冯志坚：调整蓄势有利反弹 新股新制度是利好

私募排排网专访和信华通投资总监 冯志坚

摘要：1月20日，市场再度进入调整态势，3000点位置震荡明显加大。针对盘面情况，和信华通冯总发表了自己的看法，在他看来，目前的行情先看作反弹，第一步目标看到3200点，在3200点观察一下有没有大资金承接，假如3200站稳了，再看第二步3400点。

对于新股发行以及新的新股发行制度，冯志坚认为，新股认购的新模式，在未来起码一到两年都是实实在在的大利好。只不过需要投资者选择可以长线持有的个股，而不是炒没有业绩支撑的概念，这样它的跌幅会抹杀掉中签的利润。因此，必须再次强调2016年选股非常重要。我比较希望管理层能够一次性发多一些，大幅提高中签率，让大家尝到甜头，这样资金进场的速度就会加快，这种情况最理想。

私募排排网：1月20日，市场再度进入调整态势，3000点位置震荡明显加大。您对于今天的盘面有什么看法?

冯志坚：市场在连收两根阳线之后，今天做了一个调整。我认为那两根阳线把阴线覆盖之后，做一两天的横盘整理，然后再上攻比较好。我昨天也说过，如果今天出现调整的低位，可以做一些加仓。目前的行情先看作反弹，由2800点反弹到3200是比较合理的，所以第一步目标看到3200点，在3200点观察一下有没有大资金承接，假如3200站稳了，再看第二步3400点。市场走慢一点不要紧，这样才比较稳，如果瞬间暴拉的话反而会迎来大量解套盘的抛压。因此走几步又调整一下，采用类似上次股灾之后用几个月缓慢上升的方式，整个市场会比较健康。

还是那句话，市场被这次股灾打下来，是需要比较长的时间去修复，给大资金一个布局期。比如券商，为什么我判断这个板块目前还没有大行情，也是因为这个逻辑。举个例子，某券商股从30多块跌到10多块，套牢区的大量筹码到现在还没能出来。真正要做大行情的话，对于个股和市场都一样，就是要让前期套牢的筹码尽量在低位交出来，达到足够的换手率和成交量之后，才能启动另一波行情。今天总体的盘面也是典型的收集筹码的K线形态。

我们看一下涨幅榜，涨停的股票仍然有40多只，而跌停的也有10只左右，基本都是前期纯炒概念或高位的股票。近期供给侧改革的煤炭、钢铁，包括高位的创业板股票，也有回调的动作。市场热点比较散乱，只有一批地方国企股还有比较好的表现。今天的形态很明显看到3日线上穿5日线，但是由于几大指数的K线仍然处于空头排列状态，这种情况下只能以反弹的眼光看到3200点，到了这里看看向上的力度如何，然后再考虑如何应对。对于抄底成功的，这些筹码基本上都有20%的盈利，强势的能够达到30%。

回过头来看看外围的情况。美国和欧洲主要市场的形态都很不乐观，大部分国家的指数都有一种见顶回落的迹象。波罗的海干散货指数、路透CRB商品指数也不断在创新低。上一期节目我提到，当大宗商品跌到一个极限位的时候，就可能就会出现扭转，但是目前还看不到扭转的迹象，仍然有加速向下的趋势，但是我认为加速向下的时候就有机会见底。另外，石油也是瞬间下跌近3美元一桶。因此，对于商品指数，现在还不是很好的介入时机，可能还要选择更低的位置才能开仓。

但是反过来看A股市场，从盘面中看到很多有色股下面都有大单承接。我曾经试盘，往下扫了一单之后，马上又放一单上来，也就是说趴在2000点附近的这些有色金属股有资金在收集，你想用大资金打压几乎没可能。只要出现这种盘面，很多个股只要收集一段时间，都会慢慢回升。我认为投资者可以加以留意，有色金属、煤炭、钢铁同样有这种情况出现。

同时，A股市场有一种隐忧值得大家开始提起警惕。今年你会发现很多个股的高送配方案比较夸张，有10送15，还有10送20甚至更高。但是这种不断扩张股本的行为，是为了未来几年市场走完一波大牛市之后的缩股做准备。虽然目前A股市场还没有过缩股的现象，但是在港股市场却经常发生。举个例子，股价从10块跌到1块，来个10股缩1股，股价回到10块，再跌到1块，这时资产已经缩水成1%。我个人也有部分资金在港股市场，几年下来，有两只个股资产就剩下1%。因此，未来A股市场越趋成熟的话，你会发现很多垃圾股就算不退市也会让资产严重缩水。

为什么很多同行都说2016年的行情会非常难做，是因为除了国企改革股和重组卖壳的垃圾股以外，其他垃圾股可能随着优质资产越来越少，从而陷入不断阴跌的趋势，所以在2016年选股需要花更多心思。不少行业在目前经济下滑的过程中不断萎缩，投资者要在行业中深入研究，哪些行业未来向好，哪些行业将日落西山。我建议投资者未来几年都要避开夕阳行业的个股。

私募排排网：昨晚管理层也发布部分IPO的批文，而且是中签之后再缴款，是否利好?是否会促进大家买股票维持市值来打新?对市场有什么影响?

冯志坚：以前用现金认购的时候，场外大概有两万亿的资金，这些资金有一半愿意参与市值配售的话，一旦涌进市场，市场升幅就会非常可观。新股认购的新模式，我认为在未来起码一到两年都是实实在在的大利好。只不过需要投资者选择可以长线持有的个股，而不是炒没有业绩支撑的概念，这样它的跌幅会抹杀掉中签的利润。因此，必须再次强调2016年选股非常重要。我比较希望管理层能够一次性发多一些，大幅提高中签率，让大家尝到甜头，这样资金进场的速度就会加快，这种情况最理想。如果一只一只来中签率就很低，大资金就不会冲动地入市。