丰岭资本排排网路演：吃流水席理论逃过股灾

11月11日下午3点30分，丰岭资本董事长金斌在私募排排网举行了线上路演，深圳丰岭资本管理有限公司核心投资团队均有15年以上的投资管理经验，经历过海内外多轮牛熊市的检验，在控制投资风险及提高收益方面有丰富的经验;创始人金斌先生，既有大型公募基金的成功管理经验，又有私募基金优秀业绩记录。

以下是丰岭资本金斌在私募排排网的路演内容

不用期指 股灾期间正回报

我在国泰金安和银华基金担任过很多投资管理相关的职务，在投资研究方面一些重要的岗位，我都做过一遍。

在银华基金期间，我们的平均回报远远超过沪深三板指数。我做私募之后的第一个产品丰岭稳健成长一期的信托计划在2014年收益率是39.89%，而且我们的历史回撤很低，从基金成立到现在为止，所有单月的最大回撤只有2.4%，在六七八月份大股灾当中，我们在没有用股指期货的情况下，分别还获得了0.51%、9.8%和1.78%的正回报。

选股看性价比

我们的投资理念和一般的投资者会有一个不一样的地方，不管是价值股股也好还是成长股，我们都会买。

我们买这个股票的标准第一个就是看性价比。我举个例子来讲，比如大家去买衣服，如果你买阿玛尼或者杰尼亚的，那一套西装可能要两万，但对于我们来讲，如果两万块阿玛尼的西装现在卖到一万块我就觉得很便宜，我有可能会买。

我们做投资的目的是为了赚钱，所以，不管是高档的产品还是低档的产品，我们都可以有比较好的投资机会，关键是看性价比。从我们的投资的角度来讲，我主要是为了给客户赚钱，所以成长股我会买、价值股我也可以买。

我们关键是看，它超出了预期还是低于预期，去寻找预期差。预期差就是当市场的预期比真实的情况好了，那我们可能要谨慎一点，卖出一点;但市场的预期过于悲观了，我们有可能会考虑买入一些股票，这是我们主要的一个策略。

规避股灾风险：吃流水席

三月份的时候我们已经认为市场有很大的泡沫了，但是如果你不参与泡沫你就赚不了钱。我们当时的想法是，吃流水席。

我们觉得有泡沫，一个桌子的饭别人吃了两年了，都没有人来买单。我们觉得有点羡慕，别人吃得很好，但是我去吃了又怕买单，所以最后我们给自己定了一个规矩。

什么规矩呢?就是我去吃一点，但是我要站着吃，这是第一;第二个我要站在门口吃。站在门口吃就是万一有人来买单， 我们跑的快，所以我的基本原则就是，我宁愿吃不着或者少吃一点，我坚决不买单。坏处就是你吃的不够饱，因为你经常一不小心的跑了。

新兴股和蓝筹股

对市场结构方面来看，我认为市场对于很多所谓的新兴产业的预期已经过高了，这些股价有可能已经透支到未来一定的成长空间，现在不一定是合适的买入时机。

相反，在一些传统行业里面，一些优质的公司，它竞争力会越来越强，而且市场份额和利润率反而会逐步的提高，再加上市场预期会很低，它的股票反而有可能为是一个很好的买入时期。这个时候买，第一我买入成本很低，就算买错了，我们赔不了什么钱。如果买对了的话，我们会有一个比较大的超额收益。

1,投资者问：很多蓝筹股股值很低，我们的产品会大量配置蓝筹吗?

我们会做一个选择，就是在蓝筹股当中我们会挑出一些。就是我刚才讲的，因为很多人对传统产业不看好，实际上也是有道理的，因为中国的宏观经济这几年正在调整，你要说所有的传统产业还会很好这是不可能的，所以你要我全面配置蓝筹股这也不现实，我们也不会这么做。

我们会选择在蓝筹股里面的优质公司。在传统行业里面，有一些公司，虽然整个行业看起来不行，但由于某些公司它的竞争力会提升，它的市场份额会逐步的往上涨，而且由于它的市场份额往上涨之后，整个行业的集中度提高了之后，产品的议价能力会变强。

2,投资者问：我们对国有控股的上市公司看好?还是民营上市企业?

首先我们认为在中国民营的公司会更加有动力、有前景一些，这是第一;第二在国有控股的公司当中，有些公司虽然是国有控股的，但是他们的激励机制都做的比较好，而且整个管理层它也很上进，所以这也是一个比较好的投资标的。

3 ,IPO重启对大势产生什么样的影响?

IPO冲击我觉得对市场不会有大的影响，但如果注册制推出，则会对市场会产生非常重大的影响。

如果注册者推出，对价值投资者是一个重大的利好，对炒作的人是一个重大利空。如果A股推出彻底的注册制的话，那很多股票的供应就会无限，这样整个A股的定价体系就会产生重构，如果A股推出真正的注册制，整个A股的定价体系有可能会推倒重来。在过去七八年很好的盈利模式可能就不灵了。