资产配置类私募横空出世 弱市下私募称要有逆向思维

近日中基协的一份文件让私募基金的类别从以前的三大类扩充为四大类，“私募资产配置基金管理人”就此出炉。可以预见，未来资产配置概念将越来越受到投资人重视，“鸡蛋不放在一个篮子里”的投资理念或也越发盛行。

第四类私募出世

日前，中国证券投资基金业协会在官网上发布了《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》，对私募资产配置基金管理人和私募资产配置基金的申请条件及相关要求作出了明确解答。

这是业内首次出现 “私募资产配置基金管理人”这个概念。从资料可以看出，资产配置类私募与其他私募主要有以下几点区别：1、起点更高，因为“私募资产配置基金初始募集资产规模应不低于5000万元人民币。”而其他的私募基金初始规模一般只要100万元。2、封闭期有要求，因为“私募资产配置基金合同应当约定合理的募集期，且自募集期结束后的存续期不少于两年。私募资产配置基金存续期内，应当封闭运作。”而对其他的私募基金有的甚至未做封闭期要求。3、投资范围放宽至公募，“私募资产配置基金应当主要采用基金中基金的投资方式，80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。”;“投资于单一资产管理产品或标的的比例不得超过该基金资产规模的20%。”此条明显要求分散投资。4、设置了杠杆上限，“结构化私募资产配置基金投资跨类别私募基金的，杠杆倍数(优先级份额/劣后级份额，中间级份额计入优先级份额)不得超过所投资的私募基金的最高杠杆倍数要求。”

私募资产配置基金的上述特质，暗示了这类基金一般规模较为稳定，基金经理能够平稳运作，会更安心地去追求基金的长期稳健收益，而投资资产配置类私募的资金基本上都是长期资金。

至此，私募基金队伍除了原有的“私募证券类基金管理人”、“股权创投类基金管理人”及“其他类管理人”等三类管理人外，又增加了“资产配置管理人”。私募排排网研究部总监陈伙铸表示，私募资产配置基金管理人在满足专业私募基金投资者对所投私募基金配置大类资产的现实需求，丰富市场的产品选择的同时，也将扶持推动私募FOF等专业性强的机构发展。

弱市要有逆向思维

上证指数再次跌破2700点，A股在告别“七上八下”之后，会否迎来“金九银十”?

“从2015年大盘见顶以来的熊市，已经延续超过了3年时间，今年从年初的3500点下跌到这里，也基本没出现像样的反弹，从时间维度看，对于9、10月份的行情，也不宜过分看空，股市越跌看空的声音越多是每一次熊市的规律，这次也不例外，清醒的投资者需要有逆向思维。”格雷资产认为目前几大股指的整体估值水平，已经处于历史较低的区域，即使对未来宏观经济不太放心，也不宜过分悲观。真正恐惧的时候反而是股价被炒上天的时候。目前市场基本所有板块的估值都被杀了一遍，虽然还不能说已经完全杀到位，但不算太高已经是客观事实。

北京和聚投资表示，9月份外部风险再次升级为主要矛盾：一方面是中美贸易摩擦;另一方面，根据市场预期，9月美联储大概率迎来年内的第三次加息。当前美股处于历史高位，若货币政策超预期收紧，外部市场的卖压在情绪上对A股也将形成压力。在投资策略上，和聚投资称逢低坚定布局核心品种，做好结构性波段机会。短期A股市场可能仍然缺乏可预见的有力向上的催化剂，大方向上中短期仍将以震荡调整为主。但2700点下方也不要过度悲观，市场受情绪波动造成的阶段性持续下跌则是合理的布局机会。坚持看好行业景气良好、当前估值安全边际足够，且未来业绩存在进一步向上催化的品种，包括煤炭、化工等细分领域龙头企业等。

朴石投资坚定看好优质企业。“大消费板块以及医药板块的优质个股仍然受到市场密切关注。从公布的半年报来看，大消费板块中一些优质个股业绩仍然保持强劲增长态势，公司发展前景仍然向好。优秀的公司从来都不会被市场抛弃，只是在市场整体下跌的过程中会难以忍受而备受煎熬，但是当市场好转，这些优质公司的股价定会率先反弹，长期持有者会有可观的投资收益。”