冯志坚：短线可抄底冲高后退出

导读：1月5日傍晚18:30，知名私募基金经理、和信华通投资总监冯志坚先生接受了广东股市广播FM95.3《对话私募》主持人吴有毅的采访，认为目前的点位值得抄底，若出现冲高不妨减仓，只保留五成仓位，进可攻退可守;市场淘尽黄沙始见金，一类抗跌股值得关注;熔断机制实施后，未来管理层可能取消涨跌停限制或现货恢复T+0。

吴有毅：今天(1月5日，下同)早盘的氛围并不好，虽然随后大盘翻红，但是很多个股仍是大幅下跌，尾市才有点起色。最终上证指数下跌0.26%，深证成指下跌1.36%。您认为今天这个低开高走的假阳线有没有机会让市场企稳?

冯志坚：从技术形态来看，经过昨天的大幅下跌和今天的低开，市场最后刚好站稳于前期救市平台顶部3200点附近的位置，而且收出一根带量的阳线。

从盘面来看，今天最多的时候有700多只个股跌幅接近9%，然而下午尾市的盘面相对昨天和今天最差的时候就漂亮了许多，涨幅超过9%的个股接近100只，涨停板个股有79只，排除新股之后接近60个涨停。市场中也有不少个股的形态没有被破坏，而且走得比较强势，特别是国企股和低位准备启动的个股最为明显。跌幅榜这边基本上都是前期强势股和高高在上的股票。我在节目中也不断提醒投资者注意高位个股的风险，在市场一个大幅下跌之后，好的坏的马上显山露水。

不排除明天还有下探的动作，但是我认为这个位置值得抄底。我在节前建议投资者保留五成以上的现金，如果今天在低位能够补仓，当天已经有盈利。如果明天有机会上冲的话，不妨先退出抄底的资金，只保留五成仓位是比较好的策略。因为这次大跌的阴线让整个技术形态和上升通道走坏了。

为什么昨天的节目里我建议大家在今天再下跌可以加仓?因为假如到了3000点，我们再冒的风险无非就200点，10%都不到。上证指数不到10%的话，个股向下的空间也只有10~15%，在投资策略上这个位置的值博率比较高。

持有股票的，要看自己手中的股票形态如何，今天我翻了一下大部分股票，不少在市场大幅下跌的时候能站在均线上面运行，当大盘下午反弹的时候，不少个股直接封涨停板，大家可以多留意这些个股。另外，还有低位放量的，刚刚突破了大三角形或平台这两种技术形态的，在突破之后突然遭遇昨天的杀跌，有错杀的迹象。当然，长期关注这个节目的投资者应该了解我的风格，我说的是在低位起动的，而不是在中高位开始起动的个股。投资者不妨今晚浏览一下涨幅榜这批股票，因为这种技术形态代表了一种现象，比如低位上来刚刚突破，而且连续几天放量，意味着这些个股背后有我们不知道的利好，但是里面却有资金不断在收集筹码。这通常是大牛股的特征。

对于跌幅榜中站在高位的个股，如果已经凶悍地炒作过一轮，它会想尽办法出货，投资者持有的话建议趁反弹退出，没有的话就不要参与。不论市场涨跌，机会总是存在，关键是手中个股的品质如何。比如高科技里面的芯片板块，今天也有收在涨停板的个股，市场下跌时它们是拒绝的，我认为这种个股值得重点留意。目前的市场状况，可谓“淘尽黄沙始见金”，投资者不妨多用心挖掘这类股票。

我认为2016年，指数不一定有很大涨幅，但是个股和板块的机会比较多。熊市也能跑出不少牛股，因为现在的股票已经很多，不论牛市熊市总会有资金愿意做某一类的个股，它背后可能有着兼并重组或其他利好，可以多加关注。

另外，新股板块可能会有高送配的情况出现，如果不是处于高位的，净资产又较高的，大家可以留意，最好观察一下它之前有没有经常送配这种动作。我们观察一个上市公司，也有注意它过往的习惯，如果经常有高送配，或者新股上市形态走得比较好的话，它背后就可能会有送配的题材。

吴有毅：正如冯总所说，其实很多品种昨天已经抵抗下跌，今天开盘更加大幅低开，造成很多品种成交量密集放大。遵循这些蛛丝马迹选股就相对容易，大家不妨参考这种思路。至于大势研判，今早上证指数的最低位置刚好碰到20月均线，前期低点2850的位置也是碰到这条均线止跌。如果从月线的形态来看，指数好像以比较快的速度踩出第二只脚来完成筑底，您有没有这种感觉?

冯志坚：从技术形态来看，市场跌破原来的上升通道之后，进入了另一个上升通道。如果大家以箱体运行来看，箱体也已经破了。如果三天不收回去，就叫作有效跌破。因此我建议大家明天冲高的话，加仓的部分可以先退出来观望。毕竟这条阴线杀得比较深，对整个技术形态有所影响。

从周线和月线等长线眼光来看，整个技术形态仍然没有走坏。没有走坏的话，市场可能会采取急跌慢涨的状态向上缓慢攀升。举个例子，美国的道琼斯指数和纳斯达克指数，在几年的上升途中也有过瞬间下探的情况。因此，长线来说我对A股还是保持比较大的信心。

对于制度上的改革，我个人猜测管理层后面有可能会考虑取消涨跌停板和把T+1变为T+0。因为有现在的熔断机制的话，是没必要再实行涨跌幅限制的。另外现货T+1、期货T+0的制度，在市场越来越成熟的时候，我相信有可能统一为T+0。一旦这两种改革发生其中之一，对于价值投资来说可能变化不大，但是也要密切关注盘面的变化和市场的状况;对于投机，整个玩法会发生翻天覆地的变化。我记得96年的时候，由原来无涨跌幅限制变为有限制和实行T+1之后，整个市场当即连续三个跌停。如果未来取消，我相信市场也会出现短时间的一波急促上升。

为什么我不建议投资者在这个位置空仓，还是建议投资者采取保留50%仓位和50%现金的策略，因为进可攻退可守。现在连跌几天，可以把部分现金变为筹码，当市场上来之后可以退出这部分，这样无形中把长线仓位的成本降低了。如果今年市场走出猴市的格局，这种策略是最适合投资者的操作思路。