钜阵股票市场周报：贸易战风险释放，“翻身”时刻到来

一、全球市场

1全球主要股票市场表现

近一周外围主要股市普遍上涨，其中日本市场表现最好，上涨3.71%，美国市场涨幅也在3%左右，香港和欧洲市场表现相对落后，涨幅不足1%。A股市场也出现强力反弹，呈现普涨格局，其中上证指数上涨3.06%，深证综指上涨4.46%，创业板指上涨5.01%。

数据来源：钜阵资本整理(欧美市场为周四数据，亚洲市场为周五数据)

2商品外汇市场表现

近一周美元指数再度走强，上涨0.45%，在、离岸人民币汇率分别对美元贬值0.83%和0.52%，两者基差202点。国际大宗商品进入震荡，CRB综合现货指数近一周下跌0.28%，其中黄金下跌0.97%，原油下跌4.92%。

数据来源：钜阵资本整理

国内商品期货市场方面，本主要的41个交易品种中，本周上涨的有16个，持平的有1个，下跌的有24个。本周螺纹钢、热轧表现最好，分别上涨5.0%和4.6%;沪锌、沪铅和棕榈油等品种领跌，分别 下跌6.1%、4.8%和4.2%。

数据来源：钜阵资本整理

二、市场估值与流动性

截至7月12日，上海市场平均市盈率为14.1倍，深圳主板16.7倍，中小板29.1倍，创业板40.0倍，市场估值水平较上周四有一定的回升。

数据来源：深圳交易所和上海交易所，钜阵资本整理

7月12日，10年期国债利率为3.5158%，较上周上升1.53个基点，结束连续四周下降。

数据来源：中国债券信息网，钜阵资本整理

三、大事回顾

近日证监会广纳维稳建议，沪深交易所“问计”上市公司。日前，根据中国证监会统一部署，沪深交易所分别召开上市公司座谈会，听取上市公司对维护资本市场稳健运行、促进资本市场健康发展的建议，同时就交易所相关工作听取建设性意见。深交所负责人表示，交易所是沟通市场、互动交流的重要平台，服务实体经济是交易所工作的根本宗旨。深交所将认真研究有关意见建议，着力提升监管效能和服务水平，积极防控市场风险，促进多层次资本市场长期健康稳定发展。会议听取了上市公司对近期经济形势、行业发展、中美贸易争端，以及维护资本市场稳健运行的意见和看法。

央企6月实现利润总额同比增26.4%，创历史单月最高水平。国务院国资委披露的数据显示，今年6月当月，央企实现利润2018.8亿元，同比增长26.4%，创历史单月最高水平。石油石化、冶金、火电等行业效益增速超过30%。 此外，电信企业持续降低移动网络流量资费，上半年已降低约45%，让利近400亿元

6月CPI连续3个月处于“1时代”，PPI同比涨幅创年内新高。7月10日上午，国家统计局发布2018年6月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。数据显示，当月CPI环比下降0.1%，同比上涨1.9%;PPI环比上涨0.3%，同比上涨4.7%。从同比来看，6月CPI同比上涨1.9%，比上月同比涨幅略高0.1个百分点，这也意味着当月CPI同比涨幅并未突破2%，连续第三个月处于“1时代”，而6月PPI同比上涨4.7%创下了年内新高。

美国商务部发布拟加征10%关税的2000亿美元中国商品清单。周二(7月10日)，特朗普政府推进再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，并公布了拟征税目标产品清单。7月11日12时，商务部新闻发言人就美方公布拟对我2000亿美元输美产品加征关税清单发表谈话表示，美方以加速升级的方式公布征税清单，是完全不可接受的，我们对此表示严正抗议。美方的行为正在伤害中国，伤害全世界，也正在伤害其自身，这种失去理性的行为是不得人心的。

中国对美关税反制措施于6日12∶01正式实施。根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00∶01(北京时间6日12∶01)起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。根据海关总署关税征管有关负责人的表态，中国对美部分进口商品加征关税措施已于北京时间6日12∶01开始正式实施。

四、行业与主题热点

本周申万71个二级行业中，上涨的有66个，下跌的有5个。其中旅游综合、其他采掘和元件行业表现最好，分别上涨11.0%、10.1%和9.9%;农业综合板块表现最差，下跌2.7%。

数据来源：钜阵资本整理

题材概念板块方面，大智慧主要的179个题材概念分类中，上涨的有177个，下跌的有2个。上涨题材概念板块中，机器视觉、新版医保、人脸识别等概念板块表现最好，分别上涨10.6%、8.8%和8.7%。深ST板块、生物质能概念表现最差，分别下跌0.91%和0.18%。

数据来源：钜阵资本整理

总结：本周市场出现较强的反弹，个股普涨，其中旅游综合、其他采掘、机器视觉等板块涨幅在10%以上，而且整体涨幅在8%以上的板块也不在少数，市场赚钱效应明显，投资氛围明显回暖。

五、策略点评

市场本周开始震荡回升，随着周末中美贸易战的落地，风险得到释放，大盘周一开始进入反弹。尽管美国再度公布拟加征关税的2000亿美元中国商品清单，使得贸易战形势恶化，周三市场出现较大回落，但该政策要在2个月之后才会实施，而且美国内部对贸易战也存在较大分歧，市场在周四重新走强，反弹态势得以延续。最终，上证指数本周上涨3.06%，深证综指上涨4.46%，创业板综指上涨4.88%，上证50指数上涨3.09%。

继上周五美国确认开始对340亿美元的中国商品加征关税后，中国对美关税反制措施于也开始正式实施，从而打响了中美贸易战的第一枪。市场五月下旬以来的调整主要受到中美贸易战的影响，因此，中美贸易战的正式启动后起到了短期“利空出尽”的效果。虽然美国再度抛出2000美元商品的关税政策，但需要经历约2个月的程序。因此，至少在未来1-2个月之内，贸易战不会对市场造成较大的冲击，这为市场的反弹创造了有利的条件。此外，美国参院以压倒性票数通过提案，限制特朗普关税权力，同时美国财长努钦表示可与中国就贸易问题进行谈判，这也使得中美的贸易摩擦有所缓和。从技术走势来看，上证指数自1月底调整以来，上证指数调整时间已经接近半年之久，累计最大跌幅达到23%，其调整的时间和空间均较为充分，市场也具备超跌反弹的条件与空间。

总的来说，中美贸易战暂时的缓和将给市场带来喘息的机会，而前期市场较为充分的调整也为反弹提供了空间。经历了本周的上涨之后，上证指数已经站上了5日均线和10日均线，反弹的势头已经确立。从中美贸易战的发展情况来看，这一反弹时间有望持续1个月左右，7月行情仍然有望实现“七翻身”。