融智•相对价值策略私募基金1月行业报告

摘要

l 从基本面看，国际方面，美国经济数据偏强态势持续，欧元区经济数据良好。国内方面，经济指标好坏不一，大宗商品市场面临春节效应，成交清淡，消费疲弱，对市场信心提振有限。从资金方面，国内央行通过上调公开市场操作变相加息，国内CPI和PPI持续上涨，通胀预期增加，债券市场去杠杆持续，预计国内市场资金面偏紧，股市无风险利率水平上升。

l 从市场表现看，1月上证综指涨1.79%;深成指跌1.23%;两市交投清淡，一方面是由于春节临近，投资者提前离场，另一方面由于市场热点少，缺乏赚钱效应，增量资金入场有限。1月资金整体呈现小幅流入状态，净流入资金约533亿元，多方高出2个百分点。股指期货方面，IF、IH、IC当月连合约涨幅分别为2.6%、3.98%、-0.46%，从基差看，三大主力合约基差波动幅度较上月出现明显的缩小，IF日均值为-10.55;IH日均值为-3.94;IC日均值为-28.51;持仓量上，IF、IH、IC日均持仓量分别为40574手、24695手、32729手，分别较上月变化807、2167、629。1月份IH合约日均持仓量和成交量继续增加，显示市场上对IH合约的关注度继续上升。

l 产品发行清算情况，1月份相对价值策略发行16只，1月份相对价值策略清算6只。

l 风险收益情况，最近一年超半数相对价值策略夏普比率超过1，近八成产品最大回撤不超过6%。从风险调整收益来看，相对价值策略在市场低迷环境下表现出稳健特征。

l 1月份平均收益为负，其中最高收益为8.52%，排名前十的基金平均收益为6.47%。一月份参与的排名的402只产品中，取得正收益的产品仅约40%。

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