头部私募最新仓位变动 这个板块被“买到历史新高”

　　这些头部私募包括淡水泉、星石投资、望正资本、重阳投资、拾贝投资、从容投资、和聚投资、东方港湾、千合投资、高毅资产、景林资产、观富资产、展博投资、清和泉资本、民森投资、鸿道投资、林园投资、相聚投资等。

　　华润信托日前发布了4月份《华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI）月度报告》，报告显示高仓位私募在4月占比下降，沪深300成分股配置比例创近4年新高，“食品、饮料与烟草”板块受到青睐，持仓比例创历史新高。

　　在本周的震荡行情中，私募是否逆势加仓尚未可知，但已有142亿元资金在本周抄底ETF。部分私募机构认为，市场向上的趋势不变，同时北向资金仍将保持流入趋势，但驱动市场的逻辑将逐步转换至上市公司盈利。

　　私募偏好食品饮料和保险行业

　　华润信托平台聚集了大量知名股票策略私募，因此该机构每月发布的私募股票多头指数，成为了观察头部私募仓位与配置的关键指标。

　　这些头部私募包括淡水泉、星石投资、望正资本、重阳投资、拾贝投资、从容投资、和聚投资、东方港湾、千合投资、高毅资产、景林资产、观富资产、展博投资、清和泉资本、民森投资、鸿道投资、林园投资、相聚投资等。

　　报告显示，继今年3月多头私募平均仓位突破七成，达到近一年新高后，4月份平均仓位仍保持在七成以上。但八成仓位以上的私募占比明显下降，由3月末55.34%下降至47.52%，略低于2月末48.54%的水平，但仍高于1月末31.37%。

　　行业配置方面，2019年4月末，CREFI指数成分基金股票资产中，24个万得二级行业中平均配置比例最高的三个行业为“食品、饮料与烟草”（17.15%，+0.80%）、“保险II”（8.34%，+0.78%）、“材料II”（7.90%，-0.65%）。

　　华润信托表示，从行业配置的历史曲线可以看到，各行业的配置均具有一定长期趋势。 “食品、饮料与烟草”配置比例历史长期均值较高，自2015年6月以来配置比例不断上升，目前已超过历史最高值。“房地产II”配置比例在2017年8月触底，目前已反弹至历史均值。“媒体II”今年以来配置比例大幅下降，目前处于历史低位。

　　CREFI指数成分基金近两月行业配置比例

数据来源：华润信托

　　4月，CREFI指数成分基金加仓幅度最大的三个行业分别为“银行”（7.54%，+1.45%）、“耐用消费品与服装”（6.40%，+1.20%）、“食品、饮料与烟草”（17.15%，+0.80%）。

　　加仓幅度最大三行业平均配置比例走势

数据来源：华润信托

　　4月CREFI指数成分基金减仓幅度最大的三个行业分别为“媒体II”（0.89%，-0.92%）、“房地产II”（5.07%，-0.91%）、“多元金融”（2.97%，-0.91%）。

　　减仓幅度最大三行业平均配置比例走势

数据来源：华润信托

　　沪深300成分股配置比例创近4年新高

　　由于4月普涨行情降温，私募仓位更多地集中到重要指数的成分股上。其中，沪深300指数成分股配置比例创近4年来新高，中证500指数成分股与港股的配置比例则处于缓慢下行状态。

　　具体看，沪深300指数成分股平均配置比例为53.91%，较3月末上升2.25个百分点；中证500指数成分股平均配置比例为11.60%，较3月末下降1.78个百分点；创业板平均配置比例为7.73%，较3月末下降0.43个百分点；港股平均配置比例为13.06%，较3月末上升0.62个百分点。

　　重要指数成分股平均配置比例走势

数据来源：华润信托

　　本周A股跌幅较大，虽然外部因素冲击是主要因素，但早在4月下旬，市场就已出现连续调整，部分高仓位私募也因此降低了仓位。

　　数据显示，4月末，CREFI指数成分基金的股票仓位没有明显变化，但头部区间明显减少，部分投资经理进行了适当减仓应对短期市场回调。具体来看，4月末平均股票仓位为73.22%，较3月末下降0.63个百分点。其中股票仓位为80%-100%的成分基金数量占比由55.34%减少到47.52%。

　　CREFI 指数成分基金平均股票仓位走势

数据来源：华润信托

　　4月降低仓位的私募本周抄底了吗？虽然数据尚未披露，但可以肯定的是本周已有超百亿资金抄底A股ETF。

　　Wind数据显示，以5月10日数据看，本周投资于A股的ETF份额总体增加58.53亿份，以全周成交均价计算，投资于A股的ETF合计吸金约142.55亿元。

　　本周份额增加明显的宽基指数ETF

数据来源：万得

　　具体看，华夏上证50ETF份额增加4.84亿份。沪深300ETF和中证500ETF份额均有明显增加：易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ET F、嘉实沪深300ETF份额分别增加11.36亿份、7.36亿份、4.13亿份、1.31亿份，国寿安保中证500ETF、华夏中证500ETF、南方中证500ETF份额分别增加2.60亿份、2.28亿份、6.76亿份。以上周成交均价计算，华夏上证50ETF资金净流入13.37亿元，上述沪深300ETF净流入65.31亿元，上述中证500ETF资金净流入44.29亿元。此外，易方达创业板ETF、广发创业板ETF、华安创业板50ETF份额分别增加6.80亿份、1.72亿份、0.87亿份。

　　虽然近期市场波动增大，但仍有私募机构认为市场向上的趋势不变，北向资金仍将保持流入趋势，驱动市场的逻辑将逐步转换至上市公司盈利。

　　拾贝投资认为，近期北向资金流出备受关注。随着北上资金占比的不断上升，影响越来越大。

　　清和泉资本认为，市场向上趋势没有变。今年以来成交量的中枢水平相比去年抬高很多，这意味着市场的存量资金比去年多，但这类资金带有交易属性，这是市场波动加大的原因之一，这些资金很多不是长期配置的资金，而是偏杠杆的资金，资金的进出会加大市场扰动。若后期市场判断盈利底部开始回升，偏长期配置的资金会加速流入市场，那时候市场的稳定性会提高，指数也会长期向上。

　　估值方面，目前指数估值仍处于偏低的位置，但从标准差看却在中枢位置。估值修复完之后，下一步就是等待盈利的复苏，盈利复苏力度决定了市场的走向。

　　清和泉资本认为，二季度市场仅靠估值拉升的行情告一段落，驱动市场的逻辑将逐步转换至上市公司盈利。在这个过程中，市场会偏向震荡和休整。