小村资本董事长冯华伟：双创是又一次思想解放运动

“公司已成为集孵化器、创业投资、创投母基金、产业并购及产业培育在内的生态级投资平台。”6月15日，在北京宝格丽酒店接受创头条记者采访时，小村资本董事长冯华伟介绍。

经过11年的努力，小村资本已经成为私募市场一股不可小觑的资本力量。翻阅资料就会发现，在多个领域，小村资本都业绩斐然：

在创投领域，小村资本先后成功投资了驴妈妈、IN（九言科技836484）、果麦文化、亿投传媒、蓝狮子、拳星时代等新兴产业。

在母基金领域，小村创投母基金通过投资经纬创投、金沙江创投、峰瑞创投、云启创投等基金，构建庞大的优质新兴产业项目资源，连接创新产业和传统产业。

在上市公司战略投资领域，小村资本投资昆仑万维(300418)、步长制药（603858）、隆鑫通用(603766)、科迪乳业(002770)等上市公司。

天使投资人需要对市场创新保持高度敏感，天使投资在未来也会更趋于专业化。随着公司的逐步发展，冯华伟也将原本的“天使投资爱好”逐渐交给公司的专业团队实现“机构化运作”。他直言，做好天使投资不仅需要情怀，更需要机构化的专业运作方式，才能真正为创业者提供更全面、优质的投后服务。

1、VC市场变化快

“风险投资市场的变化比较大。”冯华伟认为，VC市场主要有两个方面的变化：一是变化快——无论是投资节奏还是资金面、项目的变化都非常快；二是幅度大——幅度大说明不能再用老套路来做新基金，投法要有所调整。

从宏观背景来看，强监管、去杠杆的节奏，给资金端带来非常大的影响，直接导致LP层面资金供给不足。

从行业层面来看，中国举国之力做双创已进入第四个年头，当时兴起的创业项目，此刻正在B轮和C轮，企业发展是否顺利、模式是否清楚一目了然。很多VC到了这个阶段再融资就有很多压力。

在冯华伟看来，随着市场强化监管，接下来VC行业会进行洗牌，未来投资会向精准化、专家化、产业化方向发展。

对此，小村资本也一直有充分的准备。“小村资本主要围绕新一代通讯技术（光通讯）、消费升级领域（文旅教育）进行布局。”

在精准化方面，冯华伟认为术业有专攻，不可能一个机构、一个人精通很多领域，聚焦少的领域，对此小村资本围绕少数机会进行系统化布局，致力于把整个领域打通。小村资本从孵化器入手，到创业投资、母基金、并购基金等，纵向深入地做下去。

在专家化方面，小村资本配有独立的研究团队，不仅研究一级市场，而且还研究二级市场。冯华伟在和VC领域最著名的“投手”沟通时发现，未来的投资将越来越专家化，因此小村资本也投入了强大的研究力量。

在产业化方面，这个趋势也越来越明显。冯华伟用“独角幼兽们都被大独角兽染指”来形容当下产业对市场的渗透程度。他认为，投资投到最后还是在产业里，因此，小村资本从孵化器开始就注重和行业龙头联合孵化，后续更是通过并购等方式和产业链进行深度合作。

2、双创解放思想

“我认为确实不是什么人都适合创业的。”冯华伟告诉创头条，“但是这个事（国家鼓励创新创业）确实有一个比较好的结果。”

最近几年国家鼓励双创，成功者虽是少数，但是它解决了两个方面的问题：一是让沉淀到机关科研院所等领域的优秀人才进入到市场领域，释放出来一些生产力；二是让创新商业化这件事更可以接受，让创业这件事更加为社会所接受。一言以蔽之，这是“又一次市场经济的思想解放”。

这种“思想解放”已经渗透到市场经济的各个方面，并且为小村资本的产业模式提供了支撑。因为市场各个层面都做好了拥抱创新、拥抱创业的思想建设，小村资本也构建了一整套完整的创新商业模式。

在中国创业投资退出很难的情况下，小村资本的尝试开辟了另外一条道路。

小村资本在孵化器阶段就和龙头产业建立密切的联系，然后通过创业投资、母基金等方式锁定了数百家优质项目，构建了价值资产网络。接下来，小村资本与A股市场合作进行资产收购和兼并。冯华伟认为，无论是在投资链条的早期阶段服务“双创项目”，还是在中后期阶段服务实体产业，金融、资本跟产业的界限已经越来越模糊，投资和服务互为一体。

“受到2017年以来的IPO潮和估值回归影响，截至最新收盘日，中国A股市场市值低于30亿元的上市公司已经接近900家。”冯华伟说。与此同时，A股上市还是很难，二者叠加在一起，就有巨大的价值。小村资本通过对资产的优化、收购、重组和盘活，打通一级市场和二级市场，并从中挖掘巨大的价值。

“好的创业项目基本都被基金染指过。”冯华伟告诉创头条，通过小村资本构建的生态级投资平台，冯华伟搭建了一个网络，并且在A股的并购重组市场积累了经验和优势。

3、做天使要有情怀

对于当下的早期基金，冯华伟认为，“撒网就赚钱的时代过去了”。据他观察，目前很多早期基金在成立前三年业绩都很好——只要扩张有估值就好看，但从第四年开始，就往下走了。这其中会淘汰掉一批早期基金。“真正剩下来的，都是在特定领域里理解比较深的。”

从入行以来，冯华伟个人投资了超过30个天使项目，但是他却说，未来将会减少个人天使投资。“主要是精力有限，遇到好的投资项目会交给基金来做。”冯华伟所说的基金，不仅有小村资本自有的基金，还包括其母基金涵盖的20多家早期基金。这些投资机构包括金沙江创投、经纬中国、初心资本等。

“把天使当成事业做，必须有些情怀。”冯华伟认为，天使投资未来的发展方向还是要机构化，因为天使投资阶段，对服务要求较高，只有机构化才能为创业者提供更好的服务。

“中国青年天使会这样的组织平台，在未来创造的价值会越来越大。”作为华东分会副会长，冯华伟对中国青年天使会的发展也寄予厚望：“早期投资人群体一直站在风口浪尖，对国际变化、市场创新都非常敏锐，这件事非常有价值继续强化。”

虽然很少做个人天使了，但冯华伟依然特别关心早期创业者。在采访的最后，冯华伟特别对早期创业者提出了期望，也是自己多年成功经验的总结：在确定目标正确的情况下，意志层面要坚持；同时要及时发现问题和机会，在手段层面要不断创新。