏，迎来持续的独立行情日?

明星科技股惨遭“血洗”，美股转熊信号显著

持续了十年的美股牛市，在全球资本市场中以长盛不衰的神话般存在，曾被认为是最坚硬的泡沫，如今也在逐步走熊。在美东时间11月20日，道指跌幅2.21%，报24465.64点，纳指收跌1.70%，报6908.82点，标普500指数收跌1.82%，报2641.89点，这意味着三大股指已经全部回吐年内涨幅。

美股由牛转熊的一大重要原因是五大明星科技股近期频频遭到市场“血洗”，美股市场对于熊市定义通常为从股票的52周高点下跌20%或更多。排排君通过市场数据看到，此前扛起领涨大旗的五大科技巨头FAANG(脸书、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌)在过去六周里都出现了持续下跌的现象，且最小的跌幅都超过了20%之高。

FAANG这五只科技股是美股今年上半年牛市行情的重要引擎，根据美银美林研究数据显示，今年上半年，标普500指数累计上涨2.65%，但是如果将FAANG 五巨头剔除，那么标普500指数上半年的表现则为下跌0.73%。在FAANG的带动下，整个科技板块极大的促进了美股的大涨，今年上半年科技股对标普500指数涨幅的贡献率高达98%，由此可见FAANG对于美股的重要性。

时过境迁，作为明星科技龙头，FAANG的股价出现了持续六周下跌的情况，在这波跌势中累计蒸发了近1万亿美元的市值。换句话说，这5支科技股相当于跌掉了印度尼西亚2017年一整年的GDP总量。

进入美股脱敏期，A股华丽走势独领风骚

在美股跌跌不休的外盘环境下，A股似乎进入了对美国股市的脱敏治疗期，自10月19日反弹以来，A股走出了难得的独立行情。上证指数上涨6.64%，创业板指更是上涨逾13%;而同期道指下跌3.6%;纳指则下跌7.7%。

在20日美股大跌之后，A股能否摆脱美股影响，成为了横亘在不少A股投资者面前的问题，最终在21日的市场表现中，A股最终以震荡翻红交上了让市场满意的答卷，走出一波完美的独立行情。

根据联讯证券的研究数据显示，A股近期“独立行情日”的占比正在大幅增加，自1月底以来，截至11月15日，共189个交易日，有28个独立行情日，占比为14.8%;而10月19日以来，共20个交易日，却已经出现了8个独立行情日，占比高达40%。

不少机构人士认为，A股不断走出独立行情与目前A股自身估值接近市场底部有关，随着今年以来指数点位与市场整体估值的双双下跌，市场上不少观点都认为市场已经接近底部区间。

巨泽资本董事长马澄向私募排排网介绍，A股经过长时间的下跌，随着稳定政策密集出台后，市场信心得到一定程度的提振，同时叠加交易所窗口指导等政策的减少，超跌反弹个股表现抢眼;此轮反弹主要特征表现在：超跌、小市值以及绝对低价。所以阶段相对来说，受到美股的扰动在递减，仅限于开盘。目前来看，A股处于历史估值底部区域，“政策底”已十分明确。

根据私募排排网组合大师统计的股票型私募基金仓位变化数据来看，今年以来，私募的整体仓位在不断下降，已经到了过去三年多的历史均值水平(64%)，但是依然高于2016年的低位(50%)。从仓位的变化趋势来看，依然没有企稳，从市场情绪来看，这或许意味着市场见底仍需要时间，但已经大概率的很接近市场底部区间位置。

(数据来源：私募排排网-组合大师)

对于年末一个多月的收官投资思路，不少私募都保持着相对积极的态度，在近期外围市场不断震荡的背景下，多数私募都表示，如果外围市场不出现持续性暴跌的情况，年底前A股市场仍有望走出偏强震荡的独立行情。

A股能否在后市走出独立行情?

对于美股近期波动加大，是否会影响A股后续走势，德海资本总经理张波在接受私募排排网采访时表示，美股大跌会对A股造成重要影响。首先是美股的波动会影响到港股的走势，而很多同在A股和港股上市的公司继而影响到A股;另外目前也在贸易战阴云的笼罩中，目前的外围环境有很大的不确定性;此外，上市公司的业绩很多的增速都回到了个位数，随着贸易战的持续，对经济及上市公司业绩的影响还会持续;美国最近陆续出台政策，对我们的科技行业进行封锁，使我们的科技企业走出去的难度在加大，这些都是很大的不确定性，所以美股的走势对A股的后续走势是有重大影响的。

在对于A股能否在后市走出独立行情的问题上，金鼎资管董事长龙灏认为，对于目前美股出现调整的现象，从总体经济来看，美国依然处于持续复苏时期，从就业率及其它数据方面来看并没有太多的利空，所以后期美股在调整后依然存着反弹的机会。反观巴菲特基金股价依然在每股31万美金以上，同时道琼斯指数的回落幅度属可控范围，市场的平均估值依然属合理范围内，相信美股在调整后依然有投资价值。A股近期并没有受到美股的下跌而调整，反而有所反弹，说明年底行情的如期展开，进一步说明政策底下的市场底正在形成，特别是市场处在低估值区域，投资者更应该把握吃饭行情的到来，近期盘中的走势也说明A股正在逐步摆脱外围影响，走出了属于我们的独立行情。

对于近期A股频频走出“独立行情日”，高溪资产合伙人陈继豪表示，进入11月份后几大利好政策的出台，止住了A股大盘的下跌，更加可喜的是随后几次的美股大跌我们都是低开高走，没有再受美股影响，这也从一个侧面反映出我们市场参与者更加理性，美股的涨跌其实和我们没有直接的关系，更多的是情绪化表现。维稳政策的出台也对市场信心的树立起到了关键作用，市场各方也对政策的解读形成了正面反馈。新的增量资金在有序的进场，围绕科创板概念进行炒作，激发了市场活力。

陈继豪认为，A股从2449点到接近2700点，反弹幅度10%，可以说基本确认了底部区域就在2400点一带。近期美盘走势偏弱，并屡创新低，而A股走势已经摆脱美股的影响，走出独立行情，从估值角度看A股整体估值已经是历史估值的下限，向下的空间很有限。从发展的角度看，A股也具备了再起牛市的基础，上市公司业绩的改善和公司质量的提升以及融资渠道的扩宽都会吸引更多有眼光的资金进入A股，数据统计北上资金一直都在净流入。这些无不在证明我们的A股市场正在成为国际上最有投资价值的市场，后期也会走出区别国际市场的独立行情，未来国内政策力度还会继续加大，独立性的持续性可期，现在投资者需要摆脱谈美股下跌而色变的惯性心态，逐步适应A独立性的新特征。