从证监会答记者问看新三板三类股东问题

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　　1月12日，证监会谈到新三板三类股东并作出明确解释。啃哥认为，从证监会角度官方明确了三类股东问题，重点是四个方面：

　　第一、控股股东、实际控制人、第一大股东不得为三类股东，以确保公司的管理稳定性。

　　第二、为确保“三类股东”依法设立并规范运作，要求其纳入金融监管部门有效监管。即三类股东必须是经过备案的，有监管的基金产品。

　　第三，“为从源头上防范利益输送行为，防控潜在风险，从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体，要求存在上述情形的发行人提出符合监管要求的整改计划，并对“三类股东”做穿透式披露，同时要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查”。啃哥认为，这一要求意味着三类股东的资金权利义务必须一样。同时，三类股东做穿透式核查。中介机构检查到三类股东中的最终出资人，确保其之间没有利益往来。

　　第四、“为确保能够符合现行锁定期和减持规则，要求三类股东对其存续期作出合理安排”。啃哥认为，正是因为三类股东均有明确的到期日，而A股IPO申报又要确保一定时间的股东稳定性。因此，必须明确三类股东的期限是否可以满足IPO时间。

　　这也是市场中流传很久的关于三类股东的要求，证监会此次答记者问从内容而言并没有太多新意。但是从形式上却是意义巨大，监管机构明确发声，三类股东必须满足什么条件，证监会才能同意来A股申报上市。这对新三板挂牌企业解决三类股东的问题，指明了明确的方向。

　　啃哥认为，这也预示着“转板”制度正在积极酝酿。之前新三板的三类股东，其实是横在新三板和A股之间的巨大障碍。而此次明确两者关系，解决了两个板块之间的障碍，其实，就是在为转板铺路。而中国多层次资本市场的发展壮大，更需要不同板块之间的流通，更需要走出这一步。

　　对于目前低迷的新三板，无疑是一个重磅的政策红利！

　　（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）