时懿：时刻敬畏市场 以市场为准绳

私募排排网专访弘哲亿信杯股票冠军挑战赛选手 时懿

毕业于同济大学经济管理学院，曾任职于招商银行上海分行长阳支行、上海三营投资有限公司、上海王彩资产管理有限公司、上海致同资产管理公司，现任上海汇方投资有限公司投资经理。

股市充满魅力也暗藏杀机，反复的震荡与升降考验着每个股民的神经，经历了残酷的锤炼，真正的英雄呼之欲出。上海亿信伟业股权投资基金管理有限公司联合私募排排网乘股海之雄风，举办股票冠军挑战赛，为那些兼具智慧、眼光与魄力的弄潮高手们，提供了一个施展才华与追逐梦想的平台。一个人、一个企业在创业之初，最需要的是支持与帮助，举办股票大赛正是基于发掘行业内优秀投顾的目的，希望参赛选手能通过比赛找准定位，书写股市新传奇。参赛的10名冠军投顾，获得由亿信伟业提供的每人100万元的初始资金用于实盘操作。

在2015年7月27日-2016年1月26日比赛过程中，名次排名跌宕起伏，如今比赛已经结束，最终的结果尘埃落地，排名前三的分别是胡浚川、时懿、毛川，收益率分别为13.38%、10.17%、0.92%。

私募排排网：时总您好，感谢您接受私募排排网的专访，在过去的股票比赛中，各位选手的成绩排名跌宕起伏，曾经位居第一的选手如今已经亏损严重，对此您有何感慨?

时懿：我认为需要时刻敬畏市场、尊重市场，能够赚取多少钱是市场给的，有大级别的行情那么能够提供盈利的机会也会比较多，若没有行情，那么最好就是要控制好损失，因为损失是掌握在自己手里的。

私募排排网：您能介绍一下您的投资风格吗?

时懿：贴近市场、追随市场，当市场给出信号的时候，我们就会操作，我们不会去提前预判市场，我们有一套程序化系统，当这个系统发出做多信号的时候，那么我们就会买入股票，在盈利的时候逐渐把仓位加上去，若系统给出做空信号的时候，由于股票融券卖出难度比较大，所以我们就会清仓，尽量持有现金。

私募排排网：能否具体解释一下，您是如何贴近市场的呢?

时懿：我们之前是做程序化交易的，做多还是做空都是有明确标准的，贴近市场说白了就是趋势追随，主要通过技术分析工具进行追随市场。我们投资分为两块，其一是选股，其二是择时，选股会采用基本面一些数据，择时就是完全依靠技术分析工具。

私募排排网：您通过基本面和技术面的结合选出股票后，请问您的股票池里面有多少股票，若是很多的话，您是否有精力持续跟踪?

时懿：现在我们都是通过程序化来做，从2000多只股票选出大致在50只左右，如果条件放宽的话，可能会有100多只，当然若是非常多的话，那么买入这些股票则会和指数的匹配度很高，这样就没有多大意义了。

私募排排网：您刚才说的基本面信息，比如上市公司公告，您是利用什么时间段来阅读呢?

时懿：我们有一个团队，公告、市场强弱有专门人员负责。

私募排排网：比赛过去半年了，您能回顾一下这期间主要投资经历吗?

时懿：主要分为三个段落，7月27日至9月30日，这是比赛的第一阶段，由于在这一阶段，我们的程序化交易系统一直给出的是做空信号，所以没有办法去参与股票市场，不过我们有一直在做CTA策略，做空股指期货，在这一阶段，我们的股票仓位为零。十一之后，股票指数经过一个月的盘整开始突破向上，10月8日至12月30日，这个是第二阶段，在这个阶段我们开始选择个股，主要是一些次新股，我们盘中最高净值达到1.30，刚开始进场仓位是在50%，盈利后才会考虑加仓。第三阶段就是2016年1月份开始至比赛结束，由于我们的交易系统给出做空信号，所以就把股票仓位逐渐卖出，卖出之后，一直没有再次进场，因为一直没有给出交易信号。从指数上面也可以看出，从1月份开始，股票指数一直都是下跌的。

私募排排网：比赛至今，您总共交易过多少只股票?

时懿：总共也就是10只左右，单只股票我们控制最大跌幅也就是10%左右，曾经我们有过一次盘中最高净值1.30，然后日内回到1.22附近，当时我们仓位是在七成左右。

私募排排网：在我走访的股票交易选手里面，主要通过基本面选股交易，其技术面重视程度相对不够，从大幅波动的净值走势可见一斑，您对此有何看法?

时懿：之前我做过很长一段时间的期货，期货有到期时间和杠杆，所以已经养成了及时止损的习惯， 做了这么长时间期货，我最大的回撤不超过10%，所以如果回撤有30%，那么我是很难接受的。在这个市场看对方向，赚不到钱很正常，进场后若亏损达到一定程度，我会先止损退出，止损后，价格再次向预期方向运动，我还可以再次进场，所以我的回撤工作做的还不错。

私募排排网：您既做股票也做期货，您觉得做股票和做期货有何区别?

时懿：做股票更多的是做相对收益，喜欢把自己的收益和市场指数进行对比，做股票的投资者一般不重视止损。而做期货的投资者，喜欢追求绝对收益，重视止损，做股票只能在市场上涨中赚到钱，但是做期货，只要市场有波动，不管上涨还是下跌，都有机会赚到钱。做股票的人持仓耐心会比期货足，比如股票的一两个跌停，对于很多持股者来说，不一定引起警觉，但是对于期货来说则不然。

私募排排网：为什么做股票的人多倾向于预测后市，而做期货的相对则少，造成这种区别的原因有哪些呢?

时懿：期货市场比股票市场更专业些，对风险控制要求更严格，期货市场的淘汰率比较高，犯错的投资者会逐渐的被市场清理出局，剩下的投资者都是经验丰富的，所以做投资重应对、轻预测。以我自己为例，期货市场一年的交易次数相当于很多股票投资者多年的交易次数，这是一个浓缩的市场，酸甜苦辣能够让你很快就感受到，所以你不得不敬畏市场，因为你只要犯错，马上市场就会对你进行惩罚，所以你根本没有时间去和市场讲道理，而股票则相对会迟缓很多，熊市中亏损的股票，一直持有到下一个牛市的来临，你还可以解套盈利，但是期货是有到期月份的，不可能给你足够的时间，不同的交易规则对于投资者自然会形成不同的交易习惯。

私募排排网：在期货交易中，你主要交易股指期货，商品期货涉及的很少，请问为什么呢?

时懿：近两年大宗商品齐涨齐跌的情况暂时比较少，有的只是个别商品的行情，而且商品期货很多都有夜盘，这样是需要花费人很多精力的，所以我主要交易股指期货，商品期货自然涉及的较少。

私募排排网：如果完全利用基本面做投资，您觉得会有哪些缺陷?

时懿：我也和一些股票型基金经理交流学习过，首先，A股市场上能够一直保持增长的上市公司其实是非常少的，把他们从数量众多的上市公司里面选择出来难度是很大的。其次，A股市场上很多股票都是齐涨共跌的，不管公司是否盈利亏损。好的上市公司股票未必会上涨，差的上市公司股票未必会下跌。所以国外成熟市场的价值投资放到A股市场，还是要有所区别对待，不能全盘接收。

私募排排网：您觉得作为一个交易员和其他的工作相比，有哪些区别?

时懿：首先，作为交易员必须要专注，如果你要是犯错的话，马上就会受到市场惩罚，但是其他工作相对没有这么严苛，比如迟到、早退、工作期间打点瞌睡等等，这些并不会引起严重的后果。其次，交易员每时每刻都可能会遇到亏损，这种亏损可能相当于其他普通工作岗位一年的收入，所以要求交易员必须时刻都在状态。还有，即使交易员全身心投入工作，那么还是有可能赚不到钱，但是对于其他普通工作而言，只要你工作了，肯定会有收入，只是多和少而已。

私募排排网：您觉得要成为一个成功的交易员，需要天赋吗?

时懿：天赋肯定是需要的，我觉得天赋分为两部分，一部分是人的性格，做事沉稳、果断、意志力坚强。另一方面，是理解市场的能力、持续学习的能力。比如一个交易策略，有的人做10笔交易就能够深入的理解这个策略的优劣，而有的人做100笔交易才能够理解。除此之外，持续学习也很重要，因为市场是在不断演化的，如果思想一直止步不前，那么很容易被市场淘汰。