价值投资铸就基业长青

　　不可否认的是，今年股权投资机构遭遇新一轮调整，清科的一组数据或许也能在一定程度上反映出来。以PE市场为例，截至2018年上半年，PE市场可投资本量为1.69万亿元，为近5年来的首次下滑。此外，上半年PE市场募资2967.34亿元，同比下降58.2%。

　　今年以来，“募资难”、“退出难”成为股权投资行业热点话题。在此背景下，第二届中国股权投资金牛奖评选小组“沙中觅金”，以价值投资为导向，从数百家提名机构中，为行业筛选出了一批穿越周期、基业长青的优秀投资机构。

　　第二届中国股权投资金牛奖着眼长期稳健业绩，首度推出三年期奖项。深创投、红杉中国等机构摘得“三年期金牛创业投资持续优胜机构”大奖。中信产业基金、高瓴资本、弘毅投资等机构摘得“三年期金牛私募股权投资持续优胜机构”大奖。上述机构是名副其实的长跑选手。

　　本届论坛和颁奖典礼以“责任.创新.跨越”为主题：勇于承担责任，大力支持创新，跨越重重障碍。多位与会嘉宾在论坛上分享了他们对长期价值投资的理解和思考。

　　平安养老总经理助理兼投资总监王承炜表示，资金的投资风格取决于背后的资金性质，其中比较重要的是长期性，正因为如此，对于保险资金或养老金这些大的资产类别也就提出了一些要求：一是投资要有一定的分散度，这就意味着需要考虑各种各样的投资机会，股权投资当然是一个很好的投资类别；二是投资要有比较长的时间周期，一个不断增长的资金不可能投的都是短期项目；三是对于保险资金或长期资金而言，可能更多的是逆向投资思维，与其他短期资金不一样，不会什么东西热就投什么，而关注的是二三十年不断变化的过程。

　　元禾辰坤合伙人李怀杰表示，过去五年，投资机构的专业化、垂直化和做精做专的趋势得到市场认同。未来五到十年是下一波经济周期，传统投资模式可能会遇到经济周期波动的影响，发展方式与此前会有较大区别，或将出现新的投资模式。

　　君联资本董事总经理李家庆表示，无论LP(有限合伙人)、GP(普通合伙人)或是被投企业，行业向头部集中的趋势将非常明显。今年行业融资趋势下降不少，但头部机构依然有较多资金募集。这将是非常大的洗牌过程，也是相对正常的。

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