十张图解读2018年中国创投市场 从狂热回归理性

　　过去的2018年，在国家金融战略严控风险、自上而下去杠杆、市场流动性降低等影响下，中国创投市场进入调整期，募资难成为贯穿全年的关键词。不过，环境变化、市场调整并非全是坏事，只是从狂热回归理性，未来发展可能更加健康有序。

　　整体市场：步入调整期

　　2018年，私募业迎来了重大转变，私募基金规模正式跨过12万亿大关。根据基金业协会数据，截至2018年11底，私募基金管理规模超过12万亿元，达到12.79万亿元，与公募基金并行发展。同期公墓基金规模为13.43亿元，仅相差0.64万亿元。

　　不仅规模快速扩大，私募基金行业已备案私募基金数量也大幅增长，从2015年的24054支增长至2017年的66418支；截至2018年11月底，私募基金行业已备案私募基金数量继续升至75220支。

　　相比之下，由于门槛较高，加上监管趋严，已登记私募基金管理人不增反减。2015年，全国已登记私募基金管理人达25005家，而截至2018年11月底，私募基金管理人下降至24418家，较2015年减少587家。

　　不同基金类型来看，截至2018年11月底，已备案私募证券投资基金36053支，基金规模2.26万亿元；私募股权投资基金27115支，基金规模7.68万亿元；创业投资基金6442支，基金规模0.88万亿元；其他私募投资基金5610支，基金规模1.96万亿元。

　　总体来看，私募业蓬勃发展，行业影响力、社会认知度不断提升，商业模式、业务规则等逐步成熟，行业监管、自律规则等制度体系不断健全，为中国创投市场作出了突出贡献。具体数据显示，2010年，中国股权投资市场投资金额为1522.36亿元，投资案例数1806起；到2017年，投资金额已增长至11143.39亿元，投资案例数高达9821起。

　　2018年，受外部环境影响，股权投资市场有所降温，整体进入调整期。截至12月10日，股权投资市场投资金额为10365.03亿元，投资案例数为8333起，预计全年较2017年将出现回落。

　　(注：2018年数据截至12月10日，下同)

　　投资分布：成长期受追捧

　　――币种分布

　　2018年，中国金融业对外开放力度继续加大，放宽了外商投资市场准入，外币投资因此更加活跃。具体数据显示，从投资案例数看，超过九成以上属于人民币投资；但在投资金额方面，外币投资金额达4131.44亿元，所占比重为39.9%，活跃度并不比人民币投资差多少，只不过倾向于少数头部优质项目，投资更集中。

　　――区域分布

　　从投资案例数看，北上深等一线城市股权投资较为活跃。其中，北京以2435起投资大幅领先，其次是上海1428起投资事件，深圳以917起投资排在第三，三地合计占比超过50%。此外，浙江、江苏、广东(除深圳)、市场、湖北、福建、山东投资案例数也超过100起。

　　在投资金额方面，北京、上海依旧处于前两位，投资金额分别达3751.80亿元、1905.11亿元；浙江超过深圳，以1499.12亿元投资金额排在第三。广东(除深圳)、江苏、深圳、四川、海南投资金额超过100亿元，其余地区投资金额则在100亿元以下。

　　――阶段分布

　　2018年，受寒冬影响，社会资本投资较为谨慎，成长期更受青睐。从投资案例数来看，股权投资市场投资阶段主要集中在成长期，投资案例数为3160起，占比达到37.9%；而种子期为1741起，占比20.9%。

　　从投资金额来看，成熟期所占比重最大，累计金额达到4392.95亿元，占比超过四成；其次是成长期，金额为3851.58亿元，占比也达到37.2%；而种子期、初创期占比仅为6.8%、13.7%。

　　――轮次分布

　　从投资案例数看，今年股权投资市场集中分布在A轮、天使轮，投资案例数均超过2000起，分别达2523起、2190起；B轮投资案例数也较多，达1082起；其余轮次投资案例数则在800起以下。

　　在投资金额方面，轮次分布则有所不同。其中，战略投资金额最高，达到2435.63亿元；E轮及以后、上市后定增均超过1700亿元，分列第二、第三；A轮虽然投资案例数最多，但投资金额仅有1281.19亿元。可见，在资本寒冬下，头部项目仍然有持续的大额融资出现，细分领域的头部项目依然是资本关注的重点。

　　以上数据和分析来自前瞻产业研究院发布的《中国创业投资与私募股权投资市场前瞻与战略规划分析报告》。

　　更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动！

责任编辑：zfs