小村资本十周年：资本助力双创的十年

资本之于经济，正如弹药之于武器。当初如果没有资本的入场，就不会今日阿里巴巴的耀眼光环。

文 | 温敏

2007年，乔布斯推出了一整块屏幕的神奇手机——第一代iphone，10年间，从被争相模仿到被叫板，iPhone已经迭代到第八代。

同样是10年，中国的私募股权市场从美元基金占主导到人民币做主角。2007年200万美元A轮项目估值500万美元左右，现在随便一个天使项目就是一千万、两千万美元。

钱多了，从业的人也更多了。充满了机会，又充满了挑战，怎么能够在这个市场上生存下去活得很好？

清科集团创始人董事长倪正东；金沙江创投合伙人朱啸虎；小村资本创始人、董事长冯华伟；峰瑞资本合伙人李丰；中国文化产业基金高级副总裁张弛；盛世投资创始人董事长兼首席执行官姜明明；熊猫资本合伙人梁维弘；Pre-Angel创始合伙人王利杰等投资人给出了自己的答案。对于下一个10年，他们又有什么设想？

产品持续迭代，小村资本稳健发展

10年是一个很有代表性的时间段，10年对一个人来说，眨眼之间。但对于一个公司来说，10年，不短了。10年时间，小村资本在所有大资产管理领域里面，从加速资产管理到股权母基金，以及创业投资股权投资等等，都创造了非常令人赞叹的成绩，在业界留下了良好口碑。

“快”是小村资本的一面，执行力非常快，认准目标，全力以赴；“慢”是小村资本的另一面，小心翼翼，渗透到小村发展的点点滴滴，一步一个脚印，从原来的“零”做到了现在的“一”，按照自己心中所属去寻找目标，跑出了自己独特的道路。

小村资本创始人、董事长冯华伟感慨颇深：“我们商业生态绝大部分都构建在一个持续迭代的产品之中。因为现在很多创业和商业都是基于手机，基于移动端设备上，跟我们10年前完全不一样。这10年也是起点，希望一个新的10年我们还能看到不一样的自己，我希望迭代中能颠覆自己。”

10年前，朱啸虎刚刚进入投资行业，恰好见证了这10年里翻天覆地的变化。

2009年的京东B轮融资因自建仓储和物流而困难重重，而如今京东融资规模达到了140亿；当年拉手网融资1亿美元时，所有人都认为消息是假的；而今天美团点评已经融资60亿美元，还计划再融资30亿至50亿美元。

倪正东是中国风险投资领域的深度参与者，也是非常权威的观察者。10年的时间里，市场的变化非常巨大。他笑言，“沈南鹏说了一句话，朱啸虎一个人就顶几十个基金。”他分享了一个数据：10年前全中国一年投的钱才几十亿美元；去年一年的投资就是7500亿人民币，新募集了一万亿人民币。今年新进入市场的钱还会超过一万亿。这么多钱是前所未有的。

今天的资本世界跟以前完全不一样。孙正义的1000亿美元的新基金，相当于所有基金加在一起的1.6倍，还在考虑融两千亿，而这个规模已超过所有其他玩家的规模，已经改变了整个游戏规则。

改革开放进入深水区，创投将继续大有作为

“据消息说，明年中国要举行特别的活动来庆祝改革开放40年。改革开放前20年，靠的是恢复高考，各种乡镇企业、民营企业。而最近的中国20年就是互联网、风险投资、创投、创新，创新、创业是基础，创投是为双创提供子弹的。”倪正东说。

不可想象，如果杭州没有阿里巴巴，杭州是一个什么样的城市？阿里巴巴改变了马云的命运，马云现在变成全中国最会演讲的企业家，阿里巴巴改变了他的投资人，改变了杭州在中国的地位，创造了无数的税收和就业机会，甚至改变了中国在全球的形象。

如果没有互联网，阿里巴巴可能还在做黄页，没有孙正义的支持，马云就是一个随便死掉的创业公司的CEO。同样，如果深圳没有华为和腾讯，应该也会大失光彩；而没有一百多亿美元的投资，也不会有今天的滴滴。

“创投现在随便换一个城市，就算到中部的湖南长沙， 60%以上都是风险投资支持的。中国每上市100家公司，有60%的公司是创投支持的。这20年的腾飞，我们风险投资变成了一个10万亿的行业，我们投资公司几万家，而且速度还在不断增长。”倪正东说。

中国经济改革开放40年，已经步入了深水区。未来20年，股权投资行业，天使、VC、PE、母基金为中国实体经济准备了多少钱？

倪正东认为未来的20年将会有20万亿到50万亿的钱去支持企业，或者30万亿的钱去支持中国的企业。而这份钱将会让中国从第二大经济体变成第一大经济体。

八字不和就不投？投资就是自己打脸 ？

在这回顾上一个十年变化的同时，王利杰、张弛、姜明明、梁维弘等也分享了行业的趋势及他们的投资方法论。

王利杰表示：做投资有一个问题，新风口、新趋势不断在迭代，你懂的东西离趋势会越来越远。”一开始我是搞移动互联网的，但我懂投资的时候，移动互联网的大门已经关上了，我要看新的趋势，新趋势对我来说就是一个新产业，我就需要重新学习。”

他笑言，虽然很不科学，但现在到投项目最后一关他会请大师看八字。“我请一个熟悉的大师看完，觉得这个项目没戏，我真的就不想投了，我宁愿错过。”

他还见到一个投资人自学了《易经》，“他说他现在看项目唯一的决策方式就是只看八字。他这一年只投出去两个，因为大部分人的八字都不好。我觉得蛮诧异的。”

而梁维弘则直言，投资是永远在打自己的脸。“你会发现你所谓的方法论，看模式、看团队经常是不合适的、无效的。”但是做投资本来就是在与不确定性做朋友，“我们相信投资就是有大量不确定性，但该思考的是怎样在不确定性当中找到确定性的东西。”

姜明明十年间经历了从直投、投行到母基金的转变。他一直在思考，投资该往什么地方走？在他看来，投资的核心就是要解决两端的问题，资金端、资产端。

因此未来他关注几大类资产：核心是目前市场上被低估的、优质的、未来有增值潜力的资产，不仅仅是股权。其次是国有资产的混改。“大家都在北上广深抢一线头部资源，竞争越来越难，价格越来越高。我们把钱配置给一线GP，让他们去抢。我们自己到有发展潜力的二线城市去。”再者是一些优质的、和产业结合的工业地产，如园区小镇。第四资产是不良资产，因为股权资本和战略投资能大大提升不良资产的处置效率。第五，坚定不移做海外资产的配置。

专投文化产业的张弛认为，文化产业投资已经到了下一个节点。“这个节点的关键是提升时间的密度，绝对的时间作为一个分子被太多的分母所消耗，真正的效能等于绝对的时间乘以时间的密度，在有限时间里提升时间效能的文化等产品下个阶段才是有价值的。”