私募股权投资系列（一）：走进私募股权投资

私募股权投资又称私募股权投资基金，其概念可以从私募、股权投资和基金三个方面来解读。

1.从私募角度来解读

私募的对立面是公募，私募基金和公募基金在基本制度上有五点不同：

从这个角度来理解，私募比较高大上，是一小拨人根据协议，秘密进行的投资，赚业绩是他们的最终目的，不以赚业绩为目的的私募不是好私募。

2.从股权投资的角度解读：

股权投资通常具有投资大、投资期限长、风险大以及能为企业带来较大利益等特点。股权投资的利润空间相当广阔：一是企业分红；二是企业上市则会有更为丰厚的回报，同时还可以享受企业的配股、送股等一系列优惠措施。

从这个角度来举例：A公司投资了B公司，因为B公司的产品是A公司生产所需的原材料，如果市场上这种原材料的价格波动大，且出现不能保证供货的问题，在这种情况下，A公司就可以通过对B公司所持有的股份，对其施加重大影响，直接从B公司获取所需原材料且价格稳定，以此来保证生产顺利。相反，如果B公司破产了，那么A公司作为股东也是要承担相应地经济损失的。

3.从基金的角度解读

基金是一种由专家管理的集合投资制度，其实实质是汇集资金交由专家管理运作，并为投资者赚取投资收益。

基金有三个特征：固定性、独立性、集合性 

固定性：基金的投资者以及管理者在一定时间是固定的，固定性使得基金的资金使用风险降到最低，资本运作成可以量化。

独立性：基金管理负责人负责基金的投资运作，其本身不经受基金财产的保管，由独立于基金管理人的基金托管人负责基金财产的保管。

集合性：基金将众多投资者的基金集中起来，委托托管人进行共同投资，使得中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。

你必须知道的私募股权投资的相关术语

1. GP：普通合伙人，有限合伙制基金中承担基金管理人角色的投资管理机构

2. LP：有限合伙人，有限合伙制基金中的投资者

3. 有限合伙企业：由GP和LP组成，GP对合伙企业债务承担无限连带责任，LP以其认缴的出资额为限，对合伙企业债务承担责任。

你可以这样理解：有限合伙制私募股权投资基金是由投资管理公司和一部分合格投资者共同成立一个有限合伙企业作为基金主体，投资者以出资额承担有限责任，投资管理公司作为基金管理人也许要有一定比例的出资，并承担无限连带责任。

4. PE FOFs：私募股权投资母基金。

你可以这样理解：把投资人手中的资金集中起来，分散投资于数支PE基金的基，这样一来，这种基金可以根据不同PE基金的特点构建投资组合，有效分散投资风险。

5. 承诺出资制：承诺出资是有限合伙形式基金的特点之一，在资金筹集的过程中，普通合伙人会要求首次成立时一定比例的投资本金到位，而在后续的基金运作中，投资管理人根据项目进度的需要，以电话或者其他形式通知有限合伙人认缴剩余部分本金。与资金一次到位的出资方式相比，承诺出资制大大提高了资金的使用效率。

举个例子：分三次出资，40%，30%，30%，每次出资相隔6个月。如果投资者未能及时按期投入资金，他们按照协议将会被处以一定的罚金。

6. 优先受益：亦称“门槛收益率”，优先受益条款确保了普通合伙人只有在基金投资表现优良的时候才能从投资收益中获取一定比例的回报。通常当投资收益超过某一门槛收益率（有限合伙人应当获取的最低投资回报）后，基金管理人才能按照约定的附带权益条款从超额投资利润中获取一定比例的收益。

7. IPO：指一家企业或者公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售，也就是俗称上市。

8. 并购：兼并和收购。

9. 尽职调查：在基金或者公司层面对私募股权进行成功投资需要事先进行详尽的调查。

10. 关键人条款：由于私募股权投资风险较大，基金管理人的能力对于基金整体的业绩影响较大，因而基金条款中会有关键人条款，即基金团队中制定的核心成员在整个基金存续期间不得离开，否则投资人有权要求召开合伙人会议，提前对基金进行清算。

11. 联合投资：多个投资机构同时投资一个企业时，这样的投资方式被称为联合投资。

12. 过桥融资贷款：公司在正式IPO或者私募投资前确保经营和融资活动顺利进行，推进所进行的短期贷款，通常期限在一年以内，最终会被永久性的资本如股权投资者或长期债务人所取代。

文章及图片来源：网络，如涉侵权，请联系我们。