信腾汇达陈仕强：战略投资机遇已现

今后相当长的一段时期内，影响市场的核心因素是“资金”。宏观经济层面，宽松货币对冲经济下行风险，过度经济转型，是未来一段时期内货币政策的主要方向。相关案例可参考美国版的量化宽松。美国版量化宽松，从2008年一直持续到2015年，期间货币增发伴随经济恢复，也为美股带来了长达7年的牛市。

市场方面央行迄今为止年内5次降息，其中3次双降，释放了大量的流动性，为整个市场带来了巨大的增量资金;本轮救市国家队动用了约1.2万亿的资金，直接效果就是置换出了市场上等量的高风险偏好的股市资金，目前市场上已经聚集了大量的资金。

综上所述，目前以至未来相当长的一段时期，市场资金总量上将会较为宽松，权益类资产也会水涨船高。前期由于股灾大量资金囤积债市，但是股债双牛的时代和客观条件已经不存在了，注册制和直接融资的发展会使资金在市场上高效流动。股市已经稳定，因股灾而走的资金，回流在即。从监管层近期一系列动作上看，打掉保护伞、查内幕、查操纵、去杠杆、推行注册制等，可见监管改革决心。

2015年10月是灾后的“抢筹行情”，上证指数当月上涨10.81%。现在市场从情绪、资金、估值等方面都做好了充足的准备，长期的、健康的，结构化牛市一触即发。12月将会是市场价值投资的第二轮“抢筹”机会。

回顾本次股灾，很多基金严重受损甚至清盘。系统性风险是主要因素，但是从技术层面看，策略单一也是一个不可忽视的问题。股票策略、期货策略、量化对冲，市场中性策略等都有其天生的弊端。例如：“在股指期货流动性不足和贴水10%甚至更多情况下的市场中性策略”。面对未来复杂和开放的市场，优秀的投顾要能够做到熟练运用股票、债券、期货等多市场工具实现盈利。更优秀的投顾要做到运用各个市场，各种工具实现投资组合，来降低资产的下行风险，实现管理资产的稳健增值。

在目前特殊的经济转型期和资金的宽松期，各个市场都孕育着很大的投资机遇。我们近两年来一直致力于股票、期货、债券，期权等多市场，多策略，主流趋势投资。多支产品表现优异，主要得益于我们正确的逻辑、完善的风控体系和先进的投资策略(多市场，多策略，主流趋势投资)。

信腾汇达：陈仕强

2015年12月2日