险资下半年最愿增配债券 投资科创板势在必行

　　利率下行和信用违约，成为险资当前最担忧的风险。近日，证券时报记者采用调查问卷和定向访问的方式，采访多家保险公司投资负责人，针对下半年投资展望展开调研。多位投资人士均表示，下半年将投资科创板，最愿意增配债券，同时，利率长期下行趋势下，保险资产配置压力会越来越大。

　　“探路”科创板

　　谈及是否投资科创板，证券时报记者采访的6位投资负责人都选择了“是”。证券时报记者统计显示，迄今已有逾30家保险公司及资管公司参与了科创板“打新”。

　　不过，目前来看，险企参与科创板更多是一种“探路”态度。

　　一家参与了科创板打新的险资投资负责人告诉记者，险资积极参与科创板打新主要有三大原因：一是科创板是国内证券市场的新事物，险资应该积极研究和参与；二是这是科创板首批上市公司，按照以前主板和中小板的经验，打新一直都是赚钱的，科创板打新大概率会延续这个惯性；三是目前险资投入科创板的资金量并不是很多，在权益配置中的占比非常小。

　　“目前险资投入科创板的资金量不是很大，在权益配置中的占比也非常少。即便开盘后股价下降30%～50%也是可以承受的。”上述人士说。

　　资产配置压力日益增加

　　谈及当前最担忧的投资风险时，三位投资官选择了最担忧利率下行风险，另有三位选择了信用违约风险。

　　这与寿险公司负债久期长和(港股00001)险资配置特点有关。多位保险投资负责人认为，保险负债成本是刚性的，利率长期下行趋势下，保险资产配置压力会越来越大，未来负债端肯定需要把收益率往下调。同时，大量险资资产配置在债券品种上，使其对信用风险相当敏感。

　　权益重在调仓

　　谈及下半年愿意增加投入和计划减少的资产，不同保险公司投资负责人的选择大不相同，甚至出现完全相反的判断。

　　一家保险资管公司部门负责人认为，现金、存款、债券和基础设施债权计划是下半年最愿意增加投入的资产，而计划减少的资产是股票、股基和股权投资。另一家保险公司投资负责人则认为，下半年最愿意增加投入的资产是债券、股票、股基、不动产和基础设施债权计划，而计划减少的资产是现金和存款。

　　总体而言，债券是险企投资负责人最愿意增加的资产。“我们认为利率债还是有阶段性的机会，还是要把握时间窗口。”一家保险资管公司部门负责人表示。

　　谈及下半年权益市场投资机会，几乎所有受访的险资投资负责人都选择了调仓，而非增仓或减仓。“股票和基金肯定不会考虑大幅正向变化，减仓的幅度也不会太大。”一家寿险公司投资总监谈及下半年操作时表示。

　　如此决策的一部分原因是对下半年权益市场走势看不清，另一方面也是为了兑现收益。多位保险公司投资负责人告诉记者，今年上半年由于权益市场上涨，已经实现了全年的权益投资收益要求。此前记者获悉，受权益投资利好影响，今年一季度的险资整体年化收益率接近6%。

　　一家大型资管公司副总表示，今年的权益投资收益任务已经完成，现正在研究是不是要撤了。

　　一家中型寿险公司投资总监分析，下半年市场变化和国内国际政策的不确定性都很大，并没有统一的共识，因此每家机构的投资策略也会有很大差异。