新富资本4月电池装机数据点评： 建议关注中游产业链

【数据】

1、4月整体锂电装机量3.69GWH，同比增长2.6倍，2018年前4个月锂电装机8.23GWh，同比增长2倍。4月乘用车EV装机量1.97 GWH，占比53%，EV客车装机1.32 GWH，占比36%，同比增速33倍，也是去年上半年补贴下滑同比低基数的原因，环比1.8倍增长确实比较强。

2、4月NCM三元电池装机2.17GWh，同比增长220.74%，占比58.69%，较上月有明显下滑;磷酸铁锂电池装机以1.47GWh排在第二位，同比增长346.20%，占比39.82%，较上月有明显提升%。NCM三元电池2.17GWh的装机量中，84.30%用于EV乘用车，10.34%用于PHEV乘用车，5.36%用于EV专用车，其他两类车型没有应用。

3、从各形状锂电看，4月方形电池以2.98GWh装机量排在第一位，占比高达80.87%。方形电池用量同比增长362.20%。软包电池装机量为389.04 MWh，位居第二，占比10.54%，同比增长73.61%。圆柱电池装机量为317.00 MWh，占比8.59%，同比增长110.10%。软包电池的月装机量在时隔一年多以后，重新超越了圆柱电池。

4、2018年4月新能源汽车动力锂电池行业共有48家电池芯供应商实现装机，比3月减少了1家。从电池芯供应商锂电装机情况来看，4月比亚迪以1.32GWh的装机量登顶，占比35.78%，这是比亚迪的月装机量在时隔一年后再次超过CATL排在首位。本月CATL以1.25GWh的装机量排在第二位，占比33.74%，今年以来独占一半市场份额的状况被打破。

【点评】

1、从4月的装机数据来看，客车装机增速明显，这可能因为过渡期内客车补贴下滑30%，而下半年进入正式补贴，客车将会进一步在去年补贴标准上下滑40%，因此有一定抢装的因素。

2、软包增速明显，逐渐在挑战圆柱的市场地位。近期产业链反馈，软包电池因为安全性能比较好，且国产化铝塑膜的投产推进，软包电池的渗透率在逐步提升。

3、时隔一年，比亚迪4月装机量重新登顶。一方面比亚迪4月的销量确实不错，另一方面可能也印证比亚迪电池对外销售可能正在对外打开。

【投资建议】

4月电池装机的数据反应行业需求向上，伴随6月和7月锂电产业链的旺季到来，建议关注中游产业链的投资机会。

备注：新富资本热点解读、投资策略等文章，仅供参考，不构成具体投资决策。投资有风险，入市须谨慎。