五牛基金：多维度深耕资本市场 理性看待黑天鹅

2016年12月6日-8日，由清科集团、投资界主办，联想创投联合主办的“第十六届中国股权投资年度论坛”在京举行。会上，金融界基金频道专访了上海五牛股权投资基金管理有限公司副总裁潘琳娜女士，就黑天鹅事件、资本市场举牌、2017股权投资机会等热点问题进行解答。

广泛布局 多维度多策略深耕资本市场

上海五牛股权投资基金管理有限公司成立于2004年，注册资本8亿元人民币，是一家专业从事股权投资及管理业务的基金公司。历经十余年的努力与奋斗，五牛基金不断积累自身实力，本着与投资者、合作伙伴互利互惠、共赢未来的理念积极拓展业务，已形成以优势不动产投资、股权投资、证券投资、创业投资、海外资产投资以及FOF母基金为主体的多元化资产管理格局。目前管理资产规模接近两百亿元人民币。

对于五牛基金当前的主营业务格局，潘琳娜介绍称，“五牛基金涉足的领域主要包括不动产、PE、二级市场证券，还有一部分的影视投资。”

伴随企业发展及市场需求，五牛基金积极布局股权投资市场和股票二级市场，潘琳娜表示，五牛基金有自己的投资策略，包括形成对冲、定增破发等多策略的投资组合。经过3至5年的布局，五牛基金正逐步朝着成为一家多元化的私募基金公司，建立一个全方位，多维度的平台稳步前进。

在谈及产业并购投资策略时，潘琳娜表示，五牛基金只投自己看得懂与擅长的。以不动产基金为例，潘琳娜称“主要以上海核心地段的不动产为主，在北上广深这些地方都有布局，还有江浙地区。五牛基金与全国前五十强的房地产公司分别有不同程度的合作。”

理性看待黑天鹅

“现在是最好的时代，也是最坏的时代。”潘琳娜表示，最坏的时代表现在外部环境以及我们自身的内生增长都受到了影响，碰到了问题。但是，这也是一个优胜劣汰的过程，是中国经济走向成熟的必经之路。潘琳娜认为，我们需要冷静的看待黑天鹅，不能因为出现一点点的问题，就感觉忧心如焚，中国经济的阵痛期是一定要经过的。

谈及汇率，潘琳娜表示，人民币汇率按照市场化的形成机制运行，在更大程度上尊重市场的选择，我们需要接受和认可。

展望2017 明年仍有结构性机会

对于近期二级市场比较火爆的举牌问题，潘琳娜认为，举牌本身是正常市场行为，但从对实体经济的反馈来看，举牌在一定程度上造成影响。“当资本大鳄不断在二级市场举牌实业上市公司，那么谁还有动力脚踏实地脚去发展实体经济呢？”潘琳娜表示。

“再比如，实业上市公司辛辛苦苦干了几十年，把企业做到上市或者做到一定规模，然而，资本大鳄在一年时间或者半年时间里，运用杠杆的力量控制了上市公司，甚至改变原来核心团队架构。”潘琳娜称，“所以，我们要辩证地去看，第一，举牌要遵循市场的游戏规则；第二，在市场规则的基础上，要考虑道德和法制。”

潘琳娜也表达了她对“情怀”这一热门词语的理解， “人要有情怀，投资人也有情怀，如果兼具投资收益和情怀的话，选择母基金算是其中一种方式。”

谈及对2017年的市场展望，潘琳娜并不悲观，她表示2017一定有机会。目前正是中国经济新旧交替的时刻，股权投资处在转型过程中，机遇与挑战并存，如果选择母基金，在不同领域布局投资，则可以平滑掉一部分风险。